華誼已處退市邊緣 王中軍賣(mài)房“救贖”

電影《老炮兒》的最后是一場(chǎng)約架，馮小剛飾演的六爺身著軍綠色大衣，只身一人，微微顫抖地舉著軍刀走在冰湖上。這把刀是他多年前行走江湖的武器，藏封多年，昨夜剛從柜子里翻找出。

刀尖劃在冰湖上，他拖著昔日殘存的榮光。

這個(gè)被時(shí)代拋棄的老炮兒選擇用固守的方式和脫軌的世界頑抗。

這部2015年底上映的影片實(shí)現(xiàn)了票房、口碑的雙豐收。院線(xiàn)排片低開(kāi)高走后，最終拿下近9億的總票房，更一舉囊括金馬、百花、金雞等一眾行業(yè)大獎(jiǎng)。

這也是華誼兄弟近年來(lái)最后的高光時(shí)刻。

一片叫好聲中，也有聲音直指“片中一群小鮮肉叫板六爺，某種程度上與華誼面臨的處境極為相似”。

這個(gè)影視業(yè)呼風(fēng)喚雨的“教父”正慢慢淪為一個(gè)被時(shí)代拋棄的“老炮兒”。

它過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)與資歷正在成為缺乏創(chuàng)意和脫離市場(chǎng)的拖累，面對(duì)崛起的影視新勢(shì)力有些無(wú)能為力，多年筑起的護(hù)城河在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手披星戴月、馬不停蹄殺將過(guò)來(lái)時(shí)近乎瓦解，它在這些蓬勃的欲望和旺盛的生命力面前，顯得有些力不從心。

和老炮兒處境相似的又何止華誼，一手創(chuàng)建了華誼的王中軍也面臨著類(lèi)似困境。

1 豪宅降價(jià)甩賣(mài)

繼賣(mài)畫(huà)之后，為了救華誼，近日王中軍降價(jià)6800萬(wàn)港元拋售了香港的豪宅。

這幢位于香港中半山富匯豪庭的房產(chǎn)是王中軍2010年時(shí)購(gòu)得，彼時(shí)其以1.32億港元的總價(jià)購(gòu)入富匯豪庭2座高層A、B室相連的房子，總面積為3738方尺。

出售房產(chǎn)回籠資金的計(jì)劃早在2018年便開(kāi)始了，怎奈2.88億港元的拍掛牌勸退了不少意向買(mǎi)家。

2年后，華誼危局更甚，王中軍降價(jià)6800萬(wàn)港元后終得脫手。消息稱(chēng)，新買(mǎi)家為香港本地?fù)Q樓客，見(jiàn)賣(mài)方肯下調(diào)意向價(jià)，加上該房源屬于罕有放盤(pán)的特殊戶(hù)型，便趁機(jī)購(gòu)入。

2.2億港元的成交價(jià)雖下跌23.6%，但10年間，王中軍的賬面獲利仍達(dá)8800萬(wàn)港元。

王中軍沒(méi)有賣(mài)出豪宅的2018年，弟弟王中磊的同地段豪宅卻因?yàn)槊娣e小總價(jià)低成功轉(zhuǎn)手。2018年，王中磊旗下的富匯豪庭2座中高層B室以8900萬(wàn)港元售出，6年間11%的漲幅不算高。

自此，王氏兄弟告別了背靠太平山，四周連綿翠綠，廳房落地玻璃窗可欣賞到無(wú)遮擋維港的富匯豪庭，以及豪宅里的鄰居們。

除了“華誼兄弟”王中軍、王中磊外，“香港金王”林世榮也曾居住于富匯豪庭，“賭王”四太梁安琪亦在此投資了四處物業(yè)。2006年，項(xiàng)目締造者、四大家族之一的李兆基在次子李家誠(chéng)結(jié)婚時(shí)，將名下兩個(gè)市值約5400萬(wàn)港元的富匯豪庭房產(chǎn)贈(zèng)予兒媳徐子淇父母作為禮金。

