中國人保發布“重回C位”新戰略 權益類投資如何“浪里行舟”

3月24日，中國人保召開2020年業績發布會，介紹去年中國人保利潤總額316.4億元，同比增長6.3%;歸母凈利潤200.69億元，同比大降10.4%，扣除非經常性損益后同比增長3.6%至198.2億元。中國人保新任董事長羅熹率高管團隊還闡述了中國人保的“重回C位”新戰略，并對信保業務狂虧、金凰珠寶假黃金案、玖富訴訟案等多項熱點事件進行了回應。

信保業務如何“掃雷”

整體來看，2020年中國人保實現保險業務收入5636.08億元，同比增長1.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤達200.69億元，同比下降10.4%;總資產1.26萬億元，同比增長10.8%。此外，集團綜合償付能力充足率為305%，核心償付能力充足率為257%，兩項指標同比均上升5個百分點。

在各條業務線中，人保財險實現原保險保費收入4320.19億元，同比增長0.1%，但市場占有率為31.8%，同比下降1.4個百分點;人保壽險實現保費收入961.84億元，同比下降2%，市占率為3%;人保健康保費收入322.57億元，同比大幅增長43.9%。

在財險業務方面，令人側目的是信保業務的“大跳水”。年報顯示，人保財險信用保證險承保狂虧51.04億元。申萬宏源證券分析師葛玉翔指出，信保業務拖累了人保財險的承保業績。

“由于疫情導致社會信用風險水平提高，存量業務逾期率上升，賠付成本同比增加;加之融資性信用保證險業務規模收緊，保費收入減少，整體信用保證險賠付率同比上升46.6個百分點，費用率同比下降23.5個百分點，綜合成本率同比上升23.1個百分點，承保虧損51.04億元人民幣。”對于信保業務大虧，人保財險如是回應。

在中國人保2020年業績發布會上，中國人保副總裁、人保財險擬任總裁于澤回應稱，信保大虧系融資性信保業務風險長尾性所致。他認為：“并沒有新的業務帶來新的風險，都是上半年風險的釋放在下半年的體現，因為信用險是長尾業務。”

而在提及導致信保業務“爆雷”風險的武漢金凰假黃金案、玖富案等事件時，羅熹在會上直言，中國人保不會回避這些問題：“去年我們發生了幾個案件，金凰案件、玖富案件以及最近的假保單案件，其實都反映了我們內部治理的問題。”羅熹表示，將強力推動公司內部治理體系的完善，搭建現代公司治理架構。

事實上，針對2020年類金融業務方面出現的風險問題，人保集團已啟動了四方面的工作：一是全面加強風險排查。包括非標投資信用風險排查、資產負債全面風險排查、金額1000萬元以上的風險事項排查、保險資金持倉信用債、對固收資產的信用風險排查，還有壽險假保單專項排查行動。二是針對排查發現的風險，積極主動進行處置。三是重點加強投資風險管控。四是加強合規管理。

值得一提的是，羅熹還提到，中國人保制定了一個到2025年的規劃以及到2035年的遠景目標。“簡單地說，2025年我們要實現集團營業收入進入全球可比的保險公司前列，財險主要指標要成為全球第一。到2035年，我們希望營業收入能進入前3位，財險所有指標要在全球進入第一。”

“對于人保財險來說，當前要加強存量信保業務的風險管控，做好風險預警，同貸款人合作加強逾期貸款催收，強化代位追償。”關于如何處置信保業務，首都經貿大學保險系副主任李文中則提出了如是建議。

關于信保業務下一步怎么走，年報亦稱人保財險將繼續加強貸后催收追償和過程管控，提高后續追償收入。人保財險方面表示：“公司正在持續加強風險管控，積極調整業務結構，加速出清存量業務風險，目前信用保證險業務規模同比下降76.8%。”

權益類投資如何“浪里行舟”

近期股市波動劇烈，中國人保的投資規劃也頗受關注。對于2021年投資計劃，中國人保首席財務官周厚杰介紹稱：“我們公司權益類配置的比例要始終控制在可承受的風險限額之內。公司重點把握結構性的投資機會，我們特別關注受益于經濟復蘇、盈利彈性大的公司，以及部分有長期成長空間的優質標的，作為我們未來權益投資的重點。”

年報數據顯示，投資業務方面，截至2020年末，中國人保自身投資資產規模1.09萬億元，當年實現總投資收益567.41億元，同比增長15.3%;總投資收益率為5.8%，同比上升0.4個百分點;凈投資收益率為5%，下降0.3個百分點。

從投資組合角度來看，2020年中國人保固定收益投資占比下降1個百分點至62.5%。其中，除國債占比由2019年的4.6%上升至11.3%以外，定期存款、金融債、企業債等固定收益投資占比皆降。與此形成鮮明對比的是，公允價值計量的各類基金及股票投資占比自2019年的11.8%上升至14.3%，其中基金、股票和永續債投資占比分別上升0.6個、1.1個和0.8個百分點。

而從投資收益角度來看，相較固定投資收益同比下降0.52%至306.26億元，公允值計量的各類基金及股票投資收益大增200%至134.1億元。

“固定收益投資方面，本集團抓住地方政府債發行高峰和利率回升的配置窗口期，在利率高位大幅增配長久期地方債，穩定持倉收益率，有效拉長賬戶久期;同時，持續優化存量資產信用結構、嚴控增量信用品種，信用溢價處于相對合理水平。”對于公司投資策略，中國人保如是介紹。

清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究總監朱俊生分析稱，去年行業整體投資收益率有所提升，權益類投資對于整體投資收益率貢獻較大，而人保也不例外。他表示：“去年資本市場權益類投資占比大多不高，約在15%左右，但是其收益貢獻可能超過70%，而這與資本市場股票行情有關系。”(陳婷婷 周菡怡)