白酒股分化5家預(yù)虧 專(zhuān)家：2021年白酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)大概率會(huì)比較突出

A股市場(chǎng)進(jìn)入年報(bào)披露季，2020年熱門(mén)消費(fèi)領(lǐng)域——酒類(lèi)板塊上市公司的經(jīng)營(yíng)情況漸漸浮出水面，綜合年報(bào)業(yè)績(jī)和預(yù)告來(lái)看，成績(jī)可圈可點(diǎn)，同時(shí)，隨著各大酒企的年度業(yè)績(jī)出爐，企業(yè)分紅送配情況及后市市場(chǎng)表現(xiàn)，也受到了資本市場(chǎng)參與者的廣泛關(guān)注。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日記者截稿，A股市場(chǎng)酒類(lèi)板塊(按中信證券行業(yè)分類(lèi)，下同)36家上市公司當(dāng)中，已有6家發(fā)布了2020年年度報(bào)告，從盈利情況來(lái)看，6家上市公司報(bào)告期內(nèi)全部盈利，其中5家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng);從毛利率來(lái)看，有5家酒企的毛利率呈現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，1家出現(xiàn)下降。

同時(shí)，23家已經(jīng)發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，有18家預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)虧損的有5家。

金鼎資產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，促使釀酒板塊2020年取得較好成績(jī)的主要原因有三個(gè)方面。

第一，隨著國(guó)內(nèi)居民收入增加，白酒消費(fèi)群體消費(fèi)升級(jí)，不少消費(fèi)者開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)名牌白酒。

第二，釀酒行業(yè)的生產(chǎn)投入風(fēng)險(xiǎn)較小，工藝流程也比較固定，少有較大額度的研發(fā)資金投入，品牌營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占比較大，制作成本費(fèi)用占比相對(duì)較小。

第三，各大酒企不斷調(diào)高品牌酒的出廠價(jià)格，進(jìn)一步增加了產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在梳理數(shù)據(jù)時(shí)注意到，上述6家已發(fā)布年報(bào)的酒類(lèi)上市公司中，明確會(huì)對(duì)2020年利潤(rùn)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的有5家，不分配的有1家，且不分配的上市公司與凈利潤(rùn)同比減少的并非同一家。

龍灝認(rèn)為，一家好的企業(yè)在自身發(fā)展壯大的同時(shí)，更多的是回饋中小股東。

“作為機(jī)構(gòu)投資者，我們更看好現(xiàn)金分紅占比更大的上市公司，按照歐美成熟市場(chǎng)的分紅比例來(lái)看，投資者可以獲得上市公司每年50%左右的凈利潤(rùn)分紅，同時(shí)也是對(duì)一些財(cái)務(wù)造假公司的驗(yàn)證手法之一。”龍灝進(jìn)一步表示，相信監(jiān)管層后期會(huì)加大對(duì)現(xiàn)金分紅的引導(dǎo)力度，真實(shí)落地價(jià)值投資的理念。

此外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，雖然同屬于酒類(lèi)板塊，但是相比黃酒和葡萄酒行業(yè)，白酒行業(yè)個(gè)股的走勢(shì)情況往往更加受到投資者的關(guān)注。

對(duì)于白酒板塊的后市看法，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，與過(guò)去幾次A股常見(jiàn)的“喝酒”行情有所不同，這一波白酒上漲持續(xù)周期會(huì)比較長(zhǎng)，其內(nèi)在邏輯可以從兩個(gè)角度去思考。

“一是白酒是消費(fèi)領(lǐng)域中非常重要的板塊，在2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的情況下，白酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)大概率會(huì)比較突出;二是白酒有著絕佳的商業(yè)模式，高端、超高端白酒在價(jià)和量上仍有上行空間，再加上白酒的私人消費(fèi)上漲比例已經(jīng)基本把公務(wù)消費(fèi)的坑填平了，整體風(fēng)險(xiǎn)不大。未來(lái)我認(rèn)為白酒仍是一個(gè)值得投資的板塊，尤其是頭部白酒將繼續(xù)享受業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)和估值不斷抬升的雙向上邏輯。”劉有華說(shuō)。

龍灝認(rèn)為，目前白酒板塊漲幅較大，估值已然很高，平均市盈率超過(guò)80%，從投資價(jià)值來(lái)看已經(jīng)有部分資金在撤退轉(zhuǎn)向低估值個(gè)股。目前該板塊還有資金在反復(fù)不斷的炒作中自救，短期散戶(hù)追高被套的風(fēng)險(xiǎn)依然會(huì)存在，而中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看釀酒板塊在價(jià)值回歸之后，消費(fèi)板塊一定有較好的投資價(jià)值與盈利空間。(李正)