年內(nèi)資本市場(chǎng)直接融資規(guī)模大幅增長(zhǎng) A股股票市場(chǎng)融資達(dá)1.16萬(wàn)億元

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，今年以來(lái)，A股股票市場(chǎng)融資達(dá)1.16萬(wàn)億元，同比增15.24%，其中，IPO募資規(guī)模同比增130.89%;交易所債券方面，公司債和資產(chǎn)支持證券增幅較高，分別同比增36.74%和44.05%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)直接融資比重，可以從進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，吸引外資等中長(zhǎng)期資金入市;推進(jìn)A股和國(guó)內(nèi)債券納入國(guó)際指數(shù)的進(jìn)度;加大銀行間市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通;完善信用評(píng)級(jí)機(jī)制等方面入手。

近年來(lái)，資本市場(chǎng)直接融資規(guī)模增長(zhǎng)顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，雖有疫情擾動(dòng)，資本市場(chǎng)股票融資和債券融資都呈現(xiàn)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，股票和交易所債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資合計(jì)超過(guò)7.5萬(wàn)億元。

從股票融資方面來(lái)看，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，年內(nèi)股票融資規(guī)模達(dá)1.16萬(wàn)億元(包括IPO募資4155.03億元、增發(fā)募資6854.45億元、配股募資512.97億元和優(yōu)先股募資107.35億元)，同比增長(zhǎng)15.24%。其中，IPO募資規(guī)模同比增130.89%。

股票融資規(guī)模的增長(zhǎng)，與近兩年落地的注冊(cè)制改革不無(wú)關(guān)系。中信證券FICC首席分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的落地以外，今年股權(quán)融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)還有三個(gè)原因：今年A股走勢(shì)較好、宏觀與市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境較好以及過(guò)會(huì)率的提升。

第一，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股票市場(chǎng)融資規(guī)模與指數(shù)點(diǎn)位有較大關(guān)系，也即牛市中融資規(guī)模將會(huì)放大，上市公司可以通過(guò)更高的估值來(lái)獲取融資。年初以來(lái)全市場(chǎng)指數(shù)漲幅在20%左右，這可以解釋部分融資規(guī)模的增長(zhǎng);第二，宏觀流動(dòng)性方面，今年為應(yīng)對(duì)疫情，央行釋放大量流動(dòng)性支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，下半年貨幣政策回歸常態(tài)但貨幣供給量增速依然高于往年，10月份M2增速為10.5%，而去年底為8.7%，宏觀流動(dòng)性可通過(guò)多個(gè)合規(guī)途徑流向股票市場(chǎng)。市場(chǎng)流動(dòng)性方面，受去年市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)和渠道營(yíng)銷(xiāo)力度加強(qiáng)影響，今年前10個(gè)月股票及混合型公募基金新發(fā)規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，主要市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕是股市融資規(guī)模增長(zhǎng)的另一驅(qū)動(dòng)因素;第三，今年前10個(gè)月，IPO過(guò)會(huì)率明顯高于去年和前年同期，這也和上市公司質(zhì)量提升、提高直接融資比重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管導(dǎo)向有關(guān)。

記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，今年以來(lái)，股票市場(chǎng)全部融資工具(包括首發(fā)、配股、優(yōu)先股、非公開(kāi)發(fā)行、增發(fā)、并購(gòu)重組)過(guò)會(huì)率達(dá)到95.63%，而去年和前年同期分別為89.29%和72.86%。

交易所債券市場(chǎng)方面，據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年全年，交易所債券融資規(guī)模為7.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26%。今年以來(lái)，交易所債券融資金額繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。其中，公司債和資產(chǎn)支持證券融資規(guī)模呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，今年以來(lái)，公司債發(fā)行規(guī)模2.94萬(wàn)億元，同比增36.74%，資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模1.21萬(wàn)億元，同比增44.05%。綜合來(lái)看，公司債和資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模同比增38.8%，接近四成。

對(duì)于近年來(lái)交易所債券市場(chǎng)融資規(guī)模的提升，明明認(rèn)為，有四大原因：首先，債務(wù)融資成本逐年下行提高企業(yè)發(fā)債意愿。今年前10個(gè)月，中債3年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率均值為3.19%，去年和前年分別為3.55%和4.49%;其次，貨幣政策走向“寬信用”，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行重新放量;再次，今年疫情擾動(dòng)下，貨幣政策發(fā)力，債券利率一度接近歷史最低點(diǎn)，疊加政府赤字率提高和抗疫特別國(guó)債的發(fā)行，債券融資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大;最后，則是今年3月份以來(lái)，公開(kāi)發(fā)行公司債實(shí)施注冊(cè)制。

對(duì)于未來(lái)如何進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)直接融資比重，明明認(rèn)為，從股票融資方面來(lái)看，除了全面推行注冊(cè)制以外，還可以進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，吸引外資進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)投資;完善上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)制度，與成熟資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)接軌;推進(jìn)社會(huì)保障制度改革，吸引中長(zhǎng)期資金入市等。

“對(duì)債券融資來(lái)說(shuō)，首先，可以進(jìn)一步促進(jìn)銀行間市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通，增加市場(chǎng)資金流動(dòng)性;其次，完善信用評(píng)級(jí)機(jī)制，發(fā)揮評(píng)級(jí)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的指引作用;最后推進(jìn)境內(nèi)債券納入國(guó)際債券指數(shù)的進(jìn)度，吸引境外資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。”明明表示。