市場(chǎng)并不意外王中軍的拋售之舉，畢竟此前已有所暗示。

2019年亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇夏季峰會(huì)上，王中軍坦言正在賣(mài)畫(huà)，“我最近賣(mài)掉了一批藝術(shù)品，拿一些現(xiàn)金來(lái)解決自己的流動(dòng)性問(wèn)題，沒(méi)什么不好”。在他看來(lái)，這個(gè)舉動(dòng)“不丟人，去年嘉德的夜場(chǎng)一半是我的畫(huà)”。

王中軍此言非虛，作為一名終極藏家，有人曾整理過(guò)他公開(kāi)的收藏，當(dāng)代知名畫(huà)家的作品幾乎都有在其收藏之列。藏品之多，讓朋友感慨他的家“像個(gè)博物館”。

如今，這個(gè)“博物館”連同它里面的展品均被王中軍擺上貨架，變現(xiàn)的目的只有一個(gè)：拯救華誼。

“為了公司的安全性”，王中軍說(shuō)他“什么都可以賣(mài)掉”。

2 已處退市邊緣

王中軍亟需拯救懸崖邊的華誼，稍有不慎，后者便面臨退市的深淵。

不久前，華誼兄弟發(fā)布了2019年年報(bào)和2020年一季度報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2019年華誼兄弟的營(yíng)業(yè)總收入為21.86億元，較上年同期下降42.93%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損至39.6億元，較上年同期下降262.32%。

無(wú)論營(yíng)收還是利潤(rùn)，均被光線(xiàn)傳媒、華策影視等同行甩在身后。

頭頂“影視第一股”的華誼兄弟自2009年上市以來(lái)，8年間從未出現(xiàn)虧損。2018年首嘗年報(bào)敗績(jī)的華誼虧損11億元，2019年這一數(shù)字?jǐn)U大至近40億元，“一哥”變“坑王”，華誼成為2019年度虧損最多的影視公司。

2020年，這一情況依然在惡化，前3月華誼兄弟營(yíng)收2.29億元，同比下降61.38%，歸屬凈利潤(rùn)約為-1.43億元，同比下降262.32%。

這是華誼連續(xù)虧損的第三年。留給王中軍的時(shí)間已然不多，按照A股規(guī)定，如果不能在接下來(lái)三個(gè)季度的時(shí)間里扭虧為盈，華誼兄弟將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

營(yíng)業(yè)不佳也傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，截至6月18日，華誼兄弟股價(jià)報(bào)收3.88元，相較最高峰時(shí)的31.95元下跌了87.9%，市值蒸發(fā)近800億元，曾經(jīng)的“影視第一股”距跌破“百億市值”僅一步之遙。

這場(chǎng)危機(jī)的厲害程度遠(yuǎn)超想象。

拆解華誼兄弟的營(yíng)收來(lái)看，核心的影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收為20.9億元，同比下滑43.81%;近年來(lái)大力發(fā)展的品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收為3467.8萬(wàn)元，同比減少76.81%;互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收為3026.55萬(wàn)元，同比下滑42.47%;投資收益為虧損19597.23萬(wàn)元，相比下降192.13%。

四大業(yè)務(wù)板塊全數(shù)折戟，無(wú)一幸免。曾經(jīng)引以為傲的影視業(yè)務(wù)再也支撐不起華誼的風(fēng)光。

2019年中國(guó)電影市場(chǎng)依舊火爆，無(wú)論是全年票房642.7億元亦或是觀影人次17.27億均創(chuàng)下了新紀(jì)錄，然而這份熱鬧里卻沒(méi)有華誼的參與。

全年票房排行中前50名影片甚至沒(méi)有華誼的身影，華誼內(nèi)部第一的《只有蕓知道》僅收獲了1.58億元票房，位列第69名，甚至不少飽含質(zhì)疑聲的“爛片”也躋身其前。

