突然暴雷！暴跌 99%，2000 億巨頭崩了！“股神”大撤退

" 濃眉大眼 " 的金龍魚突然暴雷。

近日，總市值超 2000 億的 " 油茅 " 金龍魚披露了最新財(cái)報(bào)，其中顯示，2023 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1187.14 億元，同比下降 0.64%；凈利潤僅有 9.66 億元，同比下降 51%，創(chuàng)上市以來同期新低；扣非凈利潤僅有 0.14 億元，同比暴跌 99%。

(資料圖片)

分季度來看，2023 年一季度金龍魚的凈利潤為 8.54 億元；但到了二季度，其凈利潤卻僅為 1.12 億元，為上市以來單季最低，同比暴跌 94%、環(huán)比暴跌 87%；第二季度的扣非凈利潤更慘淡，虧損了 2.26 億元。

與此同時(shí)，金龍魚的毛利率、凈利率均持續(xù)下行，均跌至歷史低點(diǎn)，2023 年上半年，金龍魚的毛利率僅為 4.15%、凈利率僅為 0.67%。

這顯然是一份慘烈的財(cái)報(bào)，甚至是其上市以來交出的最差的一份中報(bào)。披露后，金龍魚便遭到資本市場瘋狂拋售，8 月 14 日盤中，金龍魚股價(jià)一度暴跌超 11%，截止當(dāng)日收盤，跌幅仍高達(dá) 10.1%，目前最新總市值已跌破 2000 億元。

拉長周期來看，自 2020 年 10 月上市至今，在 2021 年 1 月創(chuàng)下 144.89 元的歷史最高價(jià)之后，金龍魚股價(jià)便一路走低，截止最新收盤，期間最大跌幅超 75%，總市值累計(jì)縮水接近 5900 億元。

值得注意的是，2023 年 10 月，金龍魚還將有 48.79 億股、占比約 90% 的股份全部解禁；在股價(jià)持續(xù)走弱，業(yè)績暴雷的背景下，投資者擔(dān)憂巨量解禁對其后市進(jìn)一步?jīng)_擊。

面對崩塌的股價(jià)，一度被稱為 A 股 " 油茅 "（油中茅臺）的金龍魚徹底跌落神壇。

作為中國市場的糧油巨頭，金龍魚突然暴雷，無疑令市場大吃一驚。

金龍魚的核心業(yè)務(wù)板塊主要有兩部分：廚房食品、飼料原料及油脂科技。糧油的原材料是糧食，飼料的原材料也是糧食，并且糧食壓榨之后，剩下的渣渣正好可以用來做飼料，所以說，金龍魚的兩大核心業(yè)務(wù)非常契合。

金龍魚業(yè)績暴雷的原因主要是，這兩塊業(yè)務(wù)出現(xiàn)了問題。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023 年上半年，金龍魚的廚房食品的整體利潤同比下降，飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的利潤同比降幅更大。

其中，金龍魚的飼料原料及油脂科技產(chǎn)品毛利為 -1.415 億元，而去年同期為 34 億元；同期，該板塊業(yè)務(wù)收入增幅最大，達(dá) 4.7%，但成本增幅更大，達(dá) 14.22%，導(dǎo)致毛利率大降 8.37%，是公司總體毛利率降幅的兩倍多。

另外，從金龍魚這兩大產(chǎn)品的銷量來看，2023 年上半年增幅達(dá) 12.79%，但公司營收卻微降 0.64%，意味著，金龍魚的核心產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢。

對此，金龍魚在財(cái)報(bào)中解釋稱，油脂科技相關(guān)產(chǎn)品在行情下跌的影響下，利潤空間受到擠壓，使得利潤同比減少幅度較大；另外，上半年國內(nèi)大豆和菜籽壓榨量同比有所增長，但是大豆成本較高，再加上豆油價(jià)格下跌，導(dǎo)致壓榨虧損。

