紐交所擬摘牌中國(guó)三家電信運(yùn)營(yíng)商 預(yù)計(jì)三家公司有較大概率退市

美東時(shí)間2020年12月31日，美國(guó)紐約證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“紐交所”)宣布啟動(dòng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通三家電信運(yùn)營(yíng)商(簡(jiǎn)稱(chēng)“三家公司”)的摘牌程序。2021年1月2日和1月3日，中國(guó)商務(wù)部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別對(duì)紐交所啟動(dòng)中國(guó)三家電信運(yùn)營(yíng)商摘牌程序進(jìn)行了回應(yīng)。其中，證監(jiān)會(huì)表示，紐交所直接公告啟動(dòng)對(duì)三家公司的摘牌程序，是由美國(guó)政府針對(duì)所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場(chǎng)規(guī)則和秩序。

“對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)而言，這將顯著降低美國(guó)資本市場(chǎng)的全球影響力，隨著本次事件發(fā)酵，此后國(guó)內(nèi)和其他國(guó)家公司赴美上市將可能會(huì)有更多的擔(dān)憂和顧慮，正常的赴美資本市場(chǎng)上市、交易的積極性會(huì)降低。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

1月3日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，美國(guó)的國(guó)際金融中心地位，有賴(lài)于全球企業(yè)和投資者對(duì)其規(guī)則制度包容性和確定性的信任。近期美國(guó)一些政治勢(shì)力不惜損傷美國(guó)資本市場(chǎng)的全球地位，持續(xù)無(wú)端打壓在美上市外國(guó)公司，體現(xiàn)規(guī)則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。希望美方尊重市場(chǎng)、尊重法治，多做維護(hù)全球金融市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益和有益于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的事。

1月4日，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信三家公司在港交所發(fā)布公告表示，公司已經(jīng)注意到紐交所監(jiān)管部門(mén)職員決定對(duì)包括公司之美國(guó)存托證券(ADR)在內(nèi)的三家發(fā)行人之證券啟動(dòng)下市程序，但目前公司尚未收到下市決定通知。

對(duì)于三家公司而言，李湛認(rèn)為，由于三家公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要都在國(guó)內(nèi)，同時(shí)ADR發(fā)行以來(lái)三家公司未在美國(guó)資本市場(chǎng)上進(jìn)行再融資，疊加美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)三家公司的關(guān)注度較低，因而預(yù)計(jì)摘牌對(duì)三家公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響較為有限。

據(jù)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信在港交所的公告，三家公司ADR占公司總股本比例分別為約2%、1%和0.57%，占比較小。另外，三家公司在公告中均表示，ADR持有人可以將ADR轉(zhuǎn)換為公司普通股，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信每1份ADR分別可以轉(zhuǎn)換5股、10股和100股普通股，普通股可以在香港聯(lián)交所進(jìn)行交易。

“需要注意的是，紐交所對(duì)三家公司摘牌純粹是出于政治目的，而非三家公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題。而且即使摘牌，三家公司也沒(méi)有從資本市場(chǎng)退市，在港交所仍然可以交易，對(duì)公司影響有限。”中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

劉鋒認(rèn)為，從基本面上來(lái)看，三家公司的業(yè)務(wù)主要在國(guó)內(nèi)，未來(lái)仍然有較好的增值空間。當(dāng)前，三家公司股價(jià)處于低位，具有較好的投資價(jià)值，公司可以主動(dòng)出擊，低價(jià)回購(gòu)ADR，向市場(chǎng)釋放信心。三家公司也可以鼓勵(lì)投資者將ADR轉(zhuǎn)換成港股普通股，繼續(xù)交易，減緩此事對(duì)公司的影響。此外，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信可以積極在A股上市，進(jìn)一步抵消在紐交所摘牌的影響。

李湛認(rèn)為，三家公司接下來(lái)可以按規(guī)定提交書(shū)面審查請(qǐng)求，再根據(jù)具體情況決定下一步應(yīng)對(duì)策略。然而，由于美國(guó)政府行政命令的存在，且會(huì)在2021年1月11日正式生效，因此預(yù)計(jì)三家公司最終還是有較大概率退市。對(duì)于三家公司而言，如果最終被紐交所摘牌，可采取私有化回購(gòu)股票、保留一級(jí)ADR的場(chǎng)外交易、讓投資者將ADR轉(zhuǎn)換為港股等三種措施來(lái)應(yīng)對(duì)沖擊。(吳曉璐)