這在此前近乎不可想象。

EBOT藝恩票房智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2012年華誼全年發(fā)行的電影總票房為21.6億元，占國(guó)產(chǎn)電影全年票房30%;2013年其發(fā)行的電影總票房超過(guò)30億元，繼續(xù)領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)民營(yíng)電影公司。

六年光景，換了天地。

3 商譽(yù)繼續(xù)爆雷

新作品得不到市場(chǎng)認(rèn)可，過(guò)往的高溢價(jià)收購(gòu)接連爆雷，擠壓著華誼本已脆弱的盈利能力。

在2018年計(jì)提9.73億元商譽(yù)減值后，2019年華誼再度出現(xiàn)商譽(yù)“爆雷”。

公司在年報(bào)里對(duì)于虧損近40億元解釋稱(chēng)，主要是報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資、商譽(yù)及其他資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。其中商譽(yù)減值金額高達(dá)5.99億元，占全部資產(chǎn)減值損失的36.05%。

2019年，華誼對(duì)旗下的浙江常升影視制作有限公司(下稱(chēng)“常升影視”)、天津歡顏廣告有限公司、浙江東陽(yáng)美拉傳媒有限公司(下稱(chēng)“東陽(yáng)美拉”)和合肥活力天行電影城有限公司分別計(jì)提了308萬(wàn)元、2.31億元、3.6億元和480萬(wàn)元的商譽(yù)減值。其中，常升影視和東陽(yáng)美拉是商譽(yù)減值的“老朋友”了。

2013年9月和2015年11月，華誼分別以2.52億元和10.5億元購(gòu)買(mǎi)了常升影視70%的股權(quán)和東陽(yáng)美拉70%的股權(quán)，并分別形成了2.45億元和7.49億元的商譽(yù)。

天眼查顯示，知名演員張國(guó)立的常升影視成立于2013年5月，截至收購(gòu)日，公司的總資產(chǎn)僅有1000萬(wàn)元;而大導(dǎo)馮小剛的東陽(yáng)美拉成立日期為2015年9月，截至收購(gòu)日，總資產(chǎn)僅有1.36萬(wàn)元。

從時(shí)間軸看，上述兩家公司無(wú)疑為收購(gòu)而成立。

華誼收購(gòu)時(shí)也坦言，出于對(duì)張國(guó)立及馮小剛品牌效應(yīng)的看好。

借標(biāo)的公司名義“綁定”背后的核心人物，相當(dāng)于提前支付了明星的片酬，以及對(duì)導(dǎo)演未來(lái)作品的提前購(gòu)買(mǎi)，此類(lèi)操作在行業(yè)內(nèi)并不少見(jiàn)。

但這一合作并未取得理想的效果。常升影視在4年承諾期后，業(yè)績(jī)立刻“變臉”，2018年和2019年分別虧損了2315.6萬(wàn)元和4248.46萬(wàn)元。

而尚在承諾期的東陽(yáng)美拉雖未變臉，卻也沒(méi)達(dá)預(yù)期，華誼只得連續(xù)兩年對(duì)其計(jì)提了6.62億元商譽(yù)減值。

4 欲搭資本東風(fēng)

事實(shí)上，華誼影視業(yè)務(wù)的困境早在幾年前便已顯露，只是偶爾冒出些優(yōu)質(zhì)作品尚能遮掩。

王中軍并非沒(méi)想過(guò)出路，多元化之路上，他將進(jìn)軍游戲領(lǐng)域視作華誼新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2010年6月，華誼兄弟以1.48億元的價(jià)格購(gòu)入手機(jī)游戲廠(chǎng)商掌趣科技22%的股權(quán)。兩年后，掌趣科技以“手游第一股”之姿登陸創(chuàng)業(yè)板，華誼所持股份一度漲至15.28億元。

