“炒股”失利計提減值 6券商一季報業績滑坡

A股上市券商一季度經營情況陸續浮出。據北京商報記者4月26日統計，截至發稿時，已有8家上市券商披露了2020年一季度報告或一季度業績快報，其中6家券商凈利潤同比出現下滑，僅中信建投和長城證券獲得盈利增長。從行業整體業績情況來看，凈利潤亦呈現總體下滑，數據顯示，一季度133家券商實現凈利潤388.72億元，同比減少11.69%，在疫情影響下，自營業務失利成為券商業績滑坡最主要的因素。

“炒股”失利計提減值

2020年一季度，新冠肺炎疫情令證券市場出現波動，主要證券指數出現一定幅度的回落，券商相關業務尤其是自營業務受到不小的沖擊。例如興業證券一季報顯示，由于交易性金融資產公允價值下降，導致公允價值變動收益損失8.98億元，同比下滑164.54%。興業證券當季營業收入36.1億元，同比下滑5.86%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.71億元，同比減少72.83%。

東北證券一季報也顯示，公司一季度實現營業收入18.06億元，同比下滑20.64%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.34億元，同比下滑41.22%。其中，由于權益類投資公允價值下降，公允價值變動收益損失2.02億元。

除了自營遇“滑鐵盧”，季末計提減值也對部分券商利潤造成侵蝕。例如方正證券2020年一季度“增收不增利”，當季營業收入19.36億元，同比增4.92%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.79億元，同比降35.53%。其中計提各項信用減值損失及向資產管理計劃提供流動性支持而確認預計負債共計3.51億元，減少一季度凈利潤2.63億元。

整體自營收入跌四成

受國內證券市場波動及疫情影響，一季度券商行業雖近九成實現盈利，但凈利潤總額同比下降11.69%。中國證券業協會近日發布的證券公司2020年一季度經營數據顯示，133家證券公司2020年一季度實現營業收入983.3億元，同比下滑3.5%;凈利潤388.72億元，同比減少11.69%。

中銀國際證券非銀金融分析師蘭曉飛表示，受今年一季度行情回落以及2019年一季度高基數影響，券商自營業務收入同比減少拖累券商業績。具體從各主營業務看，證券投資收益(含公允價值變動)同比下滑43.21%至291.92億元，財務顧問業務凈收入同比下滑35.04%至13.61億元，拖累券商一季度整體業績表現，其余業務均實現同比增長。

A股行情向來被視為券商業績的晴雨表，從資本市場行情走勢來看，一季度整體滬指累計下跌9.83%，深成指下跌4.49%，創業板指累計上漲4.1%。其中，3月A股走勢低迷，滬指整體下跌4.51%，深成指下跌9.28%，創業板下跌9.64%。而2020年前兩月券商普遍表現可圈可點，進入3月，證券市場波動較大，一些依靠權益自營的券商出現單月虧損，拉低季度利潤。

多位券商內部人士對北京商報記者表示，伴隨著市場大幅回調，行業里很多券商自營業務受到沖擊，拖累了整體業績。比如財通證券一季度凈利潤1.94億元，同比下滑50.47%。受證券市場波動導致金融工具公允價值變動的影響，公允價值變動收益損失3.14億元。在2020前兩月實現盈利后，3月財通證券凈利潤告負，母公司虧損5890.72萬元。財通證券方面對北京商報記者表示，公司自營證券投資業務持倉受市場影響出現暫時性波動，經營業績受到一定沖擊。

全年增長可期

伴隨著疫情影響持續，后續券商業績會如何演繹?中原證券非銀金融分析師張洋稱，在各權益類指數低位盤整的背景下，市場活躍度顯著下降，成交量自3月下旬以來出現較為明顯的萎縮。預計4月行業經紀業務景氣度環比將進一步回落。綜合目前市場各要素的最新變化來看，預計2020年4月上市券商單月經營業績環比將小幅變動，進一步回落的概率偏大。

而從中長期來看，受益于資本市場的改革紅利，券商中長期發展空間仍被業內人士看好。近期，中央政策頻頻出臺。4月7日，國務院金融穩定發展委員會召開第二十五次會議，會議指出，要發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設。隨后，4月9日，中共中央、國務院印發《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》。其中指出，要完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統(新三板)市場建設。

川財證券研究所所長陳靂認為，受資本市場改革、流動性寬松、再融資新規等因素的推動，后續投行、經紀、自營業務與資管業務有望延續回暖勢頭。伴隨再融資新規落地，新證券法的實施使得債券注冊發行流程得到優化，證券投資者保護基金繳納比例調整，投行整體業務增長可期。經紀方面，交投規模維持高位，市場情緒活躍。自營及資管業務均有不同程度的改善。預計券商全年業績有望優于預期水平。

北京商報記者 孟凡霞 馬嫡