多元化折戟拖累業(yè)績 探路者或?qū)⒚媾R易主

繼2019年年底初次轉(zhuǎn)讓股份引入具有國資背景的通域基金后，近日，探路者再次上演了實(shí)控人出讓股份的戲碼。

依然是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，依然是實(shí)控人和通域基金雙方。不同的是，本次股份轉(zhuǎn)讓之后，通域基金的持股比例將上升至13.58%，很可能從二股東直接“晉升”為探路者新的實(shí)控人。探路者官方也在公告中指出，本次交易可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。

對此，探路者董秘陶旭在接受藍(lán)鯨記者采訪時(shí)表示，通域眾合非常看好探路者，因此本次是主動增持買入公司的股份。而關(guān)于轉(zhuǎn)讓的具體原因及細(xì)節(jié)，還需以公告為準(zhǔn)。

事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來，本次探路者實(shí)控人轉(zhuǎn)讓股份的很大一個原因是公司遇了到增長瓶頸，因此需要引入有實(shí)力的戰(zhàn)略者來幫助改善這一情況。

實(shí)控人再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，探路者或?qū)⒚媾R易主?

國產(chǎn)戶外第一品牌探路者的實(shí)控權(quán)或?qū)⑸?

探路者發(fā)布的公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人盛發(fā)強(qiáng)先生和王靜女士正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜(以下簡稱“本次交易”)，已與北京通域眾合科技發(fā)展中心(有限合伙)(以下簡稱 “通域眾合”)簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓兩人所持有的上市公司總股本的5.85%，并涉及未來公司治理、放棄部分表決權(quán)等相關(guān)安排，后續(xù)由協(xié)議各方另行簽署正式協(xié)議進(jìn)行具體約定。

據(jù)了解，通域眾合是北京通域高精尖股權(quán)投資中心(有限合伙)(以下簡稱“通域基金”)專為本次收購而設(shè)立的特殊目的載體。而通域基金屬于私募股權(quán)投資行業(yè)，擁有北京市通州區(qū)國資委背景，曾于2019年12月24日，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，從公司實(shí)控人盛發(fā)強(qiáng)、王靜手中購入約7.733%的股權(quán)，成為探路者第二大股東。

經(jīng)粗略計(jì)算，本次轉(zhuǎn)讓交易完成后，原本為二股東的通域基金對探路者的持股將增至13.58%，已接近轉(zhuǎn)讓前探路者的第一大股東盛發(fā)強(qiáng)16.57%的持股比例。因此，公告指出，本次交易可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。

在服裝行業(yè)分析師馬崗看來，本次探路者實(shí)控人再次選擇股份轉(zhuǎn)讓的原因與公司遇到增長瓶頸有關(guān)，公司當(dāng)前的管理團(tuán)隊(duì)沒有找到有效解法，而新的實(shí)控人有更好的方案，因此達(dá)成協(xié)議，引入增持。馬崗表示，更換實(shí)控人之后的探路者，應(yīng)該會有新的管理者進(jìn)入，同時(shí)引入新的戰(zhàn)略和資源來幫助改善公司的經(jīng)營現(xiàn)狀。

關(guān)于此次轉(zhuǎn)讓的原因及具體情況，藍(lán)鯨記者曾致電探路者董秘陶旭進(jìn)行采訪，對方透露，通域眾合非常看好探路者，因此是主動增持買入公司的股份。而關(guān)于實(shí)控人以及業(yè)務(wù)的變動等情況，陶旭表示，還望以后續(xù)公告為準(zhǔn)。

多元化折戟拖累業(yè)績，公司發(fā)展陷入瓶頸

事實(shí)上，如同馬崗所說，探路者實(shí)控人不止一次地轉(zhuǎn)讓股份，很大程度上與公司近年來面臨發(fā)展瓶頸有關(guān)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，自2015年開始，探路者的業(yè)績便呈現(xiàn)出下滑趨勢。2017年更是出現(xiàn)上市以來的首次虧損，凈利潤虧損8485.39萬，同比下滑151.24%。這一情況到2019年有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營收15.11億，雖然同比仍然下降24.12%，但相較于前一年來說已經(jīng)有所收窄;同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.13億，同比增長162.16%，成功扭虧為盈。

不過，好景不長，2020年的探路者又陷入了業(yè)績困境。今年前三季度，探路者的營收凈利雙雙下滑，其中營收同比下降超50%，凈利潤同比下降幅度更是高達(dá)282.80%，虧損1.82億。對此，公司認(rèn)為，業(yè)績下滑主要是受疫情影響，公司戶外主業(yè)收入較上年同期下降，同時(shí)年初至報(bào)告期末易游等旅游服務(wù)不再納入合并，旅游服務(wù)收入減少所致。

不過，導(dǎo)致探路者業(yè)績不振的原因不盡如此。在馬崗看來，最主要與公司早期戰(zhàn)略跨越的動作過大，在主業(yè)地位不牢固時(shí)做多元化，投了項(xiàng)目卻沒有帶來有效營收和業(yè)務(wù)互補(bǔ)，浪費(fèi)了資金和時(shí)間，讓更多競爭對手切割了市場份額有關(guān)。

據(jù)了解，探路者成立于1999年，起初是一家夫妻店，創(chuàng)辦人為盛發(fā)強(qiáng)與王靜夫婦。2009年，公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板，成為當(dāng)時(shí)國產(chǎn)戶外第一品牌。

上市后的探路者不再滿足單一的戶外用品主業(yè)，于2015年開始推行多元化。當(dāng)年，公司進(jìn)行了一系列投資并購工作，初步完成了戶外用品、旅行服務(wù)、大體育三大事業(yè)群協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

然而，探路者的多元化業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不理想，甚至拖累了公司業(yè)績。面對連年虧損的公司業(yè)績，探路者意識到了問題所在，表明公司已回歸初心, 聚焦戶外用品主業(yè)，持續(xù)整合相關(guān)旅行業(yè)務(wù)和體育投資項(xiàng)目，逐步剝離和退出整合后與主業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù)，促進(jìn)戶外用品主業(yè)的健康發(fā)展。

不過，馬崗表示，探路者聚焦主業(yè)后，在產(chǎn)品研發(fā)上，渠道分層和消費(fèi)者分層開發(fā)上，因?yàn)樽龅牟粔蚣?xì)致，所以導(dǎo)致主業(yè)起色不大，當(dāng)年國產(chǎn)戶外第一品牌的影響力已經(jīng)不再。

本次易主之后，引入國資的探路者是否能彌補(bǔ)此前因多元化帶來的業(yè)績損傷，重回品牌巔峰呢?記者將保持持續(xù)關(guān)注。(羅曾)