5 月交易所審核終止區縣級城投債規模有所增加

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財聯社 5 月 31 日訊（編輯 張偉）近日，傳言區縣級城投平臺融資政策變動引起市場高度關注，交易所及時公開辟謠澄清，城投發債審核政策總體穩定，沒有發生變動。財聯社梳理了近期城投債批文端的情況。據民生證券，截至 5 月 21 日，2023 年至今區縣級城投債被交易所審核反饋為 " 終止 " 的規模最大。同時，從交易所反饋 " 終止 " 的項目情況來看，5 月區縣級城投項目終止情況較 4 月有所增加。業內人士稱，交易所審核屬正常狀態。

企業預警通數據顯示，交易所反饋有更新的公司債中，整體看，5 月項目 " 終止 " 規模 216.50 億元，較 4 月整體 208.17 億規模略有上升。5 月 " 終止 " 狀態城投主體且實控人為區縣級單位的有項目共 9 只，規模 119 億元。而 4 月相同口徑下有 3 只項目，規模 68 億元。

其中以小公募發行的公司債 5 月有 71 只，合計規模約 4,654.90 億元，項目狀態為 " 終止 " 的有 5 只，合計規模 93 億元。環比來看，較 4 月相同篩選條件下 1 只 35.77 億公司債規模略有上升。

從發行人是否城投的角度來看，5 月 71 只小公募中涉及 68 家主體，其中城投公司有 30 家。30 家城投主體中 AAA 主體 14 家，AA+ 主體 13 家，AA 級主體 2 家，AA- 主體 1 家。 而 5 只終止狀態的債項所對應的主體評級為 1 家 AAA，4 家 AA+。按照實控人所屬層級來看，5 家城投主體中有 1 家省級平臺，4 家區縣級平臺。

交易所反饋更新的以私募方式發行的公司債中，5 月共 216 只，規模 3,741.26 億元，項目狀態為 " 終止 " 的公司債有 11 只，規模 123.50 億元，環比來看，較 4 月終止規模 10 只，172.40 億元環比略有下降。

從發行人是否城投的角度來看，上述 216 只公司債涉及 206 家主體，其中包含 148 家。從主體評級來看，148 家主體中包含 AAA 主體 8 家，AA+ 主體 60 家，AA 級主體 74 家，1 家 AA- 主體，5 家主體無主體評級。狀態為 " 終止 " 的 11 只公司債中，涉及 9 家城投公司，其中 AAA 主體 1 家，AA+ 主體兩家，AA 級主體 5 家。值得一提的是，終止項目的主體中有一家此前未發行過債券，暫無主體評級。按實控人層級來看，9 家城投平臺中，無省級平臺，3 家地級市平臺，區縣級平臺 5 家。

民生證券數據顯示，截至 5 月 21 日，2023 年以來，區縣級城投債被交易所審核反饋為 " 終止 " 的規模最大，為 223 億元，其次是國家級園區平臺（212 億元），地級市平臺（110 億元），直轄市區平臺（40 億元）。從終止率來看，國家級園區終止率最高，為 9%，其次為直轄市區（7%），區縣級（4%）。

近日，市場上有傳言稱，針對地方融資平臺公司，滬深交易所進行了窗口指導，主要內容包括 " 一般公共預算收入低于 50 億的區縣只能借新還舊，不管是否首發，地市低于 50 億也一樣 "。隨后，中證報和財聯社辟謠，上述傳言為假消息。目前交易所城投發債審核政策總體穩定，沒有發生變動。

中泰證券數據顯示，截至 2023 年 5 月 30 日，市場上有 1641 家區縣級城投有存續債，債券余額為 58818.51 億元，占比 38.43%，涉及 742 個區 / 縣。742 個區 / 縣中，555 個區 / 縣一般公共預算收入小于 50 億元，存續債余額為 20213.94 億元，占所有區縣級城投債比重為 34.37%。