2020年四大行業(yè)指數(shù)漲幅超100% 眾機(jī)構(gòu)預(yù)判2021年機(jī)會(huì)

2020年，A股交出了一份令人驚喜的“成績(jī)單”。

在12月31日A股2020年最后一個(gè)交易日中，三大指數(shù)齊創(chuàng)年內(nèi)新高，上證指數(shù)全年漲幅為13.87%，深證成指全年漲幅為38.73%，創(chuàng)業(yè)板指全年漲幅為64.96%。

可以看到，面對(duì)疫情沖擊、美股熔斷等多重利空影響下，A股市場(chǎng)2020年總體運(yùn)行平穩(wěn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，資本市場(chǎng)制度改革深入推進(jìn)，核心資產(chǎn)估值持續(xù)抬升。

休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、汽車和食品飲料等四大申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)全年漲幅均超100%，分別為159.75%、147.44%、118.36%、107.04%。

正如英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)所說(shuō)，“對(duì)于A股投資者來(lái)說(shuō)，找準(zhǔn)投資賽道非常重要。市場(chǎng)中價(jià)值派投資者將會(huì)笑到最后。”

數(shù)據(jù)顯示，2020年，休閑服務(wù)行業(yè)漲幅前五名的個(gè)股分別為，中國(guó)中免、西域旅游、錦江酒店、科銳國(guó)際、凱撒旅業(yè)，全年漲幅均在40%以上。

“市場(chǎng)對(duì)旅游鏈復(fù)蘇預(yù)期不減。”乾明資管高級(jí)研究員陳雯瑾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，受2021年春節(jié)假期消費(fèi)行情及全球新冠疫苗進(jìn)一步研發(fā)推廣等兩個(gè)因素推動(dòng)，建議投資者關(guān)注扭虧預(yù)期高、行業(yè)內(nèi)需消費(fèi)成長(zhǎng)空間大的細(xì)分行業(yè)龍頭。

電氣設(shè)備行業(yè)方面，2020年，近七成成份股實(shí)現(xiàn)上漲，32只個(gè)股全年漲幅超100%，陽(yáng)光電源和錦浪科技兩只個(gè)股全年股價(jià)漲幅在5倍以上，分別為589.17%、515.84%。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，電氣設(shè)備行業(yè)景氣度和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，大量工程建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工，對(duì)相關(guān)電氣設(shè)備的需求量就越大。目前來(lái)看，在擴(kuò)內(nèi)需政策的影響下，電氣設(shè)備行業(yè)盈利能力有望進(jìn)一步提升。

對(duì)于電氣設(shè)備行業(yè)2021年投資策略，西部證券在研究報(bào)告中提到”兼顧成長(zhǎng)和估值，在變中尋找機(jī)會(huì)。”該券商認(rèn)為，優(yōu)選成長(zhǎng)性板塊龍頭個(gè)股長(zhǎng)期持有：光伏、新能源車和工控自動(dòng)化是處于成長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性板塊，主要領(lǐng)域格局已經(jīng)基本形成。龍頭個(gè)股股價(jià)雖然仍會(huì)隨著市場(chǎng)波動(dòng)，但因?yàn)槌砷L(zhǎng)空間廣闊，建議長(zhǎng)期持有并根據(jù)市場(chǎng)情況做小幅調(diào)倉(cāng)。

汽車行業(yè)方面，2020年，近七成汽車股實(shí)現(xiàn)上漲，股價(jià)翻倍個(gè)股達(dá)到21只，截至2020年12月31日，比亞迪、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車等3只個(gè)股最新A股總市值已超2000億元，分別為3522.94億元、2855.44億元、2297.49億元。

“產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重構(gòu)，盈利與估值將共振”東方證券在2021年策略報(bào)告中作出如此表述。

在東方證券看來(lái)，2021年隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、車企推新車節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)新能源車銷量有望同比增長(zhǎng)36%左右。汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈面臨重構(gòu)，促使零部件公司估值提升。隨著特斯拉及MEB平臺(tái)車型銷售規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈公司更受益。另外，東方證券還認(rèn)為，低估值、分紅比率較高的公司也值得關(guān)注。

食品飲料行業(yè)方面，2020年，逾半數(shù)成份股股價(jià)漲幅在50%以上，27只個(gè)股全年漲幅超100%，11只個(gè)股于2020年12月31日盤中股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐A股第一高價(jià)股寶座，2020年12月31日股價(jià)報(bào)收于1998元，此外，包括山西汾酒、五糧液、古井貢酒在內(nèi)的11只個(gè)股最新收盤價(jià)也均在100元以上。值得一提的是，在12只”百元股“中，白酒股就占據(jù)七席。

“從2009年至今，白酒板塊除了2013年、2018年外，其余年度均在上漲。高端白酒的市場(chǎng)規(guī)模在2013年之后，由民間消費(fèi)力接力從而不斷擴(kuò)張，消費(fèi)升級(jí)進(jìn)一步鞏固其確定性。茅臺(tái)等白酒企業(yè)的盈利能力很強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率一直維持在高水平，即便在估值上有爭(zhēng)議但資金依然愿意接納。雖然短期估值較高，但從長(zhǎng)的時(shí)間維度看，白酒永遠(yuǎn)都是市場(chǎng)中最好的一門生意。”壁虎資本基金經(jīng)理陳雯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則進(jìn)一步向記者解釋，白酒是一門好生意，因?yàn)樗钠放苾r(jià)值較高，成本較低。像以茅老五為代表的一線白酒毛利率普遍在70%以上，龍頭股更是達(dá)到90%，這在各個(gè)行業(yè)中是遙遙領(lǐng)先的。從凈利率來(lái)看也普遍超過(guò)40%，ROE方面則普遍超過(guò)25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于巴菲特的選股標(biāo)準(zhǔn)，即ROE大于20%，資產(chǎn)負(fù)債率小于30%的公司。A股市場(chǎng)符合這種組合的條件的公司不多，基本上都是白酒、醫(yī)藥等消費(fèi)白馬股。多數(shù)板塊無(wú)法達(dá)到ROE大于20%，資產(chǎn)負(fù)債率小于30%的條件，這也能解釋為什么白酒、醫(yī)藥等龍頭股可以在過(guò)去幾年不斷地受到資金的追捧，不斷創(chuàng)新高。

可以預(yù)見(jiàn)“高估值”是2021年食品飲料板塊不可忽視的問(wèn)題。正是因?yàn)槿绱耍f(wàn)聯(lián)證券表示，投資賽道的選擇就顯得更加重要。我們嘗試深入思考疫情帶來(lái)的變化與影響精選商業(yè)模式好、成長(zhǎng)確定性強(qiáng)的細(xì)分賽道，以對(duì)沖板塊高估值的隱憂。基于此我們推薦三條主線，1.不變的價(jià)值，變化的認(rèn)知：首推高端白酒，建議關(guān)注醬酒熱下的投資機(jī)會(huì);2.短期受損，長(zhǎng)期向好：啤酒;3.需求端行業(yè)受損，供給端龍頭受益：鹵制品、復(fù)合調(diào)味品。

表：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)2020年市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

(吳珊)