對于利潤下降的原因，金龍魚在財(cái)報(bào)中解釋稱，廚房食品業(yè)務(wù)整體利潤下降是因?yàn)檩^低毛利率的餐飲渠道產(chǎn)品銷量在廚房食品中的占比提升，其中面粉業(yè)務(wù)的業(yè)績同比下降明顯，上半年小麥、面粉及副產(chǎn)品的價(jià)格整體下行，公司消耗前期的高價(jià)小麥庫存導(dǎo)致業(yè)績下滑。

單純從經(jīng)營層面來看，金龍魚與茅臺相差甚遠(yuǎn)。作為 A 股食品行業(yè)營收規(guī)模最大的企業(yè)，金龍魚 2022 年的營收規(guī)模相當(dāng)于 2 個(gè)貴州茅臺，但貴州茅臺的歸母凈利潤卻是金龍魚的 20 多倍。

究其原因是，金龍魚的毛利率只有 11%-12%，但茅臺的毛利率超過 90%，而金龍魚的凈利率是 3.5%-4%，茅臺的凈利率則高達(dá) 52.68%。

對比之下，金龍魚做的是一門利潤微薄的 " 苦 " 生意。

金龍魚上市之初，被外界視為 " 油茅 "。被業(yè)界稱為 " 民間股神 " 的私募大佬林園曾強(qiáng)烈推崇金龍魚，其一系列操作也引發(fā)市場熱議。

復(fù)盤金龍魚的歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020 年第四季度，林園大舉建倉買入金龍魚，投資旗下 2 只私募基金（12 號、158 號）新進(jìn)為金龍魚第 7、第 8 大流通股東。

2021 年第一季度，林園繼續(xù)加倉金龍魚，旗下 158 號私募基金小幅加倉金龍魚，林園投資 166 號、24 號私募基金新進(jìn)前十大流通股東，私募投資 12 號私募基金退出。

2021 年第二季度，林園繼續(xù)買買買，旗下 166 號、158 號、24 號私募基金對金龍魚均有一定幅度的加倉。

2021 年第三季度，林園投資 158 號、24 號、166 號三只私募基金持倉未變，林園投資 130 號私募基金是新進(jìn)前十大流通股東。

怎料，金龍魚股價(jià)持續(xù)走弱，2021 年第四季度，林園旗下 4 只基金全線撤退，均從金龍魚的前十大流通股東名單中 " 消失 "。

有市場人士分析稱，林園可能在金龍魚股價(jià) 65 元左右時(shí)，對其進(jìn)行了大規(guī)模的減倉處理，認(rèn)輸退場。

但林園從未公開回應(yīng)過拋售金龍魚的時(shí)間點(diǎn)與原因，因此，他究竟是被動退出，還是主動止損，或者其他什么情況，一直都是個(gè)謎。

除了私募大佬以外，外資、機(jī)構(gòu)股東也正在持續(xù)拋售金龍魚。

據(jù)最新披露的半年報(bào)顯示，今年以來，外資（陸股通）持續(xù)減倉金龍魚，第一季度、二季度分別減持 308.05 萬股、64.9 萬股，合計(jì)減持達(dá) 372.95 萬股。而在 2022 年四季度，外資合計(jì)增持金龍魚 527.41 萬股，當(dāng)季度金龍魚股價(jià)均價(jià)、最低價(jià)分別為 42.57 元、37.55 元，對比來看，陸股通的這筆增持或沒有賺到錢。

與此同時(shí)，金龍魚的第二大、第五大流通股股東融澤投資有限責(zé)任公司、GIC Private Limited 均延續(xù)了一季度減持的動作，分別于二季度減持公司股份 721.46 萬股、363 萬股。

有人撤退，自然有人接盤。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，由成曦、劉樹榮管理的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板 ETF，在今年第一季度、二季度分別增持金龍魚 229.64 萬股、93.53 萬股，截至目前，這部分股票均已被套。