淄博燒烤帶火一座城，還要帶火 A 股？火腿腸股火到漲停

" 人間煙火氣，最撫凡人心。" 一場(chǎng)成功的淄博燒烤推薦直播成為 " 流量密碼 "，迅速在社交平臺(tái)發(fā)酵，不僅帶熱了淄博燒烤經(jīng)濟(jì)，甚至影響到了資本市場(chǎng)。

(資料圖)

" 淄博燒烤 " 有多火？社交平臺(tái)上，" 淄博燒烤推薦 "" 淄博燒烤攻略 "" 淄博燒烤專(zhuān)線 "" 淄博燒烤營(yíng)業(yè)時(shí)間 " 等詞條層出不窮，甚至 " 淄博燒烤專(zhuān)用手勢(shì) " 得到競(jìng)相模仿，手掌攤開(kāi)，一張薄餅，加燒烤、小蔥，成為淄博燒烤的標(biāo)配。

" 淄博燒烤 " 出圈后，一時(shí)間，各地?zé)炯娂姳硎静环鞯鼐W(wǎng)友紛紛發(fā)圖，為自己家鄉(xiāng)的東北燒烤、四川燒烤、新疆燒烤出戰(zhàn)。甚至官方也被迫下場(chǎng) " 卷 "，在市民讓徐州燒烤 " 抄淄博作業(yè) " 之后，徐州市文廣旅局回應(yīng)進(jìn)行了回應(yīng)：不抄，要搞有自己特色的燒烤。

這一熱度還蔓延到了投資圈，4 月 17 日，各類(lèi)冠以券商名目的 " 小作文 " 傳開(kāi)，相關(guān) " 推薦 " 標(biāo)的得利斯當(dāng)然直線漲停，繼而帶動(dòng)食品加工制造板塊上漲 1.27%，事實(shí)上，在此之前得利斯是資金離場(chǎng)的狀況，截至 4 月 16 日，得利斯年內(nèi)跌幅達(dá)到 20.13%。

隨著 " 淄博燒烤 " 事件的發(fā)酵、一季度需求數(shù)據(jù)向好與 " 五一 " 節(jié)前三重消息共振之下，消費(fèi)板塊難得有所起色，4 月 18 日，家電、食品等大消費(fèi)股逆勢(shì)活躍，小熊電器兩連板，麥趣爾漲停，佳禾食品大漲超 7%。

今年一季度市場(chǎng)再次走出極致行情，TMT 吸引了市場(chǎng)的大部分關(guān)注與資金，中國(guó)移動(dòng)甚至發(fā)起了對(duì)貴州茅臺(tái) A 股 " 一哥 " 地位的沖擊。在白酒消沉之下，整個(gè)食品飲料板塊調(diào)整，食品飲料基金在年內(nèi)表現(xiàn)乏善可陳。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 4 月 17 日，市場(chǎng) 15 只食品主題基金年內(nèi)僅有 2 只收益率為正，表現(xiàn)最好的建信食品飲料行業(yè)也僅有 2.14% 收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于熱門(mén)賽道。

消費(fèi)復(fù)蘇似乎不及預(yù)期，甚至有投資者發(fā)出疑問(wèn) " 消費(fèi)復(fù)蘇的勢(shì)頭還沒(méi)開(kāi)始，就結(jié)束了嗎？"

對(duì)此，招商基金方面表示，近期食品飲料板塊調(diào)整較多，原因或由于機(jī)構(gòu)持倉(cāng)調(diào)整較多以及春糖會(huì)反饋低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展存在分歧。以白酒為例，消費(fèi)板塊長(zhǎng)期看好，但是短期來(lái)看，前兩年的消費(fèi)場(chǎng)景缺失給白酒渠道帶來(lái)壓力。

沒(méi)有永遠(yuǎn)調(diào)整的板塊，沉寂良久之后，相對(duì)樂(lè)觀的觀點(diǎn)也多起來(lái)。華南某基金公司表示，從量化數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)測(cè)今年 4-7 月的主線是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一是看好旅游、出行等消費(fèi)復(fù)蘇；二是看好房地產(chǎn)和基建等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)板塊。

燒烤 " 小作文 " 帶熱大消費(fèi)

" 淄博燒烤 " 始料未及地出圈了，原本山東內(nèi)陸一個(gè)工業(yè)城市吸引了全國(guó)游客的旅游打卡。媒體報(bào)道顯示，" 五一 " 搶火車(chē)票堪比春運(yùn)，淄博旅游訂單大漲超 20 倍。近期淄博火車(chē)站一日到發(fā) 5 萬(wàn)人次左右，創(chuàng)下近三年來(lái)最高紀(jì)錄，多少游客都是慕名前來(lái)品嘗淄博燒烤。

火熱經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象自然引起市場(chǎng)的關(guān)注，4 月 17 日，冠以各種券商研究團(tuán)隊(duì)多條 " 淄博燒烤 " 相關(guān) " 小作文 " 在社交平臺(tái)傳播。

這些 " 小作文 " 從板塊標(biāo)的推薦、上下游分析，到后市看法，一應(yīng)盡全，有板有眼的推薦思路看起來(lái)是調(diào)侃，卻實(shí)打?qū)嵉挠绊懙搅耸袌?chǎng)的表現(xiàn)。

4 月 17 日，" 小作文 " 重點(diǎn)推薦標(biāo)的得利斯強(qiáng)勢(shì)漲停，盡管到了 18 日，收跌 1.95%，但食品加工指數(shù)兩天延續(xù)活躍，分別上漲 1.25%、1.3%。成為市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。