2013年，華誼三次減持掌趣科技，一共套現(xiàn)3.78億元，獲得投資收益3.16億元，貢獻(xiàn)了華誼當(dāng)年凈利潤(rùn)的一半。

游戲投資帶來(lái)的甜頭讓華誼的資本胃口被迅速撐大，隨后出手的銀漢科技卻讓其栽了跟頭。

而后全國(guó)吹起小鎮(zhèn)風(fēng)，在這股風(fēng)下陶醉仰望的不止房地產(chǎn)企業(yè)，王中軍也被這股風(fēng)吹開(kāi)了地產(chǎn)夢(mèng)。

他將多元化目光轉(zhuǎn)移至線(xiàn)下，瞄準(zhǔn)了實(shí)景娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)。按照王中軍的規(guī)劃，這是華誼的輕資產(chǎn)模式，通過(guò)輸出品牌、電影的元素、推廣創(chuàng)意等持有項(xiàng)目股權(quán)。

2012年5月，華誼與觀瀾湖地產(chǎn)在海口共同開(kāi)發(fā)了第一個(gè)電影小鎮(zhèn)項(xiàng)目，“觀瀾湖·華誼·馮小剛電影公社”(下稱(chēng)“電影公社”)。其中，觀瀾湖集團(tuán)持有60%股權(quán)，華誼旗下實(shí)景娛樂(lè)公司持有35%股權(quán)，馮小剛工作室持有5%的股權(quán)。

然而，項(xiàng)目推進(jìn)的同時(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士指出其存在對(duì)外公開(kāi)銷(xiāo)售商品房的現(xiàn)象，疑似打“文化小鎮(zhèn)地產(chǎn)化”擦邊球。觀瀾湖電影公社2014年開(kāi)園，年報(bào)顯示，該項(xiàng)目當(dāng)年凈利潤(rùn)為100.96萬(wàn)元，而與其合作的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商觀瀾湖集團(tuán)的海口地產(chǎn)項(xiàng)目受文旅地產(chǎn)影響，奪得當(dāng)年海口地區(qū)“銷(xiāo)售冠軍”，總銷(xiāo)售額達(dá)8.25億元。

5 地產(chǎn)大佬夢(mèng)

嘗到甜頭的華誼開(kāi)始加速實(shí)景娛樂(lè)板塊的擴(kuò)張，相繼落地了華誼兄弟電影世界(蘇州)、華誼兄弟(長(zhǎng)沙)電影小鎮(zhèn)和建業(yè)華誼兄弟電影小鎮(zhèn)，實(shí)現(xiàn)海口、蘇州、長(zhǎng)沙、鄭州四城聯(lián)動(dòng)。

建業(yè)華誼兄弟電影小鎮(zhèn)的奠基儀式上，王中軍表示，華誼近些年來(lái)，除了電影與電視之外，也正在拓展其他的業(yè)務(wù)，電影小鎮(zhèn)是一個(gè)很好的開(kāi)端。

房天下數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟(長(zhǎng)沙)電影小鎮(zhèn)項(xiàng)目商鋪產(chǎn)品一期已于2017年開(kāi)盤(pán)，二期不定期加推，項(xiàng)目均價(jià)為3萬(wàn)-6萬(wàn)元/平方米，戶(hù)型面積為50-300平方米、1260平方米。此外，華誼兄弟電影世界(蘇州)項(xiàng)目處亦有“華誼兄弟藝術(shù)家村”住宅項(xiàng)目在售，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)2013戶(hù)，總價(jià)在410萬(wàn)元起。

隨后，華誼兄弟電影城(濟(jì)南)項(xiàng)目、華誼兄弟(西昌)電影小鎮(zhèn)項(xiàng)目、華誼兄弟(南京)影視小鎮(zhèn)、恒大華誼兄弟(陽(yáng)江)電影城項(xiàng)目、恒大華誼兄弟(承德)電影城等多個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始推進(jìn)。

