金徽酒易主復星 實控人由李明變更為郭廣昌

5 月 27 日 晚 間 ， 金 徽 酒(603919)發(fā)布《關(guān)于控股股東簽署<股份換讓協(xié)議>暨控股股東、實際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告》稱，公司控股股東甘肅亞特投資集團有限公司與上海豫園旅游商城(集團)股份有限公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》擬以12.07元/股的價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份1.52億股，占公司總股本的30%。

公告顯示，截至披露日，金徽酒控股股東亞特集團持有公司2.62億股，占公司總股本的51.57%;股權(quán)轉(zhuǎn)讓實施完成后，亞特集團持有金徽酒股份數(shù)量將下降至21.57%，該剩余的21.57%股份將繼續(xù)履行公司IPO時作出的自愿鎖定承諾;而本次交易受讓方豫園股份將成為金徽酒控股股東，金徽酒實控人也將由李明變更為郭廣昌。

值得一提的是，目前亞特集團持有金徽酒的2.03億股仍在質(zhì)押，占公司總股本的40.02%，占其持有公司股份總數(shù)的77.61%，金徽酒表示該質(zhì)押事項有可能造成導致本次交易無法繼續(xù)的風險。

市場普遍關(guān)注的是，本次金徽酒股權(quán)受讓方豫園股份屬于中國目前最大的民營控股企業(yè)集團之一的上海復星高科技(集團)有限公司。公開資料顯示，復星集團經(jīng)營業(yè)務(wù)包括綜合金融和產(chǎn)業(yè)運營兩大板塊，復星系直接和間接控股的公司已超過了100家，投資范圍涉及生物制藥、房地產(chǎn)、信息產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)流通、金融、鋼鐵、證券、銀行、汽車等領(lǐng)域，其控股上市公司包括復星醫(yī)藥 (600196)、南鋼股份(600282)、豫園商城(600655)等。

而金徽酒前身系康慶坊、永盛源等多個徽酒老作坊基礎(chǔ)上組建的省屬國營大型白酒廠，曾用名甘肅隴南春酒廠，是國內(nèi)建廠最早的中華老字號白酒釀造企業(yè)之一。公司于2009年12月23日成立，2016年3月登陸資本市場。

從公司上市后近幾年的業(yè)績情況來看，2016至2019年分別實現(xiàn)營收12.77億元、13.33億元、14.62億元、16.34億元;歸母凈利潤分別為2.22億元、2.49億元、2.51億元、2.7億元，盡管規(guī)模和增速在白酒行業(yè)都不算亮眼，但業(yè)績?nèi)栽诜€(wěn)定中小有上升。

從“復星系”投資參股的行業(yè)來看，其“廣撒網(wǎng)”的同時也有所側(cè)重，醫(yī)藥生物是復星系目前最為深耕的行業(yè)，此次金徽酒“投靠”復星系，背后有著怎樣的邏輯?

記者注意到，2017年復星集團曾接手朝日啤酒持有的青島啤酒部分股份，成為其第二大股東。此后的兩三年時間里，青島啤酒市值翻倍，有分析人士稱，復星系在青島啤酒上“嘗到了”甜頭，開始考慮對毛利更高的白酒行業(yè)拓展版圖。

經(jīng)過多年來的競合發(fā)展，白酒行業(yè)利潤越來越向頭部企業(yè)集中，省酒、區(qū)域性名酒企業(yè)加速洗牌，金徽酒以其悠久品牌在競爭中保有一席之地。白酒作為相對跨周期的優(yōu)質(zhì)賽道，基本面沒有受到影響的背景下，亞特集團退出控股股東的原因又在哪里?

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，雖然金徽發(fā)展相對比較穩(wěn)健，但在整個名優(yōu)白酒渠道不斷下沉的背景下，未來還是有一定壓力和風險的，原控股方此時退出，從資本角度講是睿智的。同時他也直言，業(yè)外資本介入白酒行業(yè)其實成功案例不多，從聯(lián)想控股到維維股份，都存在水土不服的問題，此次復興介入仍需看完金徽酒全年業(yè)績，才能客觀評價。