生豬價格正在磨底？現況虧損 112 元 / 頭，官方發言：不乏筑底小幅反彈可能-當前觀察

財聯社 6 月 12 訊（編輯 陳侃迪）近日，國家發展改革委價格監測中心發布數據顯示，2023 年 6 月第 1 周全國豬料比價為 4.20，環比持平。若以此成本來推算，生豬上游養殖或每頭平均虧損 112.86 元。圖片來源：文華財經 財聯社整理

內容還顯示，目前消費依舊疲態難改，下游走貨速度緩慢，而養殖端抗價情緒較濃，周內局部地區豬價雖有短暫下滑，但隨即觸底反彈，供需博弈激烈。市場對降價較為抵觸，預計豬價繼續回落空間有限，不乏筑底小幅反彈可能。

從期貨端來看，生豬期貨價格仍然在底部徘徊。在去年 10 月份一波反彈行情至 24300 元 / 噸后，價格便一落千丈，于今年 2 月份跌至最低點 14035 元 / 噸后出現橫盤震蕩走勢。

布瑞克農業大數據研究總監林國發表示，在養殖成本整體走低、下游需求不足、供需博弈較為激烈等因素的影響下，豬價正在持續 " 磨底 "。未來市場走勢仍需觀察，預計 7 到 8 月市場會有反彈，但空間不大。

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豬價持續低迷下產能去化加速，上市豬企估值低位

上周，國內股市豬肉板塊大幅回暖，個股也普遍走強。周四下午時，新五豐大漲超 9%，且盤中一度封板漲停，巨星農牧、華統股份雙雙漲近 7%，此外，京基智農、溫氏股份、唐人神、立華股份、順鑫農業、海大集團等股也漲幅居前。

財聯社援引西部證券研報指出，未來如豬價持續低于行業平均成本線，資金鏈緊張的養殖戶將加速退出，產能去化速度有望加快。受產能出清預期影響，近期持續走低的豬肉板塊今日迎來回暖，多只個股也探底回升，表現活躍。

根據上市公司數據統計，自今年 4 月以來，豬肉概念股表現持續不佳，截至 6 月 7 日收盤，其板塊指數近 2 個月累計下跌近 18%。具體個股來看，同樣以近 2 個月數據統計，累計共有 20 余股跌幅超 15%，其中，唐人神、華統股份、東瑞股份、傲農生物、禾豐股份、溫氏股份跌幅均在 25% 以上。

東莞證券近日研報中指出，根據能繁母豬存欄量進行推算，預計 2023 年下半年生豬供給將維持在高位，年底有望緩慢回落。根據全球及國內大豆、玉米供需形勢分析，預計 2023 年下半年我國生豬養殖成本或將持續回落。生豬養殖板塊關注產能去化及成本回落；目前板塊估值處于歷史低位，關注具有規模優勢、成本優勢、現金儲備較為豐富的生豬養殖龍頭低位布局機會。

仔豬價格指示預期持續放低，盈利修復全靠飼糧下行

對于未來豬價走勢，美爾雅期貨研報表示，近期現貨持續震蕩調整，周中雖有上行反復但整體維持偏弱運行。下游零售跟進狀況有限，產能基礎相對充裕，目前供給較需求水平看較為充裕。短期內情雖然情緒有所支撐，但下游上行驅動不足。仔豬價格持續下行，近期養殖利潤預期逐步調減。雖然行業內盈利狀況有所改善，但主要歸因于飼料原料降低帶來的成本下降，實際生豬價格難以支持盈利產生，操作上盤面不建議做多，從產能基礎和目前消費水平并不支持豬價出現有效的趨勢性上漲，基于庫存 ( 活豬、凍肉等 ) 考慮甚至有殺跌下行的可能，但發揮空間仍待判斷。目前基本面指向偏弱企穩，上下驅動持續性均難以體現，可考慮等待過熱預期后高位進場。

光大期貨研報則認為，數據上，養殖虧損情況延續，本周生豬養殖虧損小幅增加。Wind 統計數據顯示，6 月 9 日，自繁自養養殖利潤 321 元 / 頭，外購仔豬養殖利潤 -189 元 / 頭，虧損分別較上周增加 8 元 / 頭，以及 18 元 / 頭。

光大期貨研報預計，在生豬期貨升水回歸的作用下，豬價低位延續下行。周中，期價低位反彈，其后再度走弱。短期國內生豬市場過剩產能去化進度緩慢，疊加需求弱勢，目前市場對于未來豬價存在進一步下跌的預期，悲觀情緒仍對生豬期貨盤面施壓。整體來看，生豬產能去化進度較為緩慢，凍肉庫存以及飼料成本方面對豬價形成壓力，以上因素限制未來豬價的上行空間。后市關注產能淘汰進度與終端需求變化對豬價的影響。