然而，這一實(shí)景娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)幾年后，不僅整體進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，營(yíng)收表現(xiàn)也在持續(xù)下滑。

《國(guó)際金融報(bào)》記者曾實(shí)地探訪(fǎng)過(guò)觀瀾湖電影小鎮(zhèn)，人氣低迷，游客稀少，部分場(chǎng)景甚至未做開(kāi)放，因無(wú)法像迪斯尼一樣產(chǎn)生互動(dòng)，體驗(yàn)感一般。

參觀過(guò)華誼電影小鎮(zhèn)的億翰智庫(kù)分析師黃新云直言，項(xiàng)目痛點(diǎn)為“位置比較偏，設(shè)備較為老舊，IP沒(méi)有足夠強(qiáng)勁，復(fù)游率很低，去過(guò)一次基本不會(huì)去第二次”。

王中磊曾在2014年時(shí)描繪過(guò)華誼的小鎮(zhèn)藍(lán)圖：4到5年落地20個(gè)城市，每年為華誼貢獻(xiàn)180億美元收入。然而真實(shí)情況是，2018年華誼品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入就較上年同期相比下降42.15%至14954.11萬(wàn)元。對(duì)于營(yíng)收大幅下降的原因，華誼解釋主要是因?yàn)楦黜?xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度存在時(shí)間性差異，導(dǎo)致收款進(jìn)度在各年之間有所差異。彼時(shí)，華誼預(yù)計(jì)，2019年還將有2-3個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)業(yè)。

2019年，華誼只開(kāi)業(yè)了建業(yè)華誼兄弟電影小鎮(zhèn)一個(gè)項(xiàng)目，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入更是縮水至3467.8萬(wàn)元，同比大幅下降76.81%。

180億美元豪言下是不到500萬(wàn)美元的真實(shí)狀況。

同策集團(tuán)首席分析師張宏偉在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，小鎮(zhèn)類(lèi)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商通常會(huì)配住宅開(kāi)發(fā)和可售物業(yè)，通過(guò)前期銷(xiāo)售回籠資金，但華誼的電影小鎮(zhèn)在可售地產(chǎn)開(kāi)發(fā)這塊體量不大，依靠運(yùn)營(yíng)在國(guó)內(nèi)目前很難賺錢(qián)。

在黃新云看來(lái)，“文旅行業(yè)已從早年的粗放開(kāi)發(fā)時(shí)代進(jìn)入到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)時(shí)代了，還是需要專(zhuān)業(yè)的文旅運(yùn)營(yíng)商來(lái)做。華誼在實(shí)景娛樂(lè)方面，特別是線(xiàn)下運(yùn)營(yíng)方面功力欠缺，與之合作的開(kāi)發(fā)商更多承擔(dān)建設(shè)工作，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)也了解不多”。他直言，如果只是想著開(kāi)發(fā)收益分成、資本運(yùn)作，很難做好文旅項(xiàng)目。

相較預(yù)期的差異，更為現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，陷入資金困境的華誼仍有大量投資款未支付。年報(bào)顯示，2017年華誼兄弟陸續(xù)簽訂的實(shí)景娛樂(lè)項(xiàng)目合作公司認(rèn)籌投資款直至2019年期末還未落實(shí)，尚需支付投資款分別是7500萬(wàn)元、850萬(wàn)元、950萬(wàn)元和1000萬(wàn)元。

今年初，王中軍對(duì)外表示，“2020年，華誼無(wú)論如何都要打翻身仗。這是一個(gè)公司的生死存亡時(shí)刻，就是要扭虧。”

要扭虧并不容易，受疫情影響，影視行業(yè)今年直接進(jìn)入“冰封”，一季度的虧損之下，華誼還面臨大量的股權(quán)質(zhì)押到期和短期負(fù)債。

而今，王中軍站在華誼成立以來(lái)最關(guān)鍵的時(shí)刻，只此一役，要么化險(xiǎn)，要么沉淪。