國(guó)海證券首次覆蓋好太太給予“增持”評(píng)級(jí) 觀熱點(diǎn)

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樂(lè)居財(cái)經(jīng) 彥杰5 月 9 日消息，國(guó)海證券發(fā)布研究報(bào)告，首次覆蓋好太太，給予公司 " 增持 " 評(píng)級(jí)。

國(guó)海證券觀點(diǎn)如下，智能產(chǎn)品逆勢(shì)增長(zhǎng)，品類拓展培育動(dòng)能。2022 年，公司智能家居產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.34 億元 / 同比 +4.77%，晾衣架產(chǎn)品收入 2.12 億元 / 同比 -31.73%。公司主營(yíng)產(chǎn)品從傳統(tǒng)晾曬到智能產(chǎn)品系列升級(jí)，鞏固智能晾衣機(jī)、發(fā)展智能門鎖、培育智能網(wǎng)關(guān)、智能窗簾潛力品類，智能家居產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng) 4.77%。

搶占多元流量入口創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷手段，電商渠道優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。2022 年，公司電商業(yè)務(wù)收入 13.69 億元 / 同比 +24.39%，占收入比重同比提升 13.8pct，公司線上業(yè)務(wù)持續(xù)保持主要平臺(tái)類目銷售第一

銷售模式優(yōu)化疊加原材料控價(jià)，公司毛利率持續(xù)提升。公司 2022 年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為 46.37%/ 同比 +1.27pct，優(yōu)化毛利率表現(xiàn)。同時(shí)公司通過(guò)供應(yīng)商尋源優(yōu)化、集中議價(jià)等措施控制原材料采購(gòu)價(jià)格，壓低營(yíng)業(yè)成本。

2022 全年期間費(fèi)用率上升，2023Q1 已出現(xiàn)優(yōu)化。2023Q1 期間費(fèi)用率為 27.61%/ 同比 +2.41pct，銷售 / 管理 / 財(cái)務(wù) / 研發(fā)費(fèi)用率分別為 18.81%/6.83%/-0.92%/2.89%，同比 +2.91/-0.84/+0.05/+0.29pct。2022 年公司加大宣傳及電商推廣，銷售費(fèi)用率提升，管理費(fèi)用率受新廠區(qū)折舊攤銷影響上升。

國(guó)海證券預(yù)計(jì) 2023-2025 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.77/19.87/23.71 億元，歸母凈利潤(rùn) 3.12/3.75/4.45 億元，對(duì)應(yīng)估值 18/15/13xPE。公司作為智能晾曬龍頭，鞏固根據(jù)地業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極拓展智能門鎖等品類，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)智能化升級(jí)，看好公司智能家居品類拓展帶來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

文章來(lái)源 : 樂(lè)居財(cái)經(jīng)