悲觀的模擬芯片大廠

文｜半導體產業縱橫

在半導體領域中，模擬芯片一直屬于 " 穩定發揮 " 的選手，由于模擬芯片的種類繁多，其市場增長始終屬于平穩狀態。

(資料圖)

哪怕是去年，市場下行大多企業都叫苦不迭，模擬芯片廠商反而營收大增。從財務上看，模擬芯片巨頭 TI 在 2022 年的營收首次突破了 200 億美元；排名第二的 ADI 也連續 7 個季度營收創下記錄，2022 年成為 ADI 史上最賺錢的一年。這也體現出模擬芯片面對市場的下行周期的韌性。

不過，近段時間，模擬芯片大廠都對未來表示了悲觀。

悲觀的巨頭

時間跨入 2023 年，到了現在 TI 已經公布了一季度業績。截至 3 月 31 日，TI 的營收和凈利潤都出現了明顯的下滑。第一季度的營收為 43.79 億美元，環比下降 6%，同比下降 11%，這是過去十個季度以來的最大降幅。而 TI 的王牌——模擬芯片，在第一季度營收下降了 14%，利潤下跌了 27%，只有 15.74 億美元。

面對一季度業績的下滑，TI 的首席執行官 Haviv Ilan 發出了悲觀的預測：" 除了汽車外，所有終端市場都出現了需求疲軟。"

對于未來的悲觀傳導到市場，近期 TI 已經陸續傳出降價的消息。有媒體報道，TI 在中國臺灣的 PMIC 大幅降價 20%-30%。業內相關人士表示：" 不夸張的說，TI 的降價直接讓模擬芯片市場從 Hard（困難）難度，直接降到 Hell（地獄）。"

再來看同為模擬巨頭的 ADI，由于財報的計算時間差異，ADI 在近期發布了其第二季度的財報。與 TI 的下滑不同，ADI 二季度營收增長 10%，達到 32.6 億美元。這不難理解，ADI 的收入構成中，工業類市場占比 52%、汽車類占比 22%、通信占比 15%、消費類占比 11%；其中工業和汽車都有超過 26% 的同比成長率。但是，對于第三季度，ADI 也表達了悲觀的預測。

Analog Devices CEO 羅奇 ( Vincent Roche ) 表示，" 展望下半年，由于持續的經濟不確定性和供應鏈正常化，預計營收將放緩。"

此外，恩智浦、科沃等企業在 2023 年一季度也出現了收入的同比負增長。恩智浦的汽車業務占比較多，因此降幅較低，一季度營收下滑 0.5%，預測二季度營收將同比下滑 3%。同樣恩智浦的 CEO Kurt Sievers 表示：" 恩智浦對于成功度過消費性業務周期性低迷抱持謹慎樂觀態度。"

悲觀的原因

庫存是模擬大廠對未來表示悲觀的一大原因。

TI 表示，許多企業客戶庫存積壓嚴重，目前正在消耗多余庫存。TI 庫存環比增加 5.31 億美元至 33 億美元，存貨周轉天數 195 天，環比上升 38 天，主要系為長期增長備貨。

ADI 此前一直存在一定訂單積壓情況，目前，ADI 的庫存周轉天數增加到 155 天。在相關業績會上公司高管表示，正通過增加內部產量和與合作伙伴合作增加供應，同時努力與客戶合作的方式解決。目前，大約 50% 的產品組合可以在 13 周以內發貨。由于通用物料庫存較多，價格大幅下降。不過，ADI 已經傳出五月上漲產品價格，具體漲幅未定，因此的客戶對于 ADI 當前現貨庫存過剩的態度比較模糊。

恩智浦第一季渠道庫存天數為 1.6 個月，與 2022 年第四季相同，略高于 2022 年第一季的 1.5 個月。顯然，目前消費電子市場的持續低迷，影響了恩智浦庫存的去化。

總體來看，目前模擬器件下游的工業客戶庫存去化仍在觸底階段，通用模擬和車規模擬料號價格降幅趨緩，除了工規和車規庫存較高外，消費級模擬芯片庫存已經正常。

另一方面，市場的總體情況也不太好。消費電子的持續疲軟，從手機端來看，2023 年第一季度，全球智能手機市場同比下降 14%，環比下降 7%，出貨量達到 2.802 億部。

PC 持續下降，第一季度，臺式機和筆記本電腦總出貨量同比下降 33% 至 5398 萬臺，連續第四個季度出現兩位數的年降幅。

表現在德州儀器的財報里，TI 第一季度個人電子產品部門和數據中心服務器部門的收入較第四季度下降了 30%。德州儀器表示，近年來需求逐漸攀升的汽車市場是德州儀器最活躍的業務，本季度汽車業務的營收增長了約 4%~6%。

