新三板“小IPO”系統上線 精選層“備考生”破百

3輪仿真測試、4輪全網測試……歷經近3個月的準備工作，在市場上有著新三板“小IPO”系統之稱的公開發行和連續競價等業務系統迎來3月30日的上線之日。根據Wind，截至3月29日，沖擊精選層的新三板企業已經突破百家，達到102家。全國股轉公司表示，公開發行申報受理及審查系統、公開發行承銷業務辦理系統在技術方面已準備就緒，全國股轉公司將適時啟動相關業務，這也意味著，距離精選層正式落地越來越近。

公開發行與連續競價系統上線

經過多次測試與足夠的準備工作，與精選層相關的新三板公開發行和連續競價等業務系統迎來3月30日的上線之日。公開發行申報受理及審查系統、公開發行承銷業務辦理系統在技術方面已準備就緒，全國股轉公司亦表示將適時啟動相關業務。如此，精選層呼之欲出。

3月30日“小IPO”系統上線前，全國股轉公司聯合中國結算等參測機構，于3月28日就公開發行和連續競價等業務進行了最后一次通關測試。

據了解，因公開發行和連續競價等業務的技術系統改造涉及面廣，為確保相關業務順利上線，全國股轉公司在順利完成了內部技術系統改造基礎上，聯合相關單位在此前做過多次測試以穩步推進全市場技術準備工作。自1月6日以來的近3個月的時間內，全國股轉公司聯合中國結算、深證通、中證指數、證券業協會、96家主辦券商、12家基金公司和10家重點信息商共計開展了3輪仿真測試、4輪全網測試、2次壓力測試、1次災備切換演練，并對19家主辦券商、9家主要開發商的技術準備情況開展了現場或視頻檢查。

與此次業務系統上線相配套，全國股轉公司對官網進行了升級，增加了“股票公開發行并在精選層掛牌專區”，于3月30日同步上線。屆時，關于股票公開發行并在精選層掛牌的項目動態、信息披露文件等都在專區中集中呈現。

新三板評論人、北京南山投資創始人周運南表示，上述安排也意味著，從3月30日起全國股轉公司理論上可以接收精選層的申報材料了，同時新三板市場一直翹首以盼的連續競價系統也正式上線了，只不過由于精選層還未推出，所以暫無可供交易標的股票而已。另外，精選層股票申購配售系統也準備就緒，等待精選層公開發行的來臨。

精選層“備考生”破百

“新三板精選層的各項技術準備工作已近尾聲，正式落地已箭在弦上、指日可待。”周運南如是表示。

精選層相關準備工作基本就緒，也讓精選層后備軍尤為受到市場關注。根據Wind，截至3月29日，共有102家新三板企業備戰精選層。其中，目前處于擬申報精選層輔導備案階段的企業有17家，處于報送輔導備案材料階段的企業有4家，已經輔導備案登記的新三板公司則高達79家。相比之下，穎泰生物、觀典防務兩家企業的申報進程較為靠前，兩家公司的輔導工作均已獲得驗收。

實質上，自新三板深改以來，新三板企業就開始積極備戰精選層。按照規定，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司，可以申請公開發行并進入精選層。從逾百家精選層“備考生”基本情況來看，創新層企業居多。根據Wind，102家沖擊精選層的企業中，目前處于創新層的企業達到82家，占比80%。

在2019年年報披露逐步進入高峰期之際，上述沖擊精選層的公司亦有部分披露了2019年業績數據。根據Wind，截至3月29日，已有24家精選層“備考生”披露了2019年成績單。其中，21家公司報告期內歸屬凈利潤超過3000萬元，占比達到87.5%。另外，貝特瑞、穎泰生物、伊禾農品3家公司歸屬凈利潤則均超過億元。此外，24家公司中有16家企業2019年歸屬凈利潤實現同比上漲，占比67%。

精選層的即將落地也讓各項工作提前籌謀行動起來。北京商報記者了解到，3月30日同一天，三板成指(899001)、創新成指(899003)切換為實時發布指數，并正式上線。至此，899開頭的新三板三大指數899001、899002(做市指數)和899003全部實現了盤中實時連續。

根據規則，精選層初期只實施連續競價。對于新增兩大盤中連續性指數的緣由，周運南給出了五點解釋。其中，在周運南看來，未來精選層沒有了做市交易，做市指數無法覆蓋精選層，制約了其連貫性，并將影響到對新三板市場性整體判斷的準確。此外，周運南認為，“899開頭的三大指數全轉為連續指數，實際上是希望未來精選層二級市場的強勢表現通過001(三板成指)和003(創新成指)反映給市場，同時也是為精選層指數的推出做好準備和鋪墊”。

交易最小申報量調至100股

伴隨著連續競價業務系統上線的是，在交易市場，自3月30日起，全市場最小申報數量調整為100股，取消整數倍要求等，至此，作為新三板深改一部分的《全國中小企業股份轉讓系統股票交易規則》(以下簡稱《交易規則》)全面實施。

據了解，2019年12月27日，為了規范股票交易行為，保護投資者合法權益，全國股轉公司對《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓規則》進行了修訂，并更名為《交易規則》。《交易規則》對基礎層、創新層集合競價頻次進行了調整等。基礎層撮合頻次由一天1次調整為一天5次，創新層撮合頻次由一天5次調整為一天25次。

2019年12月30日，第一階段涉及基礎層、創新層集合競價頻次調整和投資者適當性分級管理有關業務正式上線。從當日起，基礎層、創新層的集合競價撮合頻次按照調整后的頻次運行;符合調整后投資者資產準入門檻即基礎層200萬元、創新層150萬元、精選層100萬元要求的投資者，則可以通過主辦券商開通新三板相應交易權限，開通權限當天即可參與市場交易。

不過，發布《交易規則》的同時，全國股轉公司曾表示，為實現制度平穩過渡，給市場預留準備時間，《交易規則》第二十七條、第四十六條、第四十八條、第六十四條第二款、第一百零三條第一款、第一百零五條第一款規定的相關事項仍保持不變，具體施行時間另行通知。

北京商報記者查詢發現，上述未施行的條款涉及全市場最小申報數量調整為100股等規則。最新《交易規則》第二十七條顯示，“投資者買賣股票的單筆申報數量應當不低于100股。賣出股票時，余額不足100股部分，應當一次性申報賣出”。據此前的交易規則，“買賣股票的申報數量應當為1000股或其整數倍。賣出股票時，余額不足1000股部分，應當一次性申報賣出”。

如今，上述最新規則迎來實施之日。全國股轉公司表示，自3月30日起，全市場最小申報數量調整為100股，取消整數倍要求;大宗交易支持全天收單并調整成交價范圍;做市交易按調整后的交易規則運行。

在周運南看來，最低100股的交易改進，有利于迅速提高新三板公司股票的分散性、可交易性和活躍性，最直接的受益者是保證50個合格投資者的創新層和200個合格投資者的精選層，也有助于日成交量的提升。

北京商報記者 高萍