長期資金加速入市夯實A股向好基礎(chǔ) 明年增量資金規(guī)模或超萬億

今年以來，監(jiān)管層在推動中長期資金入市方面持續(xù)發(fā)聲，A股市場也顯現(xiàn)出較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，雙重因素下，險資、社保基金、公募基金、外資等多路長期資金加速入市，持倉規(guī)模顯著提升。業(yè)內(nèi)人士指出，長期資金在資本市場的合理配置，有助于構(gòu)建A股穩(wěn)定長遠(yuǎn)向上基礎(chǔ)。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，未來長期資金還將持續(xù)流入A股市場，明年市場增量資金規(guī)模有望超過萬億元。

長期資金入市“面擴(kuò)量升”

A股再現(xiàn)“火熱”行情。截至12月1日收盤，上證指數(shù)收于3451.94點，上漲1.77%，深證成指收于13930.37點，上漲1.90%，創(chuàng)業(yè)板指收于2698.44點，上漲2.53%。市場交投情緒活躍，兩市合計成交8650億元。北向資金凈流入162.93億元，創(chuàng)下近15個交易日以來的新高。

得益于資本市場各項基礎(chǔ)性制度的不斷完善，近年來，險資、社保、公募、外資等長期資金“多箭齊發(fā)”，在投資A股范圍和規(guī)模上都有了顯著提升，呈現(xiàn)“面擴(kuò)量升”的積極局面。

險資入市“熱情”明顯提升。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國保險業(yè)總資產(chǎn)達(dá)22.44萬億元，較去年同期增長12.42%;資金運用余額達(dá)20.71萬億元，較去年同期增長16.48%。保險資金投資A股占總市值的3.44%。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年三季度末，險資共現(xiàn)身A股396家上市公司的十大流通股股東，相比去年同期的363家增加近10%;持倉金額達(dá)15185.93億元，同比增長超過15%。

公募基金方面，今年成為權(quán)益類基金發(fā)行的“大年”。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，我國現(xiàn)存1327只股票基金和3067只包含權(quán)益類投資的混合基金，二者總規(guī)模合計達(dá)到5.62萬億元，占18.31萬億公募基金總規(guī)模的近30%，而去年10月這兩類基金的總規(guī)模僅為2.92萬億元。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來共成立213只股票基金和553只混合基金，調(diào)整后發(fā)行份額累計達(dá)1.84萬億份。

社保基金的A股持倉也有提升。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，社保基金共重倉528家A股上市公司，持倉總市值為3727.31億元，相比去年同期的2159.94億元增長72.57%。社保基金會近日發(fā)布的《基本養(yǎng)老保險基金受托運營年度報告(2019年度)》顯示，2019年基本養(yǎng)老保險基金權(quán)益投資收益額663.86億元，投資收益率達(dá)9.03%，與委托前相比得到大幅提升。

此外，隨著MSCI、富時羅素指數(shù)等全球著名指數(shù)紛紛調(diào)高A股在其樣本股中的比例，外資正成為A股市場一股不可忽視的中長期資金力量。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，QFII重倉A股總市值為1483.36億元，相比去年同期的1011.43億元大幅增長46.67%。

明年增量資金規(guī)模或超萬億

作為全面深化資本市場改革的重要任務(wù)之一，今年以來，監(jiān)管層多次發(fā)聲，表示將持續(xù)推動中長期資金入市，各項舉措也相繼落地。日前，證監(jiān)會主席易會滿在《<中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議>輔導(dǎo)讀本》中刊發(fā)文章指出，要大力推動長期資金入市，加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

“目前的A股市場既不差錢，也不差機(jī)構(gòu)投資者，差的是長期資金。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，只有保持一定量的長期資金流入，讓更多資金在資本市場進(jìn)行合理配置，才有助于A股市場形成真正的“長牛”、“慢牛”，構(gòu)建穩(wěn)定長遠(yuǎn)的運行格局。

但董登新同時指出，當(dāng)前我國中長期權(quán)益類產(chǎn)品還有所欠缺，建議進(jìn)一步加大中長期權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行力度，加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)的研發(fā)合作，引導(dǎo)更多的家庭財富配置權(quán)益類資產(chǎn)。“股民不必親自去股市‘搏殺’，交由專業(yè)機(jī)構(gòu)打理資產(chǎn)，從而獲得市場的平均收益率或者是更高收益。”

申萬宏源首席市場專家桂浩明也表示，當(dāng)前保險資金入市規(guī)模雖有一定增長，但真正進(jìn)入股市的資金還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)。而養(yǎng)老金由于其本身具有的“養(yǎng)命錢”屬性，對市場風(fēng)險成熟度和投資回報率提出了一定的要求。在他看來，引導(dǎo)長期資金入市有望成為2021年的工作重點，長期資金的管理者應(yīng)采取更加積極的態(tài)度入市，市場本身也需要提高穩(wěn)定性和回報率，二者相輔相成，方能形成資本市場發(fā)展的重要正面因素。

據(jù)機(jī)構(gòu)測算，2021年A股資金流入規(guī)模或超萬億。招商證券指出，公募基金重倉股目前已經(jīng)處于歷史高位，估值有待消化，基金發(fā)行節(jié)奏可能會略有放緩。而銀行理財?shù)呐渲眉捌湮型顿Y將是未來公募基金增量的重要來源。綜合測算結(jié)果顯示，2021年A股資金流入規(guī)模有望超萬億。粵開證券則表示，養(yǎng)老金或?qū)⒊蔀锳股的重要增量資金來源。截至2020年三季度，已有24個省份啟動基金委托投資，合同金額1.1萬億元，到賬9757億元，未來將陸續(xù)開始投資。A股整體增量資金約在1.5萬億左右。