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券商內(nèi)測 T+0 單次回轉(zhuǎn)交易？消息瘋傳！有券商稱：系統(tǒng)工程，沒一年半載搞不定，也有建言小范圍試點

2023-08-06 23:06:50來源：ZAKER財經(jīng)

財聯(lián)社 8 月 6 日訊（記者高艷云）"T+0 交易內(nèi)測 " 的傳聞成為這個周末討論最多的消息之一。

傳聞提到，已經(jīng)有部分券商正在內(nèi)測 T+0 單次回轉(zhuǎn)交易，A 股的 T+0，大概率會先采用日本的方式，即僅允許每只股票日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易一次。

記者多方求證該消息，較多券商對此予以否認，也有頭部券商工作人員透露存在相關(guān)測試。

總體而言，在 " 活躍資本市場 " 的大命題下，T+0 近期被較多提及。贊同者認為 T+0 對參與者相對更公平，可提升市場活躍度，也可提高資金利用率；也有諸多反對聲，認為 T+0 會助長市場的投機炒作，散戶的操作難度增大。

" 改 T+0 涉及的柜臺系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)制度、風控等很多問題，沒有個一年半載的搞不定。" 有券商人士指出消息不實的依據(jù)。

【資料圖】

當然也不乏更有操作性的建言，認為可在部分板塊或是一攬子指數(shù)股票中進行試點，視情況酌情推廣。有券商就曾建議稱，可以首先試點在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前 5 日允許進行單次的 T+0 回轉(zhuǎn)交易，通過雙向交易加快產(chǎn)生市場認可的合理價格，后續(xù)根據(jù)試點情況推廣至所有交易日。

T+0 交易內(nèi)測消息遭瘋傳

上述傳聞詳細描述了 T+0 交易內(nèi)測的方式，即當日投資者買入股票后，可以在當日對該股票進行一次賣出交易。交易完成后，將不得對同一股票再次進行 T+0 操作；而對于其他股票，仍可以進行 T+0 交易，是一種較為折中的 T+0 制度，即提供當日買賣的流動性，又可以一定程度防止過度投機。

該傳聞特別重點說明，首先是當天參與交易的資金轉(zhuǎn)出仍然實行 T+1；其次是先買后賣，跟先賣后買一樣，一筆資金在一只股票上都只能回轉(zhuǎn)一次。

該傳聞還提到的是，除預(yù)計 A 股單次 T+0 制度也會采用日本模式外，還將會對相應(yīng)賬戶的資金規(guī)模、保證金、T+0 操作次數(shù)、投資者入市經(jīng)驗等作出硬性規(guī)定要求。

有意思的是，或由于對該傳聞?wù)鎸嵭源嬉桑嚓P(guān)內(nèi)容已經(jīng)被雪球平臺刪除。

認同與否認同在

上述傳聞是否為真？如果為真，究竟是哪些券商在測試？

一家頭部券商工作人員透露有相關(guān)內(nèi)容在推進，但該工作人員并未透露更為詳實的信息。

更多券商對記者反饋的信息是，上述傳聞不實概率比較高，多數(shù)認為只是一篇新出爐的 " 小作文 "。

" 不可能，這是造謠。" 一位券商人士直言。該券商人士告訴財聯(lián)社記者，涉及交易類的改革都是交易所牽頭，交易所不給開測試環(huán)境，券商自己無法測試。

" 改 T+0 涉及的柜臺系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)制度、風控等很多問題，沒有個一年半載的搞不定。" 上述券商人士如是說。

一家市值排名前二十內(nèi)的券商金融科技負責人同樣認為上述傳聞并不真實，他認為，從相似的交易所等監(jiān)管部門流程來看，需要完成申請、審批等環(huán)節(jié)，目前來看，相關(guān)流程并未啟動。從監(jiān)管態(tài)勢來看，監(jiān)管部門也并不鼓勵 T+0 等高頻交易。

"T+0 有還是沒有？這個都無需過多解釋，從現(xiàn)在開始，這樣的傳聞陸陸續(xù)續(xù)都會出，核心就是政策預(yù)期！這樣的 YY（幻想）短期內(nèi)都既不能輕易證明也不能輕易證偽，讓我們一起珍惜這段甜蜜的非銀投資時光。" 華創(chuàng)證券非銀研究人士如是說。

T+1 改 T+0 陷爭議

T+1 改 T+0 真的會好嗎？對于 T+0 交易，對此認可的投資者也不在少數(shù)，認為這是活躍資本市場的一個手段。

有市場觀點提到，全球成熟市場主流交易模式是 T+0，結(jié)算可延遲到 T+1、T+2、T+3，交易必須是 T+0。因為只有在 T+0 下，才能更快更真實地反映當下市場價格，這樣對所有參與者相對更公平。

一位市場資深人士提到，實施 T+0 可以有效提高資金的利用率。

與上述人士觀點相左，有投資者認為，一定程度上，T+0 會助長市場的投機炒作。T+0 曾在 1995 年被叫停，彼時是為防止市場的過度投機炒作。

有券商曾建議稱，可以首先試點在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前 5 日允許進行單次的 T+0 回轉(zhuǎn)交易，通過雙向交易加快產(chǎn)生市場認可的合理價格，后續(xù)根據(jù)試點情況推廣至所有交易日。

亦有市場人士認為，T+0 并不能改變散戶虧損的根本局面，反而在一定程度上使得那些超短線玩家虧損更快，也虧損更大。

有機構(gòu)投資者提到，當前實現(xiàn) T+0 的基礎(chǔ)已初步具備，首先是市場規(guī)模已較大，個股數(shù)量眾多，資金在一只個股的集中度明顯較低；二是市場已有融券等做空手段，此外諸多大股東持股已解禁，多種手段可平抑股價波動風險；三是債基、黃金基金、投資港股基金已可實現(xiàn) T+0，其他個股品種也應(yīng)當可以。

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