炒停售沖刺 630，有保險代理人單月提傭超 40 萬？業內：增額壽熱銷未止，降息預期會“火上澆油”

財聯社 6 月 13 日訊（記者 梁柯志）近日，在上海金融圈瘋傳新入職不足一年的保險代理人 "5 月份單月提傭超過 40 個 W"，主要來源于增額終身壽險，一時成為提振保險代理人信心的勵志榜樣。6 月 13 日，北京某大型保險中介公司一渠道總監對財聯社表示，最近兩個月增額壽銷售的確很火，市場需求突然上來。讓保司擔心的是，現在很多客戶都在銀行的渠道買，銀行老人家多，錢沒地方去，即使銀行不會返傭都賣的很火爆。

上述北京保險中介公司人士表示，保險公司和保險中介為了沖業績，都在用高傭金收單子。保險公司代理人不加推動費一般正常傭金是 25% 左右。但是，不少中介機構都在用高傭金收單子：躉繳的增額壽可以得首年傭金 4.4%；10 年繳費可以獲得 40% 的首傭。

6 月 12 日，友邦保險廣州某團隊長對財聯社表示，近期增額壽銷售很快，行業都在吹風 6 月 30 日要降 3.5% 的預定利率，加上近期銀行存款利率下調，再次引發資金尋找穩定金融產品的需求，增額壽有類似長期存款的功能，所以會受到大家關注。

不過，該代理人也承認，630 調整預定利率的事情尚未定論。但是，如果降息預期持續，加上保險公司力推，相信增額壽銷售依然會有較快增長。

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6 月 13 日，央行以利率招標方式開展了 20 億元 7 天期逆回購操作，中標利率下降 10 個基點至 1.90%。大部分市場觀點認為，6 月 15 日作為中期政策利率的中期借貸便利（MLF）利率和 6 月 20 日的貸款市場報價利率（LPR）也有望跟隨下調。

降息預期不止，存款尋求安全產品

6 月 9 日，中國人壽發布公告稱，2023 年 1-5 月保費同比增長 5.1%，相當于單月保費同比強勁增長 15.7%。華泰證券李健認為，儲蓄型產品是支撐國壽 5 月雙位數保費增長的關鍵，其中增額終身壽險的熱銷可能是主要原因。

近日，財通證券發布最新報告認為，隨著存款利率進一步下調后，即使傳統險預定利率下調至 3%，儲蓄險相對優勢仍將較為顯著，利好居民儲蓄遷徙的承接。

首先預定利率 3% 的儲蓄險相對 2.5% 的銀行存款相對優勢依然較為顯著，并且相較于波動的基金、銀行理財，更能匹配低風險偏好居民的理財需求。其次，經濟修復斜率放緩背景下，居民儲蓄需求仍將維持高位，且下半年客戶到期的銀行理財、定存等將為儲蓄險繼續帶來增量資金。

數據顯示，2023 年 4 月我國居民存款達 129 萬億元，同比增長 18%；其中活期存款為 37 萬億元，同比 +9%，定期及其他存款為 92 萬億元，同比 +22%，居民的防御性資產配置持續增長。

國聯證券曾廣榮團隊認為，在利率長期下行背景下，和銀行定期存款、銀行理財、股基以及房地產等主要競品相比，增額終身壽險等儲蓄型險種憑借其具備剛兌屬性、相對較高收益率水平等優勢脫穎而出，自 2023 年開門紅以來持續受到客戶和代理人追捧，有效補充了壽險行業的保費和價值缺口。

同時在人口老齡化背景下，增額終身壽險等保險產品憑借其長期性、安全性、具備財富傳承等特性有望分羹廣闊的養老市場。

曾廣榮認為，壽險產品正式步入儲蓄險大時代。過去三年在外部疫情沖擊、地緣政治風險等不確定性，以及股債收益率大幅波動、銀行理財破凈等因素的沖擊下，我國居民的風險偏好顯著降低。

增額壽炒作為何停而不止

增額壽可能改寫保險公司的競爭格局。

據中新經緯 6 月 13 日報道，某保險公司現的各地分公司推銷增額終身壽，多地開花。每天的保費收入情況都會被做成海報，1000 萬元以下的都擠不進榜單。前兩天，內蒙古、河南等地增額終身壽險的保費總額都超過了北京。

實際上，增額終身壽險在去年就開始熱銷。" 月底下架、3.8% 保額復利遞增，終身價值鎖定 " 等成為當時的銷售口號。

熱銷之余引發監管和行業的關注和規范。

去年 9 月 23 日，中國精算師協會發表文章《風險提示：警惕增額終身壽險誤導宣傳》稱，目前，有的保險營銷員在銷售終身壽險相關產品過程中涉嫌混淆保額增長率與投資收益率、忽略終身壽險前期退保損失大等誤導性宣傳，請消費者予以警惕。

去年 11 月 18 日，銀保監會人身險部發布關于近期人身保險產品問題的通報，共有 24 家人身險公司被點名通報，其中長城人壽被點名 4 次，華夏人壽、建信人壽、農銀人壽、和諧健康等被點名 3 次。通報顯示，此次產品核查發現的主要問題包括產品設計問題、產品條款表述問題、產品費率厘定及精算假設問題和其他問題。

通報同時指出，近期，隨著增額終身壽險產品受到市場關注，個別公司激進經營，行業惡性競爭現象有所抬頭。如弘康人壽、中華聯合人壽共 2 款增額終身壽險，產品定價假設的附加費用率較實際銷售費用顯著偏低。小康人壽 2 款增額終身壽險，利潤測試的投資收益假設與經營實際情況存在較大偏差。

在監管明確處罰下，壽險公司的銷售行為有所收斂。市場本以為增額壽大戰即將落幕。

但是，3 月 23 日，銀保監會與多家市場機構召開調研座談會，討論人身險業降低負債成本問題。市場普遍將之解讀為預定利率要下降的信號，保險營銷人員開始據此在朋友圈提出 630 政策概念，刺激了需求從而再次迎來增額壽的銷售小高潮。

由于存款利率的下調的利好，疊加由于各保險公司 H2 基數較低。財通證券預計下半年 NBV（邊際新業務價值）大概率不會同比大幅負增，預計 2023H2 國壽、平安、太保、新華、友邦、太平 NBV 增速分別為 +5%、+0%、-1%、+81%、+17%、-1%；全年分別為 +11%、+14%、+16%、+21%、+20%、+12%。