加快推進投資端改革 引導(dǎo)中長期資金入市

“加快推進投資端改革，壯大理性成熟的中長期投資力量，不斷拓展市場深度、增強發(fā)展韌性。”在日前舉行的中國資本市場建立30周年座談會上，證監(jiān)會主席易會滿如是說。

近年來，引導(dǎo)中長期資金入市被監(jiān)管層反復(fù)提及。與此同時，監(jiān)管層也持續(xù)為以保險資金和銀行理財資金為代表的中長期資金入市創(chuàng)造條件。

從今年來看，2月15日，證監(jiān)會副主席閻慶民在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上表示，鼓勵和支持社保、保險、養(yǎng)老金等中長期資金入市。6月18日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監(jiān)會擬推出六項舉措支持資本市場發(fā)展。其中包括加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，支持理財子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重;支持保險公司通過直接投資等渠道，增加資本市場投資;對保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實行差異化比例監(jiān)管，引導(dǎo)保險機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)等。

7月17日，為進一步引導(dǎo)保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟，提升保險公司資金運用的自主決策空間，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)。銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強。總體來看，《通知》可以為實體經(jīng)濟和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。

值得關(guān)注的是，易會滿在題為《提高直接融資比重》的署名文章中指出，大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水。長期資金占比是影響資本市場穩(wěn)定的重要因素，也是決定直接融資比重高低的核心變量之一。要加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)力量，大力發(fā)展權(quán)益類基金產(chǎn)品，持續(xù)推動各類中長期資金積極配置資本市場。

目前，中長期資金入市情況如何?從保險資金來看，據(jù)銀保監(jiān)會12月25日公布的11月份保險經(jīng)營情況表顯示，截至11月末，保險資金運用余額為212072億元，其中股票和證券投資基金余額為28226億元。而據(jù)銀保監(jiān)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，保險資金運用余額為185271億元，其中股票和證券投資基金余額為24365億元。也就是說，年內(nèi)保險資金運用余額增長26801億元，增幅14.47%;用于股票和證券投資基金的保險資金年內(nèi)增長3861億元，增幅15.85%。可以看到，今年以來保險資金權(quán)益類投資的增幅明顯高于整體保險資金運用余額的增幅。

就銀行理財資金而言，據(jù)普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有9家銀行的理財子公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品合計100款(含移行產(chǎn)品)。2019年共發(fā)行47款，其中43款均為母行遷移產(chǎn)品;2020年發(fā)行53款，其中僅有4款為母行遷移產(chǎn)品，另外49款均為理財子公司新發(fā)的權(quán)益類產(chǎn)品。

此外，據(jù)銀保監(jiān)會副主席曹宇近期在深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會暨中國財富管理50人論壇2020年會上表示，銀行業(yè)、保險業(yè)機構(gòu)參與資本市場建設(shè)的制度體系逐漸形成。其中，在銀行理財方面，支持銀行理財公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，鼓勵將更多符合條件的基金管理人納入銀行理財合作機構(gòu)名單。據(jù)介紹，截至今年10月末，理財資金投資股票、債券近17萬億元，市場規(guī)模占比長期保持穩(wěn)定。保險資金將上市公司作為重要的投資標的，直接或間接投資各類股票、債券約10萬億元。

“中長期看，銀行理財資金、保險資金等將成為資本市場的重要資金來源。”交通銀行蕪湖分行總經(jīng)理助理何斌在接受《證券日報》記者采訪時認為，引導(dǎo)中長期資金入市對市場穩(wěn)定健康發(fā)展有益，中長期資金不會謀求短期收益，更看重中長期收益。這類資金大量入市對優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價值投資具有示范作用，也會間接促進實體經(jīng)濟發(fā)展。隨著經(jīng)濟增長和上市公司業(yè)績提升，預(yù)計未來中長期資金投資還會進一步增加。(劉琪)