警惕前腳上市后腳募投項目變臉 防止企業借此進行惡意圈錢

均瑤健康上市還不到半年的時間就宣布募投項目中的一項要延期，這樣的“變臉”很容易被投資者質疑。雖然在排隊審核過程中，募投項目很可能出現環境生變的情況，公司變更募投項目也是出于實際情況考慮，但監管層還是應該對此予以重點關注，畢竟可能會有企業借此進行惡意圈錢，上市前多規劃幾個募投項目，上市后先后延期或者變更募投項目。

IPO過程中，上市公司的募投項目和金額自然是最受關注的，也是上市公司最為在意的。為了提高首發募集資金的金額，不排除極個別的企業通過虛構募集資金投向或者大幅增加原本規劃的產能等手段來達到目的。若真存在這種情況，在上市之后就會涉及“善后”的問題。如果實際募集資金并不算多，和真實需求相仿，那么上市公司可以比較簡單地說是因為募集資金不足，而且自籌資金也不足，所以部分項目只能無奈停掉，但如果募集資金較多，就會涉及變更募集資金投向的問題。

當然，相信大多數上市公司變更募投項目都是基于實際情況，出于上市公司和投資者利益最大化的考慮。畢竟在明知募投項目環境生變或者達不到預期的情況依然繼續，也是對投資者的一種傷害和不負責任。

但是，對于剛剛上市不久募投項目就生變的情形，還是應該多多加以關注。在核準制之下，確實可能出現由于上市公司IPO排隊時間較長，導致部分項目等到募集資金到位時市場環境已經發生了較大變化而不再適合繼續投入的情況。但在注冊制之后，上市公司如果再出現這樣的情況就很難令投資者信服了。

目前，科創板和創業板已經進入了注冊制，公司上市的排隊時間已經很短，一般2-3個月的時間就能完成IPO，出現申報材料之后市場環境快速變化的概率并不高，很快主板也會進入注冊制，那么未來如果上市公司再出現上市后就變更募集資金投向的情況，管理層也應加以重視，看看是不是真的市場環境發生了變化，如果確認屬于忽悠行為，應該對此予以監管處罰。

對于上市公司募投項目“變臉”的問題，受到損失最大的還是普通投資者。一般來說，上市公司虛構的募投項目大多符合投資者的“審美”，要么是比較熱門的題材，要么是預期未來收益可觀的項目，而部分投資者也正是看中這些項目才給出上市公司較高的估值，并愿意出高價去買上市公司股票。假如最后上市公司把這些誘人的項目要么變更要么延期，高價購買股票的投資者就受到了欺騙，這也是一種變相的忽悠。

對于上市公司而言，還是應該在敲定募投項目的時候更加切合實際一些，不能報著上市就是圈錢的心態，更不能出現拼湊募投項目的情形，雖然有一定概率蒙混過關，但最終被監管層嚴查只是時間問題。