盡管，許多人將汽車作為唯一的市場亮光，但一季度來看，汽車的需求也開始下滑。美國科技市場研究公司 Summit Insights Group 的分析師 Kinngai Chan 表示，根據其了解的最新情況，車用芯片的訂單已經出現了疲軟。

考察車芯需求情況，要從汽車銷量和市場變化情況入手。中國汽車協會發布數據顯示，一季度中國汽車產銷為 621 萬輛和 607.6 萬輛，同比分別下降 4.3% 和 6.7%。實際上，今年一季度，汽車經歷了一場規模龐大的價格戰，三十家汽車品牌提供了不同程度的購車優惠，部分甚至能夠優惠十幾萬人民幣。

在汽車市場整體價格下探的情況下，汽車銷量依舊出現下滑，中國汽車協會也坦言：" 汽車終端市場依舊相對疲軟，需求尚未完全釋放。"

價格戰的實質是成本戰，在汽車市場不斷博弈之中，越低的產業鏈成本，才能將整車成本降至有競爭力的水平。芯片的成本在整車中占據了重要的地位，因此，想法設法控制成本的車企對于芯片的價格接受程度，已經不如兩年前的缺芯潮時期。

根據業內的觀測，汽車芯片設計廠商在第二季度加碼砍單，環比降幅約 10%-20%，其中調節的產品就包括 PMIC、驅動 IC 等。

根據群智咨詢調查及預測，2022 年四季度開始車用 PMIC 價格已開始穩定，并且一直持續到 2023 年一季度，預計在 2023 年二季度后車用 PMIC 市場價格大概率開始下行，全年預計綜合降幅約 7%-10%。

國內的一路飄綠

國內的模擬芯片企業也公布了一季度的業績情況，從業績收入來看一季度不太好過。

在統計的模擬廠商中，僅有納芯微營收增長。從凈利潤來看，所統計的廠商凈利潤均呈下滑趨勢。

模擬芯片大廠圣邦股份 2023 年一季度實現營收 5.13 億元，同比減少 33.80%，其凈利潤 3020.61 萬元，同比下降 88.4%；艾為電子營收下降 35.41%，凈虧損 7060.27 萬元；思瑞浦營收下降 30.55%，凈利潤下降 98.21%；杰華特營收下降 10.55%，凈利潤下降 210.82%；芯海科技營收下降 58.6%，凈利潤同比下降 4944.49%。

對于一季度業績情況，圣邦股份坦言：" 消費類電子市場需求持續低迷，手機和 PC 領域尤甚，工業等領域景氣度也不高，公司整體出貨數量減低。" 再加上按照往年的規律，一季度本就是生意的淡季，由此導致的業績下滑。

凈利潤同比下降 4944.49% 的芯海科技，對于業績的下滑也表示，是由于消費市場較為疲軟，不過，芯海科技還提到了由于公司在工業電子和汽車電子還在持續投入，因此對公司的凈利潤影響較大。

值得注意的是，在一季度業績中納芯微保持了營收增長，這與其更快的在汽車和工業領域的滲透不無關系。根據納芯微業績報告，納芯微 2022 年汽車電子產品收入占比持續提升。2022 年該公司相關收入占比 23.13%，相較 2021 年提升了 13 個百分點。

由于市場競爭和需求減弱的影響，在毛利率方面，模擬芯片設計利潤下滑尤為嚴重。國內模擬芯片公司的毛利率自 2021 第三季度開始大面積下滑，根據半導體（申萬）板塊統計，今年一季度歸母凈利潤模擬芯片板塊同比減少 125.09%。

結語

對于未來，國內不少模擬廠商都預測消費領域增長還需一段時日。圣邦微表示，消費類領域進入二季度，下游需求度呈現明顯的觸底反彈跡象，但反彈勢頭相對溫和，高增長還需等待時日。芯海科技預判，消費電子行業預計今年下半年的需求高于上半年。

雖然廠商對下一季度表達了悲觀的預測，但根據 WSTS 的預測，2023 年模擬芯片市場仍將逆勢保持增長，全球市場銷售額有望增長 1.56% 達到 909.52 億美元。由于模擬芯片種類繁多，更新迭代周期偏長使得模擬廠商受到更小的市場沖擊。

今年四月市場依舊對某些芯片熱度不減，如曾經賣出天價的 1 萬 / 顆 TPS653853-Q1，最近跌到 3000 元，但也對比常態價 27 元，有著百倍的漲幅。

ADI 中國區銷售副總裁趙傳禹表示：" 我們認為今年供應鏈整體供給情況會大幅改善。內部測算，相信到今年末，ADI 旗下超過 7.5 萬種產品有 90% 以上可恢復到疫情前 13 周的交付期。"

由此來看，盡管大廠對未來表示悲觀，但在 2023 年下半年，模擬芯片市場依舊值得期待。