多銀行調(diào)整現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則 長(zhǎng)期限不合規(guī)資產(chǎn)處置仍有難度

近期，興業(yè)銀行、招商銀行發(fā)布公告，調(diào)整了多款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品贖回規(guī)則。 這些銀行為何要調(diào)整贖回規(guī)則，這背后都有哪些考量?申贖規(guī)則改變將給投資者帶來(lái)哪些影響?

如今，離“現(xiàn)金管理新規(guī)”過(guò)渡期結(jié)束僅剩不足6個(gè)月，銀行正在陸續(xù)加快對(duì)“T+0”現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的改造進(jìn)度。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，興業(yè)銀行、招商銀行已對(duì)多款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品贖回規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，從“T+0”變成“T+1”，并將快贖金額由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

多銀行調(diào)整現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則

興業(yè)銀行近日發(fā)布《關(guān)于部分現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售文件變更的公告》，對(duì)“現(xiàn)金寶4號(hào)”私人銀行類(lèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)變更公告，興業(yè)銀行擬在7月29日將“現(xiàn)金寶4號(hào)”私人銀行類(lèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品由此前的“T+0”調(diào)整為“T+1”工作日確認(rèn)的現(xiàn)金理財(cái)。

也就是說(shuō)，“T+0”之前，投資者在工作日15:45之前買(mǎi)入當(dāng)天計(jì)算收益，調(diào)整為“T+1”之后，投資者在工作日17:00前買(mǎi)入，下個(gè)工作日計(jì)算收益。

贖回規(guī)則方面，“T+0”之前，投資者在工作日15:45之前贖回當(dāng)日到賬，工作日9:00-15:45以外贖回上限為5萬(wàn)元;調(diào)整為“T+1”之后，投資者工作日17:00前贖回，下個(gè)工作日到賬;每自然日1萬(wàn)元快速贖回額度。興業(yè)銀行提醒稱(chēng)，改造完成一周內(nèi)，暫不支持快速贖回功能，預(yù)計(jì)8月8日后生效。

無(wú)獨(dú)有偶，招商銀行也將旗下“招贏日日欣”“招贏開(kāi)鑫寶”“招贏朝招金多元進(jìn)取型”等多款現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品贖回規(guī)則從“T+0”調(diào)整為“T+1”，“T+1”之后，若投資者在工作日15:30贖回，“T+1”工作日到賬，每日快速贖回上限為1萬(wàn)元。

談及多家銀行調(diào)整現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的考量，看懂研究院高級(jí)研究員卜振興分析稱(chēng)，目前部分理財(cái)產(chǎn)品由原來(lái)的“T+0”調(diào)整為“T+1”，主要是面對(duì)贖回壓力采取的應(yīng)對(duì)措施，一方面能避免產(chǎn)品穿倉(cāng)，另一方面也給投資經(jīng)理更多的操作空間，避免為了應(yīng)對(duì)當(dāng)日贖回，導(dǎo)致過(guò)多現(xiàn)金趴賬。除此之外，部分現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整，也是產(chǎn)品贖回時(shí)限調(diào)整的原因。

長(zhǎng)期限不合規(guī)資產(chǎn)處置仍有難度

現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，每個(gè)交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購(gòu)、贖回的銀行或理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品，是“資管新規(guī)”過(guò)渡期的產(chǎn)物。

2021年6月11日，銀保監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)銀行現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、集中度管理、流動(dòng)性管理、杠桿率、偏離度等方面都做了不同程度的收緊，拉開(kāi)了現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)監(jiān)管大幕。《通知》要求，銀行、理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)審慎設(shè)定投資者在提交現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品贖回申請(qǐng)當(dāng)日取得贖回金額的額度，對(duì)單個(gè)投資者在單個(gè)銷(xiāo)售渠道持有的單只產(chǎn)品單個(gè)自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬(wàn)元的上限，并明確過(guò)渡期為《通知》施行之日起至2022年底。

如今，離過(guò)渡期結(jié)束僅剩不足6個(gè)月，各家銀行整改進(jìn)展如何?一位國(guó)有大行相關(guān)知情人士透露稱(chēng)，從目前市場(chǎng)來(lái)看，“T+0”日贖回的產(chǎn)品仍有很多，主要集中于現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，整改仍然存在一定的困難，主要是長(zhǎng)期限不合規(guī)資產(chǎn)的處置。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，對(duì)部分銀行來(lái)說(shuō)一方面是要將現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比壓降至30%，同時(shí)，要對(duì)部分產(chǎn)品的投資范圍、集中度和資產(chǎn)久期等進(jìn)行整改。由于以往部分現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資的是永續(xù)債、非標(biāo)債權(quán)長(zhǎng)期限資產(chǎn)，以及部分市場(chǎng)流動(dòng)性不夠理想的產(chǎn)品等，對(duì)于部分銀行來(lái)說(shuō)，如何承接長(zhǎng)期限的一些資產(chǎn)、如何減少產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)波動(dòng)等都是難點(diǎn)。

從行業(yè)整體情況來(lái)看，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模正在穩(wěn)步壓降。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全市場(chǎng)存續(xù)有現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品316只，存續(xù)余額達(dá)到9.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.89%，增速較去年同期減少41.95個(gè)百分點(diǎn);2021年，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)募集金額達(dá)到67.95萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品募集金額的55.61%。

收益率短期內(nèi)依舊存在一定壓力

未整改之前，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品備受銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型青睞的主要原因就是“流動(dòng)性特征”，且產(chǎn)品架構(gòu)與貨幣市場(chǎng)基金相似，整改之后“T+1”申贖規(guī)則又會(huì)對(duì)投資者帶來(lái)哪些影響?

“還是要看投資者對(duì)資金的使用要求，可以不用糾結(jié)于‘T+0’或‘T+1’這種方式。”某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理表示，“若投資者資金投入的時(shí)間為一周左右，這兩種申贖方式都不會(huì)帶來(lái)太大的影響，但需要注意的是，目前這類(lèi)現(xiàn)金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益都不高，長(zhǎng)期投入無(wú)法跑贏通貨膨脹率，也是無(wú)形的虧損。”

一邊是不斷壓縮的產(chǎn)品規(guī)模，一邊是增長(zhǎng)的投資需求，整改結(jié)束后，投資者如何做好資金配置選擇現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的“替代品”?

周茂華建議，由于現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資范圍收窄，期限、集中度、流動(dòng)性等方面有具體要求，同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)保持合理充裕，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率短期仍存在一定壓力。投資者需要重新平衡收益、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，選擇與自身收益、風(fēng)險(xiǎn)相匹配的產(chǎn)品。 (宋亦桐)