洗牌在即產(chǎn)區(qū)抱團發(fā)展 2020年白酒股受資本熱捧

難以想象，這一年經(jīng)歷了這么多，跨過艱難，走過災(zāi)難，在疫情的放大鏡下，白酒成為A股當(dāng)之無愧的明星，不斷涌入的熱錢，游資接棒炒作，白酒股經(jīng)歷了一輪輪上漲疊創(chuàng)歷史新高。

在躁動的股價帶動下，資本并購也在持續(xù)推進已經(jīng)強分化的白酒行業(yè)，刺激行業(yè)洗牌在即。

面臨嚴(yán)駿的競爭格局，政府助推產(chǎn)區(qū)概念，弱勢酒企依附強者抱團謀求發(fā)展。

也是這一年，醬香酒異軍突起，形成與濃香、清香三分天下之勢。

謹(jǐn)在這里致敬，白酒行業(yè)乘風(fēng)破浪的一年。

強分化延續(xù)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級

近年，白酒行業(yè)正處于由內(nèi)需擴大和消費升級驅(qū)動的白酒行業(yè)周期回暖中，在疫情放大鏡的作用下，今年白酒延續(xù)并加深了行業(yè)趨勢，馬太效應(yīng)日漸顯著。

從上市酒企的財報數(shù)據(jù)中也不難看出這一點，今年上半年，貴州茅臺(600519.SH)凈利潤為226.02億元，而其余18家上市酒企凈利潤之和為246.94億元，與茅臺一家相差無幾。

白酒行業(yè)強分化在今年強愈演愈烈，表現(xiàn)得淋漓盡致。

與此同時，白酒的結(jié)構(gòu)化也在不斷調(diào)整上移。

同樣以茅臺為例，其核心單品飛天的價格一騎絕塵，今年國慶前后單瓶價已達到3000多元。即使如此市面上飛天茅臺仍然一瓶難求，基本上飛天已經(jīng)成為渠道上的引流工具，而不僅僅是一個白酒產(chǎn)品。

在飛天的帶動下，其它高端白酒產(chǎn)品如五糧液(000858.SZ)旗下的第八代五糧液和瀘州老窖(000568.SZ)的國窖1573基本踏上千元門檻，洋河的夢6+也穩(wěn)定在650元/瓶，為其下的中高端產(chǎn)品預(yù)留出了價格空間。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對藍鯨財經(jīng)記者表示，預(yù)計明年白酒行業(yè)的格局也將延續(xù)當(dāng)下格局，名酒發(fā)展提速，行業(yè)集中度提升，結(jié)構(gòu)性升級不可避免，伴隨著消費升級，高端和超高端進一步發(fā)展，占穩(wěn)千元價格帶。

避險作用凸顯，白酒股井噴

在資本市場，白酒今年格外嗨，特別是下半年，A股成為白酒的主場。

在新冠疫情的影響下，整個國內(nèi)外經(jīng)濟承壓。正在經(jīng)歷強分化的白酒行業(yè)脫穎而出，成為資本避險港灣。

茅臺股價從今年3月份的943元一路持續(xù)穩(wěn)定至1800元左右，漲幅接近50%。

一騎絕塵的茅臺，率領(lǐng)白酒股走出乘風(fēng)破浪的氣勢。

被喻為“小黑馬”的酒鬼酒(000799.SZ)股價從3月份的25.33元，上漲到最高點為126.84元，漲幅超400%。

金徽酒(603919.SH)在被復(fù)星收購之后，收獲三連板，股價有16.01跳至50多元，翻了近3倍。

ST舍得(600702.SH)在實控人遭遇資金鏈危機后，頻頻漲停，從9月28日的盤中最低價27.67元/股到12月17日的79.28元/股，漲幅超180%，有望打破ST浪莎的84.72元的紀(jì)錄、創(chuàng)造ST股股價最新神話。

老酒企紅星擬通過大豪科技(603025.SH)曲線上市的消息傳出后，后者連拉8個漲停板，股價暴漲超100%，80億元的市值也在短短幾日之內(nèi)迅速攀升至170多億元。

更令人驚嘆的是，多年徘徊在退市邊緣的皇臺酒業(yè)(000995.SZ)在復(fù)牌首日大漲315%后，次日漲停。

為此，中金公司曾發(fā)研報稱，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對藍鯨財經(jīng)記者表示，如果明年整體經(jīng)濟形勢不發(fā)生大的變化，特別是內(nèi)需和外貿(mào)不能實現(xiàn)翻轉(zhuǎn)的情況下，資本更好看白酒的穩(wěn)定性。但要注意的是，白酒行業(yè)未來持續(xù)出現(xiàn)分化，那么白酒概念也將受到一定抑制。

洗牌在即，產(chǎn)區(qū)抱團發(fā)展

白酒股的持續(xù)井噴，同樣也帶來了資本的注目和投入。

從今年開始，業(yè)內(nèi)并購以及業(yè)外資本的進駐消息不絕于耳。

1月初，正在沖刺IPO的國臺酒業(yè)將貴州海航懷酒收入麾下;11月，四年前收購了黃鶴樓酒業(yè)的古井貢酒再度出手，與收購安徽明光酒業(yè)股權(quán)事項達成初步意向。

