30年期國債期貨合約及相關業務規則發布:全球快資訊

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今日，中金所發布30年期國債期貨合約及相關業務規則，以及《關于30年期國債期貨合約上市交易有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。首批三個30年期國債期貨合約將于4月21日上市交易。

3月17日至3月23日，中金所就30年期國債期貨合約及相關規則向社會公開征求了意見，廣泛聽取市場各方的意見建議。從征求意見情況看，社會各方對30年期國債期貨合約及相關業務規則普遍表示認可。

中金所《通知》稱，30年期國債期貨合約自2023年4月21日起上市交易，首批上市合約為2023年6月、2023年9月及2023年12月合約，掛盤基準價、可交割國債及其轉換因子由中金所在合約上市交易前公布。《通知》明確，30年期國債期貨各合約的交易保證金為合約價值的3.5%，對2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨和30年期國債期貨的跨品種雙向持倉，按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金；上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±7%；30年期國債期貨合約的手續費標準暫定為每手3元，平今倉交易免收手續費，交割手續費標準為每手5元，交割手續費至2023年12月31日止減半收取；30年期國債期貨各合約限價指令每次最大下單數量為50手，市價指令每次最大下單數量為30手。

據《30年期國債期貨合約交易細則》，30年期國債期貨合約的合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義超長期國債；合約的可交割國債為發行期限不高于30年、合約到期月份首日剩余期限不低于25年的記賬式附息國債；合約采用實物交割方式。

總體而言，30年國債期貨合約條款與2018年12月起開展的30年國債期貨仿真交易合約規則基本一致，但在交易保證金比例以及每日價格最大波動限制兩個方面作出了優化。此前，中金所已上市的國債期貨品種包括10年期國債期貨、5年期國債期貨、2年期國債期貨。

歷史數據顯示，10年期國債對流動性更敏感，而30年期國債對基本面變化更為敏感。一般而言，債市牛轉熊以及熊轉牛的過程中，10年期收益率拐點領先于30年期，牛轉熊時30-10年期限利差先收窄后走闊，而熊轉牛時30-10年利差主要體現為先走闊后收窄?？梢哉f，國債30年-10年期利差的這一規律，將為國債期貨曲線策略增加更多博弈可能。從市場發展角度來看，30年期國債期貨上市，意味著超長期限國債有了利率對沖工具，是國內衍生品市場的進一步發展，也是與國際水平的進一步接軌，美國、德國等國均有30年期國債期貨產品。

（本文綜合證券日報等其它信源）