配股再融資值得大力推廣 江蘇銀行200億元配股獲批

江蘇銀行200億元配股獲批，是一種很好的再融資方式，比定向增發(fā)更加公開透明，比可轉(zhuǎn)債融資的不確定性更小，對(duì)上市公司和股東來(lái)說(shuō)是最好的方式，本欄認(rèn)為配股才應(yīng)該是主流。

部分新投資者對(duì)配股并不是很了解，大家熟悉的再融資方式主要是定向增發(fā)和可轉(zhuǎn)債，因?yàn)闆](méi)有配股，投資者也就更加不知道股票配股除權(quán)如何操作，現(xiàn)在江蘇銀行通過(guò)配股進(jìn)行再融資，投資者需要學(xué)習(xí)一下配股的相關(guān)知識(shí)。

早期的股市再融資，基本都是配股，配股就是讓上市公司全體股東按照一定的比例認(rèn)購(gòu)上市公司的新發(fā)新股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格一般較市價(jià)有較大比例的折讓，例如一家公司股價(jià)10元，那么配股價(jià)可能定為6元，配股比例10股配售3股。

這就是說(shuō)，假如投資者持有該公司股票1萬(wàn)股，那么投資者就有權(quán)利按照6元的價(jià)格再買入3000股，投資者買入的這18000元配股資金就成為了上市公司的再融資，而投資者通過(guò)配股降低了持股成本，股價(jià)也會(huì)相應(yīng)下降，這個(gè)下降的過(guò)程就叫除權(quán)，在股權(quán)登記日的當(dāng)晚進(jìn)行，10元的股價(jià)就會(huì)下降到9.08元，計(jì)算公式為(10×100+3×6)/130，這就是除權(quán)的過(guò)程，除權(quán)之后股價(jià)如果上漲，就叫做填權(quán)，如果下跌，就叫貼權(quán)，如果股價(jià)上漲在10元之上，那么就叫填滿權(quán)。

本欄非常推崇配股的再融資方式，因?yàn)檫@一過(guò)程公開透明，所有的投資者都有相同的權(quán)利購(gòu)買同等比例的折價(jià)股票，相比于特定機(jī)構(gòu)的定向增發(fā)，投資者能夠享受到直接降低持股成本的優(yōu)勢(shì)，而定向增發(fā)過(guò)程中，增發(fā)價(jià)格到市價(jià)之間的差價(jià)被特定機(jī)構(gòu)拿走，大股東有權(quán)確定誰(shuí)是特定機(jī)構(gòu)，這里面就存在特定機(jī)構(gòu)伙同大股東侵害其他股東權(quán)利的可能。

另外還有一種再融資方式，就是可轉(zhuǎn)債，這種方式對(duì)投資者非常有利，但是對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)則存在再融資失敗的可能，如果上市公司不能在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)通過(guò)強(qiáng)制回購(gòu)條款逼迫持有人轉(zhuǎn)股，也不能在可轉(zhuǎn)債到期時(shí)保持股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)，那么就有可能遭到持有人的大面積贖回，此時(shí)上市公司需要用大量的現(xiàn)金來(lái)買回這些可轉(zhuǎn)債，再融資宣告失敗。

所以本欄說(shuō)，配股再融資具有很多優(yōu)勢(shì)，同樣也對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)能夠利益不受損失。而且沒(méi)有新增資金的投資者還可以用賣老股買新股的方式降低持股成本。種種因素都表明，配股是上市公司再融資的最合理方式，本欄認(rèn)為除非上市公司有特殊需求，否則再融資都應(yīng)首選配股。

但是，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，也不要盲目認(rèn)為這一利好將會(huì)推高公司股價(jià)，最終影響股價(jià)的因素還得是上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，投資者選擇上市公司買入不能單獨(dú)看公司發(fā)布的再融資方案，而且這一配股方案的有效期長(zhǎng)達(dá)一年，公司不一定在什么時(shí)間完成配股。(周科競(jìng))