南向資金凈流入創(chuàng)歷史新高 機(jī)構(gòu)不斷加碼低估值港股

南向資金勢不可擋。在1月11日創(chuàng)下194.86億港元的歷史新高后，18日，南向資金凈流入更是達(dá)到了229.71億港元，再創(chuàng)歷史新高。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，機(jī)構(gòu)不斷加碼低估值的港股。

18日，香港恒生指數(shù)低開高走，收盤上漲1.01%，收報28862.77點(diǎn)。科技股走勢強(qiáng)勁，帶動恒生科技指數(shù)飆升3.88%，突破9000點(diǎn)大關(guān)，收報9116.24點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。

上周，恒生指數(shù)上漲2.5%，恒生科技指數(shù)收漲1.7%，個股方面，漲幅領(lǐng)先的公司為中國電信(+19.4%)、ASM Pacific(+13.9%)、中國聯(lián)通(+13.6%)。跌幅領(lǐng)先的公司為小米集團(tuán)(-8.3%)、瑞聲科技(-5.0%)、建滔積層板(-4.8%)。南向資金方面，上周滬市、深市港股通成交凈買入702.13億港元。南下資金主要增持中國移動、騰訊控股、中芯國際等公司，主要減持小米集團(tuán)、比亞迪股份、金蝶國際等公司。

瑞信中國證券研究主管黃翔(Edmond Huang)在18日接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，南向資金從去年12月就開始突然變得更為積極，潛在的原因有兩點(diǎn)。首先，港股估值低于A股，隨著國內(nèi)資本市場繁榮發(fā)展，也有一些溢出效應(yīng)，即內(nèi)地資金希望能在其他市場尋找配置資產(chǎn)的機(jī)會，而比較熟悉且流動性更好的港股就是首選，并不是說港股公司的質(zhì)地突然變得更好了。

第一財經(jīng)此前報道，2021年，投資者對低估值港股的關(guān)注度絲毫不亞于A股，眾多銀行理財子公司、保險機(jī)構(gòu)等提前配置港股，部分理財子公司的權(quán)益敞口中，近一半都是港股。2020年南向資金全年凈流入總計達(dá)6721億港元，是北向資金凈流入(2089億元人民幣)的近3倍。目前，恒生AH股溢價指數(shù)近136，仍高于2020年1月初126的水平。以保險機(jī)構(gòu)為例，其向來偏好地產(chǎn)、金融股，而金融板塊AH重合度較高，尤其是銀行子板塊，估值方面A股存在一定溢價，這也吸引公司及其高管在港股增持股票或增發(fā)。例如，近期李錄的喜馬拉雅基金就是在香港市場增持郵儲銀行H股。

另一個因素和日前美國特朗普政府在任期最后幾個月的行政令有關(guān)。鑒于部分中國公司受到影響，并被國際指數(shù)剔除，股價此前出現(xiàn)了大幅回調(diào)。黃翔稱：“不排除一些內(nèi)地資金進(jìn)場抄底，同時我們也的確看到了一些美國地區(qū)以外的外資機(jī)構(gòu)客戶對這些企業(yè)非常感興趣，因?yàn)樗鼈兊墓乐档搅说臀?，且與過往平均水平出現(xiàn)了較大背離，同時在紅利收益方面也非常有吸引力。”

外界預(yù)計，在上述兩股力量的帶動下，2021年港股將大有可為。此前，交銀國際龍騰核心增長基金投資經(jīng)理李俊慧在接受第一財經(jīng)采訪時就表示：“盡管A股回報在過去兩年全球居首，但港股的配置價值不可忽視，尤其是隨著中概股回港‘二次上市’，加之很多優(yōu)秀的新經(jīng)濟(jì)頭部公司都已經(jīng)或有意在港股上市，這讓港股的生態(tài)更豐富，一些A股不具備的稀缺子板塊(物業(yè)、教育、18A的醫(yī)藥公司等)，給主動型基金提供了更多更好的選擇。”

在李俊慧看來，應(yīng)該在行業(yè)輪動中把握三條主線：消費(fèi)復(fù)蘇、科技興邦和困境反轉(zhuǎn)。在消費(fèi)復(fù)蘇邏輯下，可關(guān)注醫(yī)藥、餐飲、教育等領(lǐng)域;在科技興邦邏輯下，看好計算機(jī)硬件、傳媒的持續(xù)機(jī)遇，同時人工智能等相關(guān)的主題性機(jī)會也值得期待;在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下，中游繁榮和制造業(yè)困境反轉(zhuǎn)有望成為2021年的投資重點(diǎn)，上半年有色、化工等均存在價值重估的機(jī)會，消費(fèi)電子、汽車、新能源等板塊都值得關(guān)注。此外，2021年港股市場有不少潛在優(yōu)質(zhì)的新股標(biāo)的，也值得投資人下注籌碼。