【環球新視野】華住集團 -S：2023 年一季度平均可出租客房收入恢復至 2019 年的 118%

相比 2022 年的業績承壓，2023 年一季度，酒店業巨頭華住集團 -S（01179.HK）可以用 " 迎來曙光 " 來形容。

4 月 25 日晚間，華住集團 -S 公布 2023 年一季度業績報告，就公司的 Legacy-Huazhu 業務而言，報告期內集團 RevPAR（平均可出租客房收入）恢復至 2019 年水平的 118%，2023 年 1-3 月的 RevPAR 分別恢復至 2019 年水平的 96%、140% 及 120%。

二級市場方面，受一季度業績向好影響，華住集團 -S 今日股價開盤上行，盤中一度漲超 6%。截至 4 月 26 日收盤，華住集團 -S 股票報價 36.15 港元 / 股，漲收 4.03%，成交額 1.05 億港元。

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對于一季度業績表現向好的原因，華住集團 -S 在公告中分析到，Legacy-Huazhu 業務的強勁復蘇主要是由于 2023 年第一季度被壓抑的需求得到釋放，且主要受日均房價上漲的推動。

華住集團 -S 指出，今年一季度關閉了大部份受疫情影響而延遲關店的酒店。根據公司的 " 高質量精益增長 " 策略，公司對現有的待開業酒店數量進行了全面審查，并淘汰了較低質量的待開業酒店，這導致待開業酒店數量環比下降。隨著市場的復蘇，公司的新簽約酒店數量迅速回升，于本季度達到 670 多家新酒店。

Steigenberger Hotels GmbH 及其附屬公司（DH 或 Legacy-DH）繼續保持良好的業務復蘇勢頭。2023 年第一季度，混合平均可出租客房收入恢復至 2019 年水平的 94%，主要受日均房價回升的推動。

截至 2023 年 3 月 31 日，華住在 18 個國家經營 8592 家酒店，擁有 820099 間在營客房。

雖然華住集團 -S 目前的經營情況表現向好，但在一個月前披露公司 2022 年第四季度及全年業績時，公司整體情況卻不容樂觀。

根據華住集團 -S 公布的 2022 年全年財報，報告期內公司收入為 139 億元，同比增長 8.4%；營業額達 496 億元，同比增長 9.3%；但公司凈利潤虧損達到 18.21 億元，同比擴大 291.61%；基本每股虧損 0.59 元，基本每股 ADS 虧損 5.85 元。

要說明的是，這是華住集團 -S 連續連虧的第 3 年，2020-2022 年虧損分別為 21.92 億、4.65 億及 18.2 億元，總虧損近 44.8 億元。

對此，華住集團 -S 曾表示，雖然 2022 年的數據環比下滑，但整體仍在恢復。2022 年 10 月、11 月及 12 月的 RevPAR 已恢復至 2019 年相應水平的 74%、87% 及 91%。

彼時公布的數據還提到，截至 2022 年 12 月 31 日，華住集團 -S 全球范圍內在營酒店數為 8543 家，待開業酒店 2580 家；中國范圍內的在營酒店為 8411 家，待開業酒店 2544 家。其中，三線及以下城市中，在營業酒店占比為 38%，籌備中的酒店為 57%。

根據華住集團 -S 發布的一季度業績報告，高盛發布研究報告稱，重申華住集團 -S" 買入 " 評級，目標價由 45.9 港元上調 1.5% 至 46.6 港元。公司第一季平均客房收益恢復至 2019 年水平的 118%，稍高于指引，主要受三月強勁的表現帶動，酒店開業也按季升 7% 至 262 間，達成今年目標 1400 間的 19%。

高盛研報指出，基于公司的初步營運指標，現估計首財季收入將同比增長 65% 至 44 億元，升幅位于指引高位，經調整 EBITDA 則料達 8.38 億元，較去年同期的虧損 3.33 億元有明顯改善。

高盛繼續表示，被壓抑的旅游需求導致的周期性復蘇，以及連鎖酒店滲透上升導致的結構性增長，能給予華住進一步的上行空間，對其看法維持樂觀。（本文首發于鈦媒體 APP，作者 | 陳偉納）