藍籌股走快牛行情并非好事 很容易遭遇機構的集體清倉

近期，市場出現(xiàn)明顯的二八分化行情，部分藍籌股出現(xiàn)快牛走勢，中小盤股則持續(xù)疲軟，背后的原因一方面與周期股業(yè)績持續(xù)爆發(fā)有關，另一方面也與機構抱團取暖有關。但對市場而言，藍籌股走快牛行情并非好事，藍籌股里機構持倉眾多，漲得太猛，很容易遭遇機構的集體清倉，到時候短期可能出現(xiàn)巨大的跌幅，不利于市場穩(wěn)定。藍籌股應該是基于業(yè)績增長的穩(wěn)步上揚，并非投機性質的短期暴漲，這叫投機不叫投資。

本欄剛剛說過，A股市場呈現(xiàn)去散戶化趨勢的一個重要標志就是藍籌股走牛，但如今藍籌股走的是快牛行情，雖然本欄一貫認為藍籌股的投資價值要優(yōu)于題材股，但是藍籌股也是存在估值天花板的，如果藍籌股的股價漲得太高，業(yè)績的增長跟不上股價的增長，那么當公布定期報告的時候，就必然會引發(fā)長線資金的重新估值，如果長線資金認為藍籌股的股價已經(jīng)高到不存在繼續(xù)持有的價值，那么長線資金必然會大量賣出持股。

長線資金的離場不僅代表股價的高估，而且還是引發(fā)股價高臺跳水的最大隱患，因為長線資金會在股價高于合理估值上限之后賣出持股，但是它們絕不會在股價剛剛回歸到合理估值上限以內(nèi)時重新買回，長線資金一定會在股價回跌到合理估值的下限附近時才會重新考慮買入，這一段股價的跌幅，可能會讓投資者感到非常郁悶，也會對A股市場造成不小的沖擊。

為什么投機資金會選擇藍籌股啟動快牛走勢，一方面是題材股的股價已經(jīng)不再便宜，投機資金繼續(xù)炒作可能會遇到曲高和寡的風險，但是炒作藍籌股則風險會小很多，雖然有長線資金離場的風險，但是藍籌股的行情對于中小散戶的吸引力還是很大的，畢竟買入藍籌股看起來很像價值投資，投資者會有一種錯覺，買入藍籌股即使價格很高，也是價值投資，即使被套，也是市場的錯，不是自己的錯。

所以本欄說，投機資金炒作藍籌股，是掛著投資的名義去投機，散戶是以投資的名義去掩蓋投機的事實，最后雖然長線資金大概率會離場，但是投機資金卻有比較大的可能把散戶投資者套在高位，從而完成勝利大逃亡。這正是投資打壓投機，最終散戶買單。

本欄建議投資者，一定要認清藍籌股過快上漲的風險，巴菲特說過，用黃金的價格買黃金不是價值投資，只有用銅的價格去買黃金才是價值投資。這就是說，投資者買入藍籌股也不能不計成本，任何價格都能往里沖，只有當股價低于合理估值的時候買入藍籌股，才能做到滿滿的投資收益。雖然說從長期看，優(yōu)質藍籌股最終很難套牢投資者，但是資金也是有時間價值的，先套牢再解套，遠不如從底部開始價值投資來得安全和開心。(周科競)