金現(xiàn)代去年?duì)I收4.6億應(yīng)收賬款4.5億 加權(quán)ROE連降4年客戶集中度高

今日，金現(xiàn)代(300830.SZ)結(jié)束自5月6日上市以來的連續(xù)十三個(gè)漲停板，截至收盤股價(jià)報(bào)18.89元，跌幅5.12%，換手率69.77%。

金現(xiàn)代發(fā)行價(jià)格為4.4元/股，上市首日漲44.09%股價(jià)收?qǐng)?bào)6.34元，隨后連續(xù)漲停，以今日收盤價(jià)計(jì)算，較發(fā)行價(jià)上漲329.32%。

金現(xiàn)代主要向發(fā)電企業(yè)和供電企業(yè)提供軟件開發(fā)、實(shí)施及運(yùn)行維護(hù)等服務(wù)，公司在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票8602.50萬股，由光大證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。公司募集資金總額3.79億元，扣除發(fā)行費(fèi)用4578.18萬元后，實(shí)際募集資金凈額為3.33億元。

其中，8156.49萬元用于配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)管理系統(tǒng)項(xiàng)目，7066.03萬元用于發(fā)電企業(yè)運(yùn)行規(guī)范化管理系統(tǒng)項(xiàng)目，6715.41萬元基于大數(shù)據(jù)的軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施綜合檢測(cè)與智能分析平臺(tái)項(xiàng)目，6872.69萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，4462.20萬元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年、2018年和2019年，金現(xiàn)代的營(yíng)業(yè)收入分別為2.53億元、2.88億元、3.49億元、4.06億元和4.61億元。扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5237.07萬元、6217.59萬元、6411.96萬元、7358.49萬元和8246.72萬元。

金現(xiàn)代在2020年1-3月實(shí)現(xiàn)收入4797.41萬元，較上年同期增長(zhǎng)1.70%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-142.33萬元，較上年同期增長(zhǎng)40.96萬元。

2015年、2016年、2017年、2018年和2019年，金現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1401.06萬元、875.15萬元、567.96萬元、6243.07萬元和-840.02萬元，波動(dòng)較大且表現(xiàn)出逐年減少的趨勢(shì)。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.79億元、2.34億元、2.78億元、4.14億元和3.66億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.53億元、2.88億元、3.49億元、4.05億元和4.60億元。

2015年、2016年、2017年、2018年和2019年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益)分別為55.11%、22.21%、15.60%、13.15%和12.43%，呈斷層下降。

值得關(guān)注的是，金現(xiàn)代客戶集中度較高。2019年，金現(xiàn)代的前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占總營(yíng)收的比例高達(dá)73.74%，其中第一大客戶國(guó)家電網(wǎng)有限公司，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例高達(dá)57.33%。

由于大客戶屬于產(chǎn)業(yè)話語權(quán)較強(qiáng)的央企集團(tuán)，再加上付款審核程序較為繁瑣，因此加長(zhǎng)了金現(xiàn)代的回款周期，導(dǎo)致其應(yīng)收賬款居高不下。

2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，金現(xiàn)代應(yīng)收賬款余額分別為2.17億元、2.62億元、3.31億元、3.34億元和4.52億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別達(dá)85.69%、90.66%、94.78%、82.38%和98.21%。

截至2019年12月31日，金現(xiàn)代應(yīng)收賬款前五大客戶合計(jì)占應(yīng)收賬款余額的比例為34.73%，主要為國(guó)家電網(wǎng)公司下屬企業(yè)及其信息化單位。

在金現(xiàn)代的發(fā)審委會(huì)議上，發(fā)審委委員也對(duì)重點(diǎn)詢問了其客戶集中度較高是否對(duì)持續(xù)盈利能力造成重大不利影響、應(yīng)收賬款余額較大且持續(xù)增加的原因及合理性、是否存在重大回款風(fēng)險(xiǎn)等問題。