消費(fèi)特別是餐飲端消費(fèi)仍處于弱復(fù)蘇的主基調(diào)不變的情況下，一場(chǎng)由社交平臺(tái)出圈的燒烤事件策劃催動(dòng)下，消費(fèi)修復(fù)邏輯得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

消費(fèi)基金乏善可陳

消費(fèi)復(fù)蘇依然在路上，在增量資金不足的背景下，強(qiáng)勢(shì)的 TMT 對(duì)消費(fèi)、新能源板塊 " 抽水 " 效應(yīng)明顯，貴州茅臺(tái)龍頭個(gè)股與相關(guān)指數(shù)均在高位震蕩，主題基金表現(xiàn)同樣乏善可陳。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 4 月 17 日，市場(chǎng) 15 只 " 食品 " 主題基金中僅有建信食品飲料行業(yè)、銀華富久食品飲料精選兩只基金收益率為正，分別微漲 2.14%、0.79%。當(dāng)然，虧損方面也并不嚴(yán)重，回報(bào)率最差的銀華食品飲料年內(nèi)回報(bào)率為 -3.26%。

投資者近來(lái)投資有 " 越跌越買(mǎi) "" 越漲越賣(mài) " 的成熟舉動(dòng)，面對(duì)這種既無(wú) " 驚喜 "，也無(wú) " 驚嚇 " 的溫吞行情，投資者則是毫不留情地用腳投票，選擇離場(chǎng)。以食品飲料 ETF 為例，截至 4 月 18 日，基金總份額為 2.62 億份，較于年初 3.25 億份，減少了近 20%。

無(wú)獨(dú)有偶，另外一只細(xì)分食品銀行產(chǎn)業(yè)主題 ETF 今年以來(lái)基金份額同樣呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，年初總份額為 12.55 億份，4 月 18 日為 10.7 億份，份額下滑近 15%。

消費(fèi)復(fù)蘇還有哪些期待？

消費(fèi)板塊是長(zhǎng)期看好，也大概率不會(huì)創(chuàng)下去年新低，但是不能否認(rèn)的是，短期仍有壓力。這是多數(shù)受訪基金經(jīng)理的態(tài)度。

此外，在指數(shù)估值方面，招商基金指出，以國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)為例，其最新的市盈率（TTM）為 33.23 倍，處于指數(shù)最近五年以來(lái)估值的 42.72% 分位數(shù)，估值水平相對(duì)合理，板塊具備性?xún)r(jià)比。

剛從成都糖酒會(huì)回到深圳的創(chuàng)金合信基金消費(fèi)行業(yè)研究員劉毅恒分享了他的三個(gè)直接感受：一是酒類(lèi)廠商參與熱情高；二是行業(yè)普遍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度；三是支持經(jīng)銷(xiāo)商去庫(kù)存成為上半年的關(guān)鍵詞。

基于此，劉毅恒預(yù)計(jì)五一前后白酒板塊或有階段性投資機(jī)會(huì)。從走訪情況來(lái)看，3 月市場(chǎng)較淡，4 月預(yù)計(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)五一宴席迎來(lái)動(dòng)銷(xiāo)小高峰，五一動(dòng)銷(xiāo)有望提振市場(chǎng)信心。他表示，全年來(lái)看，白酒板塊仍有望實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，行業(yè)逐漸走出低估，并形成新一輪去化出清。

消費(fèi)必言酒，白酒依然是板塊的重點(diǎn)。招商基金方面表示，短期看，前兩年的消費(fèi)場(chǎng)景缺失給白酒渠道帶來(lái)壓力，但庫(kù)存和需求都在向好的通道中，宴席和大眾消費(fèi)場(chǎng)景在持續(xù)改善，商務(wù)消費(fèi)恢復(fù)速度略慢；中期來(lái)看，全年行業(yè)溫和復(fù)蘇，預(yù)計(jì)下半年好于上半年，庫(kù)存較往年維持偏高水平，行業(yè)驅(qū)動(dòng)以量增為主，價(jià)漲為輔；長(zhǎng)期來(lái)看，白酒企業(yè)頭部集中趨勢(shì)延續(xù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)仍是主線。

創(chuàng)金合信基金經(jīng)理陳建軍則認(rèn)為，消費(fèi)板塊難以創(chuàng)下去年新低，策略上可趁回調(diào)時(shí)機(jī)適度關(guān)注部分消費(fèi)白馬股，重點(diǎn)關(guān)注白酒，到四季度可以展望估值切換。進(jìn)一步基于樂(lè)觀的假設(shè)看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策邊際放緩，屆時(shí)會(huì)疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降推動(dòng)消費(fèi)白馬估值擴(kuò)張所帶來(lái)的收益。

具體到今年后市大消費(fèi)中的其他細(xì)分機(jī)會(huì)上，金信消費(fèi)升級(jí)基金經(jīng)理?xiàng)畛J(rèn)為，首先值得重點(diǎn)關(guān)注的是出行鏈，包括航空，酒店，旅游等。預(yù)計(jì)隨著 2-3 季度經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，出行鏈的景氣度還有望進(jìn)一步提升；其次，地產(chǎn)鏈竣工端也值得關(guān)注，主要包括消費(fèi)建材，家電，家居用品等，這一領(lǐng)域消費(fèi)復(fù)蘇的概率也比較大。此外，包括醫(yī)療，教育，休閑食品等也都會(huì)受益于消費(fèi)復(fù)蘇。