來伊份等四家公司股價大漲 “白酒局”能否帶來實質利好

白酒股是近兩年股市較好的標的物之一，甚至有網友調侃現在是“逢酒必漲”。業外資本投資白酒行業也形成一股風潮，“資本愛喝酒”的報道頻見報端。近來，因宣布涉足白酒業務或收購白酒資產，來伊份、海南椰島、巖石股份、眾興菌業股價漲勢很猛，例如海南椰島近六個月以來股價漲幅高達321.45%。四家公司意圖“喝酒”能否在經營層面帶來實質利好，跨界白酒領域發展前景如何?

北京市豐臺區某煙酒店陳列的白酒產品

四家公司股價大漲

6月23日開盤，眾興菌業出現漲停，報收11.66元/股。而之前的6月21日和6月22日，眾興菌業已連續兩天漲停。再之前的6月15日-6月18日，眾興菌業也連漲四天。

眾興菌業股價上揚或因其日前公布的跨界醬酒行業的公告。6月20日晚間，眾興菌業發布公告表示，為促進公司雙主業發展，增加新的盈利增長點，公司擬以現金方式收購圣窖酒業100%股權。據悉，圣窖酒業是坐落于茅臺鎮的醬酒生產企業。當天，雙方已初步達成合作意向并簽署了《股權收購合作意向書》。

“喝酒”帶來的股價上揚早已不是什么新鮮事。自6月7日透露進軍醬酒領域的消息以來，來伊份股價接連走高，從6月7日開盤的12.78元/股到6月18日收盤的20.15元/股，九個交易日累計漲幅57.67%。6月23日，來伊份報收18.55元/股。

據了解，來伊份推出的醬酒為貴州53°醉愛6號醬香酒和貴州53°醉愛紅醬香酒，由來伊份全資子公司上海醉愛酒業有限公司生產。按照來伊份的說法，其推出該品牌旨在打造上海本地化醬香酒品牌。

同期，被稱為A股“不死鳥”的巖石股份“摘帽”引來眾多關注，其因先后多次公告“喝酒”，股價已實現猛增。數據顯示，巖石股份近一個月以來股價漲幅為110.58%，近三個月以來股價漲幅為160.74%，近六個月以來股價漲幅為387.64%，今年以來股價漲幅為301.37%。

據了解，去年12月，巖石股份(當時為ST巖石)宣布以現金方式購買控股股東貴酒發展持有的章貢酒業25%股權及長江實業25%股權，交易金額為8600萬元。

另一家因涉足醬酒領域而股價連漲的企業是此前以保健酒、貿易等為主業的海南椰島。4月27日晚間，海南椰島發布公告表示，擬與貴州省仁懷市茅臺鎮糊涂酒業集團有限公司(以下簡稱糊涂酒業)共同出資設立合資公司，注冊資本為3億元，其中海南椰島以現金資金出資2.4億元，占注冊資本的80%。之后，海南椰島股價接連上漲，從4月27日收盤的11.7元/股到6月23日收盤的27.56元/股，累計上漲135.6%。

實際上，海南椰島今年以來不斷釋放“喝酒”信號，多次與國內白酒企業進行洽談，成立了椰島糧造(成都)酒業有限公司、椰島糧造(衡水)酒業有限公司。從資本市場來看，海南椰島近一個月以來股價漲幅為95.07%，近三個月以來股價漲幅為238.31%，近六個月以來股價漲幅為321.45%，今年以來股價漲幅為240.25%。

“白酒局”能否帶來實質利好

幾家公司一蹭上白酒概念股價便紛紛上揚的原因是什么?白酒行業分析師劉曉威對中國商報記者表示，在當前的經濟背景下，白酒等消費品行業具有行業總體穩定、避險屬性較強等特點，資本進入白酒行業避險，引起股價上漲。香頌資本董事沈萌也對中國商報記者表示，這幾只股票價格不斷上揚是因為白酒板塊是A股最穩定的炒作概念股。

