熱點(diǎn)在線丨美國存款難尋容身之處：銀行危機(jī)后債務(wù)僵局又來 貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)上升

而由于當(dāng)前的美國利率處于歷史高位，貨幣基金的回報(bào)率遠(yuǎn)高于存款利率，這也導(dǎo)致更多的人選擇將錢投進(jìn)貨幣市場基金之中。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商 EPFR 的數(shù)據(jù)，在硅谷銀行倒閉之后，3 月初以來，已經(jīng)有超過 4400 億美元流入美國貨幣市場基金。

然而，被認(rèn)為是安全港灣的貨幣市場基金現(xiàn)在也出現(xiàn)了問題，美國債務(wù)上限持續(xù)陷入政治僵局，這讓短期債務(wù)買賣變得頗具風(fēng)險(xiǎn)。

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盈透證券的首席策略師 Steve Sosnick 表示，債券限額是貨幣市場基金行業(yè)正在密切關(guān)注的問題，雖然美國政府不會到無力付款的那一步，但其可能引發(fā)市場的流動性緊縮。

投資者拒絕三個月短債

加拿大皇家銀行全球資格公司 Bluebay 的美國固收主管 Andezej Skiba 表示，債務(wù)上限辯論可能是一個大問題，尤其是對于貨幣市場基金而言。如果美國政府的借貸能力耗盡甚至出現(xiàn)違約，將給貨幣市場基金帶來巨大的波動，并導(dǎo)致大量的提款。

而對于政府何時會達(dá)到上限，市場尚未得出一致結(jié)論。將于本周二結(jié)束的美國稅收季，預(yù)計(jì)將會給債務(wù)上限的最后期限給出一些指引。

據(jù)高盛首席利率策略師 Pravin Korapati 分析，如果今年美國政府稅收只有 3000 億美元或更少，債務(wù)上限的最后期限可能會在 6 月底或 7 月出現(xiàn)。這比很多人預(yù)計(jì)要早一些，因?yàn)楹艽笠徊糠秩苏J(rèn)為 2022 年的稅收將相當(dāng)可觀。

圍繞債務(wù)上限的擔(dān)憂，也在限制投資者的資產(chǎn)組合。不少人已經(jīng)開始避免購買 7 月底和 8 月初到期的票據(jù)，這也是美國政府被普遍認(rèn)為可能 " 彈盡糧絕 " 的時間。期限為三個月的美國國庫券拍賣在上周也以疲軟的需求告終。

Skiba 警告，為了確保貨基最后不會因?yàn)檎也坏蕉虃馁I家而被迫蒙受損失，投資人需要確保其投資組合中沒有在這幾個月到期的國庫券。歷史經(jīng)驗(yàn)也證明，在債務(wù)上限時期到期的國庫券，通常表現(xiàn)出最大的波動性。

另一方面，短期國債的尷尬局面也將導(dǎo)致大量資金進(jìn)入美聯(lián)儲隔夜逆回購，而這可能會加劇銀行的壓力。因美聯(lián)儲隔夜逆回購相當(dāng)于銀行外的體系，而貨基投資于短債實(shí)質(zhì)上并未脫離銀行系統(tǒng)。大量資金進(jìn)入美聯(lián)儲工具中，將導(dǎo)致銀行整體資金減少，并進(jìn)一步加劇信貸縮減的困境。

Korapati 因此呼吁美國國會盡快立法。一旦債務(wù)上限提高，美國財(cái)政部就會發(fā)行大量票據(jù)，從而吸引貨幣市場基金的進(jìn)場，而不是讓它一直把錢放在美聯(lián)儲。