二級市場承接能力強 主板和B股也有合并的需要

中小企業板一直是主板下的一個板塊，目前主板和中小企業板早已沒有明顯的區別，兩者早已統一，合并只是承認既成事實，而未來主板和B股也有合并的需要，那時才是B股的利好。

本欄認為，目前而言B股的存在已毫無價值，不僅浪費資源，還讓投資者心煩。因為它不僅沒有融資功能，股票的流動性還極差。本欄認為應及早將B股市場全面并入A股，同時關閉B股市場。

B股出現的目的是為了讓外資能夠買入中國股票，主要還是為了吸引外資、使用外資。于是有了使用美元或者港元交易的中國股票，上海B股使用美元結算，深圳B股使用港元結算。這些設置在當時是很有必要的，但是放在今天的A股市場里，B股顯得那樣格格不入且多余，以前外資不能買入A股，所以還愿意買入B股，現在又是QFII又是滬港通、深港通，外資已經可以非常方便地買賣A股，此時的B股，大多由內地投資者持有，中國人拿著外幣買著中國的股票，可謂多此一舉。

本欄認為，現在二級市場的承接能力已經很強，大股東減持、新股發行等擴容都能承接下來，就算是再多一些B股并入，也不會有太多的問題，而且持有B股的投資者大多都是內地投資者，他們在A股市場中賣出B股獲得資金后，有極大的概率還會買入其他A股，所以對于二級市場不會構成大規模抽血作用。B股問題早晚都要面對，不如趁著現在時機合適下手解決。

解決B股的辦法有兩類，對于A股、B股同時存在的公司，可以讓B股轉換為A股直接上市交易。對于只有B股沒有A股的公司，可以有兩個辦法，一是讓其在A股進行IPO，然后這些B股股東以小非的身份等待解禁流通;二是讓他們直接上市交易，原有的B股股東直接轉換為A股，但這樣上市可能會出現股價非理性波動。

較早前，管理層曾試點了B股轉H股的工作，取得了一定的效果。本欄認為，現在又到了可以繼續關閉B股市場的好時機，讓B股退出歷史舞臺有助于提高金融市場運行的效率，也有利于盤活B股市場的存量資金，是一個多贏的好事。

當然，如果管理層想要解決B股問題，有些前期工作還是要做的。首先要讓B股立即停盤，否則容易引發獲悉內情的投資者提前搶籌B股，當管理層宣布解決B股問題時，低位賣出B股的投資者會感到不公。

其次，解決好外匯管理的問題。由于B股投資者買入B股時使用的是外匯，并入A股后賣出股票得到的是人民幣，管理層應給投資者一個選擇權，即如果投資者不愿意把自己的持股并入A股，可以按照最后停牌時的股價把股票賣給證金公司，然后證金公司支付其美元或者港元，證金公司再將股票賣到二級市場變現。考慮到B股市場股價普遍較低，這樣的操作證金公司應該是有利可圖的。