格力連續三次回購股份 未帶動股價持續上漲

近日，格力電器宣布擬斥資75億至150億元回購股份，此次上限高達150億元的股票回購計劃，再次刷新A股史上的最高回購金額。

然而，此番高額回購計劃沒有能夠提振格力在資本市場的表現，格力在5月27日早盤升高至59.27元后就一路走低，最終報收58.04元。截至6月2日收盤，格力股價下跌0.44%，報56.05元/股，總市值3371.82億元。

這是格力電器2020年以來實施的第三次回購計劃，而前兩次回購，在短期內對拉高股價效果并不明顯。

連續三次回購股份，未帶動股價持續上漲

5月26日，格力電器發布公告稱，公司董事會基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，并結合公司經營情況、主營業務發展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等因素，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾股股份，用于實施公司股權激勵或員工持股計劃。

格力本次擬用于回購的資金總額不低于75億元(含)、不超過150億元(含)，回購價格不超過70元/股。

值得注意的是，格力電器曾于2020年推出過兩次回購計劃，此次回購距離上次回購不過半年左右。

根據公告，2020年4月，格力電器推出回購資金總額不低于30億元，且不超過60億元的回購股份方案，回購價格不超過70元/股。此后，2020年10月，格力電器公告稱在公司大股東的提議下，擬以不低于30億元且不超過60億元的自有資金回購公司股份，回購價格不超過70元/股。

據了解，這兩期回購已分別于2021年2月24日和5月17日完成，合計買入股份2.1億股，耗資120億元(不含交易費用)。

此次為格力第三期回購方案，相較前兩期回購方案，回購金額區間大幅高于前兩次，參考前兩期回購最終完成時均頂額完成收購(實際回購額均為60億元)，群益證券認為此次也有望按照上限實施回購。

此外，群益證券認為格力持續的大額回購以及高股息率分紅方案將有助于公司價值的體現，將有利于公司股價的回升。不過，就目前來講，格力在2020年12月初股價達到階段高點后，總體呈現下跌趨勢。

值得一提的是，今年家電三巨頭美的、格力、海爾均啟動了股票回購計劃。

2月23日，美的發布回購計劃，擬耗資不超過140億元，回購不低于5000萬股、不超過1億股公司股份，回購價格不超過140元/股，回購股份將全部用于實施股權激勵及員工持股計劃。4月，美的宣布此次回購方案實施完畢，累計回購股份數量為9999.99萬股，占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%，支付的總金額為86.64億元(不含交易費用)。

3月5日，海爾智家發布公告表示，公司擬20億元-40億元回購公司股份，回購價格不超過人民幣46元/股;本次回購股份計劃將用于股權激勵/員工持股計劃。不過數據顯示，海爾智家三四月累計回購850萬股，耗資不足2億。海爾上一次回購還是在2015年8月，回購金額不超過5億，價格不超過16.78元/股，實際回購金額1.6億，回購股票數量1805萬股。

對此，中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒認為，此類回購計劃是為了進行市值管理，

“股價有時無法完全反應一個公司在市場中的真實地位，回購是為了保護股價，不想讓市值縮水。”

“上市公司做市值管理，一是來自股東的壓力，所有股東都希望股價上漲，未來有更多的想象空間，獲取更多的收益。但是市場是殘酷的，任何一家企業沒有新的價值輸入，比如新產品、技術，或是在領域內開辟新的有投資價值的道路，就沒有未來價值，就會引發股東拋售，股價便會應聲下跌。”張劍鋒對藍鯨TMT記者表示，“當然，也有可能是為了給后續其他項目做準備，比如融資等。”

618前夕宣布空調全線漲價，十年保修服務難保銷售效果

根據產業在線數據顯示，2021年1-4月空調國內銷售量同比增長42.7%，但較2019年同期仍下滑21%。如今，已進入“6·18”的大促期，而這一時間或許是空調廠商上半年業績沖刺的最后機會。

而就在5月下旬，格力宣布，自5月27日起，格力商用空調全線上漲;自6月1日起，格力家用空調、中央空調執行漲價后的價格標準。

今年以來，格力董事長董明珠曾在多個公開場合表明，“格力不漲價。”

今年3月，董明珠表示，“空調漲價是因為近期銅價在上漲，但不是長期的。格力堅持不漲價，但如果銅價繼續上漲，就要視情況而定了，不要把這個馬上轉移給消費者。”4月20日，她再次表示，近期大宗商品的價格波動導致家電紛紛漲價，而格力卻暫時不會考慮對消費者漲價。

而與此同時，上游原材料從紙漿到煤炭，從鐵礦石到銅，大宗商品的現貨與期貨價格全都暴漲。從去年12月開始，奧克斯、志高等品牌就分別發出漲價通知。

群益證券研報顯示，從成本的角度來看，鋼材、銅、塑料等原材料價格均有不同程度的上漲，將對公司毛利率產生一定的影響，但從終端來看，各種類產品均一定的價格上漲，格力費用端持續在優化，預計將會消化原材料價格上漲帶來的影響。

張劍鋒認為，從目前國際原材料的價格來看，漲價的勢頭較猛，速度、幅度比較大。而對于上游原材料的持續漲價，任何企業的承受都是有限的。所以企業應該根據短期市場的波動、包括未來價格上漲的趨勢等適當調整價格，而這對渠道商、消費者來講，是必須承受的。

值得一提的是，近期，格力電器推出“10年免費包修服務”，對2021年3月1日起銷售的格力家用空調提供10年免費包修服務，服務范圍涵蓋了所有制冷量小于或等于14000W的分體掛壁式家用空調和分體立柜式家用空調。

而早在2014年，格力就曾在行業首此推出“家庭中央空調6年免費包修”，引得一眾品牌紛紛效仿。

“作為頭部企業，相對的壞損率比行業要低一些，但不可能保證一臺機器都不會有損壞。如果真正能夠提供十年保修服務，服務成本肯定會增加，單對銷售能夠產生多大效果還有待觀察。”張劍鋒說道，“因為別的品牌也可能會推出十年保修，這就會削弱短期銷售刺激的力度。”

張劍鋒認為，服務方面的競爭已經持續好多年，每當市場不好，品牌就在服務上做文章。“但十年保修這種服務措施從行業角度來講是弊大于利的，因為有些企業承諾了以后，常常會出現過去一兩年后不認賬的情況，這在歷代的服務競爭中都有這樣的后遺癥。所以這種服務對短期的品牌銷售雖然有一定的促進作用，但從長期來講對企業的發展、行業的發展是不利的。”(吳隅)