不過，幾家公司的股價飛漲也引來了監管層的關注。6月22日晚間，眾興菌業公告收到深交所關注函，深交所要求其說明擬以現金方式收購圣窖酒業股權的資金來源安排，論證其是否具備足夠支付能力以及籌資收購圣窖酒業股權對公司資金狀況的影響。

6月15日晚間，海南椰島收到了上交所的問詢函。上交所要求海南椰島說明投資白酒事項是否屬實，是否存在“蹭概念”“蹭熱點”等信息披露違規行為。

6月17日晚間，來伊份也發布公告進行風險提示，表示目前公司白酒業務處于市場推廣階段，白酒業務規模和銷售收入占公司收入比重極低。

更值得注意的是，上述四家公司或都無醬酒生產業務，目前業務模式主要為收購醬酒進行銷售。來伊份公告表示，公司未擁有白酒生產工廠，主要經營模式為委托生產后由公司進行銷售，能否形成穩定規模存在不確定性。巖石股份目前也未擁有白酒生產基地，主要通過委托外部貼牌生產再進行銷售。而海南椰島也只是公告收購醬酒企業產能，賣金針菇的眾興菌業更是只收購了中小型醬酒資產。

據悉，海南椰島和糊涂酒業合作立下了諸多“小目標”。例如，海南椰島承諾五年注資50億元，幫助糊涂酒業成為貴州省仁懷市僅次于貴州茅臺的第二大醬酒企業，并協助其實現IPO。若合資公司未來三年合計銷售收入超過30億元，海南椰島還可有償收購糊涂公司5%-10%股權。

海南椰島“夸下海口”引來酒圈人士質疑。劉曉威認為，海南椰島和糊涂酒業都不具備完善的營銷體系、渠道體系和全國營銷推廣網絡，且兩者也都不具備優秀的品牌資產和消費者培育基礎。兩者的合作出現爆發式增長的可能性極小。

而眾興菌業跨界“喝酒”前景或也不樂觀。白酒行業分析師蔡學飛對中國商報記者表示，作為區域中小酒企，圣窖酒業的品牌力很有限，在全國范圍內幾乎沒有銷售廣告，而是依托茅臺鎮進行產品銷售，銷售模式更是以貼牌、定制等外部合作為主，行業影響力很有限。

跨界“喝酒”未來前景如何

值得注意的是，這幾家跨界白酒的公司股價漲幅遠超白酒龍頭企業。這反映了什么，幾家公司跨界白酒領域未來發展前景如何?

金融數據和分析工具服務商萬得(Wind)數據顯示，上證指數今年以來的漲幅僅為2.46%，白酒指數股今年以來的漲幅為10.57%。其中，貴州茅臺今年以來股價上漲3.85%，五糧液今年以來股價下挫0.61%。而來伊份、海南椰島、巖石股份今年以來股價漲幅分別為57.67%、240.25%、301.37%。

從市盈率角度看，白酒指數股的市盈率為54.11，其中貴州茅臺的市盈率為54.81，五糧液的市盈率為52.19，而海南椰島的市盈率高達248.29，巖石股份的市盈率高達1017.93。

對此，劉曉威認為，這幾家公司的股價漲幅比白酒龍頭企業大很多，具有明顯的炒作跡象。實際上，從整體發展格局來看，白酒行業呈現出向頭部企業集中的發展態勢;從產業角度來看，白酒行業總體消費量下滑趨勢沒有改變;從資本角度來看，真正具有投資價值的是頭部企業和區域強勢品牌。

沈萌也認為，這幾家公司跨界“喝酒”背后有股價炒作的需求，實際上，幾家公司普遍缺乏白酒業務經營經驗，目前來看其白酒業務規模不足以支撐其在行業內形成影響力，其股價漲幅或已偏離合理的價值區間。

幾家公司跨界醬酒領域未來前景如何?劉曉威坦言，白酒行業較為依賴品牌資產、消費者品牌喜好、渠道資源建設等無形資產累積，對釀造基地、灌裝機生產基地等固定資產投資依賴性較小。如此來看，業外資本跨界白酒領域，沒有長時間積累難有成效。(記者 周子荑 文/圖)