生豬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)左右豬企業(yè)績(jī) 豬價(jià)走低豬企一季報(bào)哀鴻遍野

2021-04-23 15:44:26來(lái)源：藍(lán)鯨資本

從2019年下半年以來(lái)，養(yǎng)豬成為了新的財(cái)富密碼，除了傳統(tǒng)生豬養(yǎng)殖企業(yè)，萬(wàn)科、碧桂園等房企以及部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等紛紛開(kāi)始下場(chǎng)養(yǎng)豬。而2020年確實(shí)也讓豬企賺得了前所未有的利潤(rùn)，天邦股份一年利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)1000倍，但靠天吃飯的結(jié)果是，年后生豬價(jià)格下跌時(shí)豬企盈利隨之大幅縮減。

飛上風(fēng)口的豬，一年利潤(rùn)超過(guò)上市以來(lái)總和的4.6倍

事實(shí)上也是如此，只要能把豬活著養(yǎng)到出欄，就能取得不菲的收益。在這一波豬周期中，豬肉價(jià)格從約十元一斤一度漲至超過(guò)五十元一斤。

而目前絕大部分豬企都披露了2020年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，基本都是意料之中的大漲，有的甚至一年賺夠了數(shù)十年的利潤(rùn)。

4月21日，天邦股份公布了2020年業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.64億，同比增長(zhǎng)79.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)32.45億，同比增長(zhǎng)3131.98%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)33.12億，同比增長(zhǎng)106917.13%。

有意思的是，天邦股份自2007年上市以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生豬育種養(yǎng)殖和豬肉制品加工、豬用疫苗、豬用飼料和水產(chǎn)飼料以及生豬養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)等，從截至2019年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，公司歸母凈利潤(rùn)合計(jì)僅為7.02億，而2020年凈利潤(rùn)就是其4.6倍。

換句話說(shuō)，不管這強(qiáng)勢(shì)的業(yè)績(jī)能持續(xù)多久，只這一年天邦股份就賺足了超過(guò)六十年的利潤(rùn)。此前由于非洲豬瘟的影響，2019年全國(guó)豬肉產(chǎn)能斷崖式下滑，2020年雖然處于恢復(fù)過(guò)程中，但市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，由此造成生豬市場(chǎng)價(jià)格全年處于高位。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2020年全年生豬平均價(jià)格為34.03元/公斤，同比大幅上漲60.36%，而天邦股份年報(bào)顯示公司多品種組合的生豬銷(xiāo)售均價(jià)達(dá)到51.46元/公斤，同比提升177%。此外，天邦股份全年實(shí)現(xiàn)生豬出欄量307.78萬(wàn)頭，同比提升26.17%，其中種豬出欄量32.91萬(wàn)頭，同比提升515%，仔豬出欄量168.7萬(wàn)頭，同比提升443%，量?jī)r(jià)齊升成為公司利潤(rùn)大增的主要原因。

22日，溫氏股份也公開(kāi)了年報(bào)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入749.23億，同比增長(zhǎng)2.47%，但歸母凈利潤(rùn)卻僅74.26億，同比下降46.83%，扣非凈利潤(rùn)也僅63.81億，同比下降51.11%。從目前公開(kāi)業(yè)績(jī)情況的頭部豬企來(lái)看，溫氏股份也是唯一利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的豬企。

不同于天邦股份僅培育生豬，溫氏股份的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)對(duì)象包括生豬和白羽雞等禽類(lèi)，2020年肉豬養(yǎng)殖營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.84%，毛利率上漲1.74%。但肉雞類(lèi)和其他養(yǎng)殖類(lèi)營(yíng)收卻分別下滑9.3%、1.92%，尤其在肉雞價(jià)格與生豬價(jià)格反向波動(dòng)時(shí)，肉雞類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑25.93%，跌至0.38%，這也是公司凈利潤(rùn)下滑的主要原因之一。

豬價(jià)走低業(yè)績(jī)下跌，仔豬市場(chǎng)熱情不減

與年報(bào)的喜氣洋洋不同，豬企的一季報(bào)則是哀鴻遍野。

自元旦到4月初，豬肉價(jià)格接近腰斬，降幅達(dá)到了43.74%。尤其春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)需求疲軟，進(jìn)入3月以來(lái)，豬價(jià)持續(xù)下滑，截至4月9日，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)為20.84元/公斤，較3月2日時(shí)降幅已達(dá)30.99%。

日前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，隨著供需形勢(shì)持續(xù)改善，豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)12周下降，回落至每公斤40元左右，同比下降25%左右。而4月9日后，豬價(jià)觸底反彈，截至21日，豬價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)兩次短暫反彈。

但同時(shí)養(yǎng)豬成本增高，玉米同比上漲47.0%，肥豬配合飼料同比上漲16.1%。豬價(jià)下跌而飼料價(jià)格攀升，最終豬糧比價(jià)快速回落，3月下旬時(shí)降至9.23左右，而2020年同期高達(dá)20以上，目前大約回落至2019年8月時(shí)的水平。

在如此市場(chǎng)大環(huán)境下，豬企一季報(bào)幾乎全部淪陷。天邦股份盈利萎縮至1.91億-2.38億，同比減少50%-60%，正邦科技凈利潤(rùn)也降至2.05億-3.05億，同比減少66.32%-77.36%，溫氏股份則實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.44億，同比減少71.28%。

而究其原因，絕大部分是由于國(guó)內(nèi)生豬價(jià)的大幅度下滑，疊加玉米等飼料價(jià)格上升從而擠壓利潤(rùn)。此外生豬出欄結(jié)構(gòu)也稱(chēng)為另一大影響因素之一，提前淘汰部分母豬以及為規(guī)避疫情風(fēng)險(xiǎn)肥豬提前出欄占比較高，而種豬和仔豬則占比較少。

目前只有牧原股份一季報(bào)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到67億-73億，同比上升62.17%-76.7%，公司表示是由于生豬養(yǎng)殖規(guī)模有所擴(kuò)大，一季度銷(xiāo)售生豬772萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)201.09%。

事實(shí)上，我國(guó)一直是生豬養(yǎng)殖和消費(fèi)大國(guó)，但由于多種因素，常年飽受“豬周期”的困擾，此次在眾多房企、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等紛紛入局生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)后，能否改變被卡脖子的局面可能才是重點(diǎn)。

與生豬價(jià)格波動(dòng)下跌不同，自2020年12月以來(lái)，仔豬價(jià)格穩(wěn)定攀升，即使年后有所下滑，但仍然高于生豬市場(chǎng)價(jià)格，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)供給方面持續(xù)養(yǎng)豬的動(dòng)力較為充足。