年內食品飲料行業(yè)整體漲幅居前 機構看好跨年消費布局

食品飲料行業(yè)今年以來整體漲幅居前，申萬食品飲料板塊年初至今漲幅逾73%，白酒板塊更是一路飆升。臨近年末，食品飲料行業(yè)迎來短期調整。Wind統(tǒng)計顯示，申萬一級行業(yè)中27個行業(yè)板塊主力資金過去一周呈現凈流出，食品飲料凈流出金額高達46.76億元。其中，在經歷了此前九連陽之后，白酒板塊在上周最后一個交易日遭遇下挫，包括貴州茅臺、老白干酒、金徽酒、青青稞酒、皇臺酒業(yè)、金種子酒等紛紛下跌。

中原證券指出，隨著食品飲料等近期熱門板塊的輪番下挫，拖累股指逐級震蕩走低，投資者持幣觀望的情緒較重，但滬指圍繞3400點窄幅波動的總體趨勢仍未改變。年關臨近，市場交投趨于清淡，建議投資者關注來年可能出現較好機會的相關板塊與個股，同時密切關注政策面、資金面等因素的變化情況。

在最近連續(xù)受挫之后，巨豐投顧在提及白酒板塊的風險時指出，白酒股最高回撤已近30%。對于白酒板塊來說，整體估值已經不便宜，高端酒企整體盈利能力依舊，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未來業(yè)績的趨勢，即便行情不會就此結束，但后期大分化也在所難免。不過，回調空間比較有限。

天風證券認為，當前白酒板塊存在估值壓力，預計明年春季糖酒會將是一個情緒高點。

值得注意的是，今年7月開始，大量資金陸續(xù)進入，選擇業(yè)績確定性強的白酒板塊。進入10月，中秋國慶旺季銷售超預期，秋糖會也傳遞了行業(yè)積極信號，疊加板塊三季報業(yè)績增速兌現，再次推動板塊上漲。近期次高端、大眾白酒密集提價，各大酒企陸續(xù)召開經銷商大會和股東大會也進一步傳遞了積極信號。招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊指出，明年上半年大部分白酒企業(yè)都有業(yè)績低基數帶來的高彈性，疊加白酒新股上市，市場氛圍會持續(xù)向好。白酒的消費基礎好、品牌積淀厚，業(yè)績確定性強，可帶來中長期估值體系提升重塑，核心資產有望繼續(xù)享有估值溢價。

侯昊認為，白酒板塊明年仍有機會。雖然目前食品飲料估值均比疫情前提高，但是從中長期來看，行業(yè)成長邏輯依然是消費升級和品牌集中度提升，以及龍頭強者恒強的趨勢。此外，從歷次危機事件復盤也可以看出，綜合抗風險能力而言，市場管控、渠道基礎、品牌力更強的酒企有望更為受益，在疫情過后有望獲得集中度提升。

面對目前食品板塊的階段性漲勢，萬聯(lián)證券也提醒，部分食品細分賽道的需求在疫情刺激下反而迎來階段性的爆發(fā)，進而大幅提升業(yè)績，市場有可能過分高估其2021年的業(yè)績增長。同時，隨著全球及我國經濟將在2021年持續(xù)修復，可選消費品類加速復蘇，部分細分賽道或存在業(yè)績不及預期的風險，因此“高估值”是2021年食品飲料板塊不可忽視的問題。

除了釀酒板塊，調味品由于提價預期落空，近期也出現一定調整。渤海證券建議，自下而上尋找具有估值優(yōu)勢且經營改善的個股，中期則關注后疫情時期業(yè)績同環(huán)比將持續(xù)改善并且有催化劑支撐的行業(yè)。

(韋夏怡)