石頭、科沃斯面臨利潤瓶頸 機器人也要“內卷”_當前快看

截至5月4日，清潔機器人企業均已交出2022年“答卷”，縱觀這一賽道，企業增收不增利成為顯著現象，雖然營收增長迅速，但仍舊趕不上成本上浮的速度，市場關心的是，當下高昂的研發、宣傳投入，日后回報能有多少。

成本吞噬利潤

隨著2022年財報出爐，市場對“掃地茅”的熱情被潑了冷水，盡管營收規模仍在擴大，但增速放緩，利潤更是面臨停滯或下滑。

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在A股備受關注的兩大清潔機器人公司中，石頭科技2022年營收66.29億元，同比增長13.56%，但扣非凈利潤僅11.98億元，同比增長0.63%，基本持平；歸母凈利潤為11.83億元，更是下滑15.62%。科沃斯(603486)2022年營收153.2億元，同比增長17.11%，但扣非凈利潤僅16.26億元，同比下滑12.89%，歸母凈利潤16.98億元，同比下滑15.51%。

令部分投資者沮喪的是，無論是石頭科技還是科沃斯，其2020年、2021年的營收、利潤均連續上漲，如今卻顯得勢頭不足、難以為繼，時至今年一季度，情況也未好轉，其中科沃斯一季度歸母凈利潤約3.26億元，同比下滑23.01%，石頭科技凈利潤約2億元，同比下滑40.42%。

究其原因，還是企業營收的增速落后于成本漲幅，其中石頭科技2022年營業總成本約53.09億元，同比增長17.09%，超業績增速約3個百分點，銷售費用、研發費用占比頗高，其中研發費用4.89億元，同比上漲10.85%，銷售費用13.18億元，同比上漲40.48%。

科沃斯情況與之類似，2022年其營業總成本高達136.29億元，同比上漲23.84%，超營收增速近7個百分點，銷售費用和研發費用分別同比大漲42.81%、35.5%。

實際上，這樣的數據也基本符合市場整體走勢，整個清潔電器賽道同樣呈現出“升中有降”的特點，奧維云網統計數據顯示，2022年，家電大盤整體下滑7.4%，清潔電器作為新興品類延續了一定上漲勢頭，全渠道零售額322億元，同比上漲4%，但是零售量下滑14.5%，僅為2548萬臺。

緣何“內卷”不休

業內觀點指出，幸運的是，相比傳統白色電器，掃地機器人這一賽道仍有明顯的增長空間，但不幸的是，在市場格局尚未塵埃落定的背景下，當中的玩家仍需不遺余力的“內卷”，畢竟眼下超出同儕的一小步，或將奠定往后數年的領先地位。

家電產業觀察家許意強指出，近年來，掃地機器人雖然快速鋪開，但作為新興產品，其概念尚未深入人心，所以哪一品牌能夠在營銷上形成優勢，就能搶先占領消費者心智。

數據也證明了這一點，在石頭科技的銷售費用中，廣告及市場推廣費用2022年高達約8.33億元，2021年也高達約6.4億元，平臺服務費及傭金費用位列第二，2022年該項支出約為1.88億元；在科沃斯的財報中，廣告、平臺費用并未分別列示，其廣告營銷及平臺服務費總和高達36億元，其銷售費用中的職工薪酬也高達5.6億元。

除了在營銷上面一擲千金，技術研發上同樣不遺余力，例如石頭科技就在年報中稱其2022年研發人員數量高達493人，新增境內外授權專利417項。

科沃斯如是一樣，數據顯示，2022年其投入研發費用7.44億元，同比增長35.5%，2020-2022年公司研發費用復合增長率達48.4%，研發人員數量及占比逐年提升，截至2022年末，公司研發人員數量達1600人，同比增長33.7%，研發人員占比從2015年的9.4%提升至17.98%。

對此，許意強指出，企業研發費用的激增應該分兩個層面來看，一是說明前期的研發費用投入基數相對較低，隨著企業規模擴大，該項費用會出現明顯的增長，另外也說明企業的市場競爭步入了一輪激烈而復雜的階段，需要靠技術投入、創新產品才能獲得差異化的能力。

專家稱，從技術上來看目前掃地機器人存在一定壁壘，清潔能力、避障能力、導航能力、續航能力都是消費者關注重點，這背后需要芯片、算法等系統支持，無疑產生了研發成本。

針對這一問題科沃斯方面對北京商報記者表示：“研發方面，科沃斯始終圍繞用戶需求持續進行研發創新，在傳感器、AI算法、人機交互等前沿技術領域持續積累研發成果，在機器人三維空間理解、交互及AI算力等方面，已提交專利申請85項，其中有73項為發明專利。”

市場瞬息萬變

值得注意的是，“內卷”并不僅限于同產品的不同品牌，整個清潔電器領域的新興品類都是潛在對手，例如隨著洗地機的鋪開，掃地機器人便遭些許冷落。

數據也印證了這一點，據奧維云網統計，2023年一季度清潔電器銷售額59.6億元，銷售量482.3萬臺，細分品類來看，洗地機一馬當先，反超掃地機器人成清潔電器第一大細分類目，占比達到37.8%。

具體來看，一季度洗地機全渠道銷售額22.6億元，同比增長43.4%，銷量82.9萬臺，同比增長62.3%；掃地機器人一季度走勢較弱，期間全渠道銷售額僅19.8億元，同比下滑11.4%，銷量67.8萬臺，同比下滑14.7%。

產業觀察家丁少將指出，面對這一形勢，企業必須拓寬產品條線，在市場尚未形成出貨“大單品”格局時，不能輕易放過任何一個潛在增長點，對于石頭科技、科沃斯這樣的企業而言，其優勢在于已經形成了一定的品牌認知度，在此基礎上推出新興品類，更容易被市場接受。

但不利的方面在于，拓寬產品條線勢必會進一步加重成本負擔，在拳頭產品上的投入尚未形成回報時，“多點開花”或將加劇風險。

石頭科技在年報中也提到這一點，稱公司存在產品結構單一的風險，如果未來市場對掃地機器人需求發生較大波動，則會對公司經營帶來不利影響，公司將開展多種智能產品研發，以應對產品單一帶來的風險。

科沃斯則搶先一步布局洗地機產品，奧維云網數據顯示，2022年科沃斯旗下添可洗地機線上市場銷量份額約50.3%，此外，科沃斯也嘗試進軍智能烹飪領域，意圖在智能料理機賽道尋覓新增長點。

業內觀點認為，無論是石頭科技、科沃斯乃至其他清潔電器品牌，“掃地茅”的稱號并不恰當，相比茅臺(600519)，清潔電器市場瞬息萬變，新興產品很容易淪為明日黃花，也正是這種不確定性，催促著企業不斷加碼投入，即便未來有所回報，也將經歷很長的周期。

北京商報記者 陶鳳 王柱力