今年5月，又一個資本大鱷將觸手伸進白酒領(lǐng)域。在海外縱橫多年的復(fù)星集團，以18.37億元的價格控股金徽酒，并在其后將持股比例增至38%;8月，繼貴州醇之后，江蘇綜藝控股有限公司再次收購維維股份(600300.SH)旗下的枝江酒;12月，寶德股份宣布擬以11.22億元的現(xiàn)金收購白酒流通企業(yè)名品世家，若交易完成，寶德股份實控人變更為“中植系”掌門人解直錕。

白酒營銷專家肖竹青對藍鯨財經(jīng)記者指出，外部經(jīng)濟承壓，若明年進一步加大內(nèi)循環(huán)，將利好白酒在內(nèi)的民生行業(yè)，而白酒依然會成為明年的熱點，產(chǎn)業(yè)資本的加速整合，將刺激行業(yè)呈現(xiàn)新一輪洗牌。

針對嚴(yán)竣的競爭形勢，白酒行業(yè)提出了“競合”，以產(chǎn)區(qū)背書抱團發(fā)展。

今年3月，四川省提出要進一步突出白酒產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢、做大做響白酒品牌，錯位提升“六朵金花”企業(yè)和“十朵小金花”企業(yè)，推動全省白酒行業(yè)加速發(fā)展。

2019年，貴州省提出建設(shè)“世界醬香型白酒產(chǎn)業(yè)基地核心區(qū)”。 公開資料顯示，2019年，遵義白酒以全國3.1%的產(chǎn)量，創(chuàng)造了全國白酒42.4%利潤的奇跡;同時，白酒產(chǎn)業(yè)推動貴州經(jīng)濟總量從全國第26位躍升至第22位，經(jīng)濟增速持續(xù)位列全國前列。

全國人大代表、國家評酒委員、洋河股份技術(shù)中心副主任李薇也在全國兩會上提交了關(guān)于白酒產(chǎn)區(qū)的提案，建議建議強化中國白酒產(chǎn)區(qū)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)中國優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)區(qū)形成合力，打造飄香世界的中國名片。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，在政府引導(dǎo)下，產(chǎn)區(qū)概念走向高速發(fā)展并成熟，代表產(chǎn)區(qū)如茅臺所在的赤水河產(chǎn)區(qū)、五糧液為代表的宜賓產(chǎn)區(qū)、瀘州老窖瀘州產(chǎn)區(qū)以及洋河所在的濕地產(chǎn)區(qū)，同一品類在同一產(chǎn)區(qū)加深內(nèi)在聯(lián)系，抱團謀求發(fā)展。

醬香酒升溫，創(chuàng)新白酒成為機遇

在白酒大分化的背景下，醬香酒成為新的熱點。

以茅臺為首的醬酒板塊異軍突起，郎酒、國臺酒相繼奔赴IPO，爭奪醬酒第二股。

據(jù)抖音指數(shù)和頭條指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來醬酒關(guān)注度正處于飛速上升趨勢，目前抖音上醬香酒視頻數(shù)近89萬個，總體播放量超8億，點贊次數(shù)超710萬次。用戶對醬香型白酒相關(guān)資訊的閱讀時間持續(xù)增長，閱讀總時長超過362萬小時，相當(dāng)于14億中國人，每人閱讀醬香酒資訊約10秒。其中，31-50歲用戶為主力軍，合計體量超4500萬。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來數(shù)年內(nèi)貴州醬酒產(chǎn)業(yè)將突破2000億元大關(guān)。

值得注意的是，醬酒產(chǎn)能的極限和增速，決定了該品類發(fā)展的天花板。

以茅臺為例，基酒儲能決定成品產(chǎn)量，一般說茅臺可銷售成品酒量大致和四五年前的基酒產(chǎn)量對應(yīng)，即2020年銷售的酒對應(yīng)的是2015年前后生產(chǎn)的基酒。

因此白酒營銷專家晉育鋒對藍鯨財經(jīng)記者指出，從供給側(cè)觀察，近兩年醬酒升溫，部分原因在于稀缺性。2012年之后酒業(yè)進行深度調(diào)整期，其時茅臺鎮(zhèn)酒企關(guān)停比例極高，直到2017年才逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，開工率的提升再加上近兩年的擴產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸的解除，預(yù)計醬酒香將逐步退熱。

與醬香酒同樣升溫的版塊當(dāng)數(shù)創(chuàng)新酒。

今年，江小白、開山、谷小酒等創(chuàng)新白酒相繼宣布獲得融資。

晉育鋒表示，今年新消費賽道比較容易獲得資本垂青，預(yù)計明年紅利持續(xù)，基于用戶和場景細(xì)分的創(chuàng)新品牌和團隊，還會不斷涌現(xiàn)。