LPR報(bào)價(jià)連續(xù)6個(gè)月保持不變 專家：貨幣政策回歸到常態(tài)

10月20日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR報(bào)價(jià)：1年期品種報(bào)3.85%，5年期以上品種報(bào)4.65%，以上報(bào)價(jià)均與上期持平，這也意味著LPR報(bào)價(jià)自今年5月以來(lái)已連續(xù)6個(gè)月保持不變。專家認(rèn)為，這說(shuō)明貨幣政策已從應(yīng)對(duì)疫情沖擊回歸到常態(tài)，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度。

事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)本月LPR報(bào)價(jià)保持不變已有較強(qiáng)預(yù)期。本月15日MLF招標(biāo)利率保持不變，表明本月LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在本月14日召開(kāi)的2020年第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，關(guān)于利率水平。今年前四個(gè)月央行因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化特別是疫情沖擊，前瞻性引導(dǎo)公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率、中期借貸便利中標(biāo)利率下行30個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)一年期的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR也同步下行，并推動(dòng)貸款利率明顯下行。近幾個(gè)月來(lái)隨著疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，央行的政策利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率LPR均保持穩(wěn)定，市場(chǎng)利率圍繞央行政策利率運(yùn)行，利率水平與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)基本面總體是匹配的。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時(shí)表示，5月以來(lái)，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)六個(gè)月保持不動(dòng)，根本原因在于這段時(shí)間國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，宏觀經(jīng)濟(jì)“V型反轉(zhuǎn)”，以降息降準(zhǔn)為代表的總量寬松不再加碼，貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握平衡。為打擊金融空轉(zhuǎn)套利，防范大水漫灌，這段時(shí)間以DR007為代表的短期市場(chǎng)利率和以同業(yè)存單發(fā)行利率為代表的中期市場(chǎng)資金利率中樞持續(xù)上行，“緊貨幣”過(guò)程不可避免地導(dǎo)致銀行平均邊際資金成本相應(yīng)走高，對(duì)報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)形成一定制約。

王青認(rèn)為，雖然10月LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)，但四季度企業(yè)貸款利率仍將保持下行趨勢(shì)。“盡管近期LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)，但不會(huì)改變今年以來(lái)企業(yè)貸款利率持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)四季度企業(yè)一般貸款加權(quán)平均利率有望比三季度再下行10個(gè)基點(diǎn)左右。背后的主要原因在于，為完成今年金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬(wàn)億的目標(biāo)，四季度企業(yè)一般貸款利率還需保持10個(gè)基點(diǎn)左右的下行勢(shì)頭。”

溫彬表示，下階段，財(cái)政支出增加將改善流動(dòng)性，同業(yè)存單利率將保持穩(wěn)定，同時(shí)結(jié)構(gòu)性存款壓降也有助于銀行負(fù)債成本下降，有利于推動(dòng)實(shí)際貸款利率下降，進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，實(shí)現(xiàn)金融部門(mén)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的目標(biāo)。

與此同時(shí)，溫彬判斷，年底前降準(zhǔn)和降息概率下降，央行將繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，采取“逆回購(gòu)+MLF”政策工具組合，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕以及市場(chǎng)利率水平總體穩(wěn)定。