新證券法實(shí)施一年：壓實(shí)“看門人”責(zé)任 對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”

新證券法的正式施行，標(biāo)志著資本市場發(fā)展進(jìn)入了新的歷史階段。一年來，上市公司信息披露日益嚴(yán)格，中介機(jī)構(gòu)法律責(zé)任更加強(qiáng)化，違法違規(guī)成本顯著提高。同時(shí)，今年3月1日起正式施行的刑法修正案(十一)對(duì)涉及證券方面的犯罪做出了新的調(diào)整，威懾力進(jìn)一步增強(qiáng)，證券市場監(jiān)管高壓仍將是貫穿全年的主線。

年內(nèi)部分上市公司“罰單”

數(shù)據(jù)來源：同花順

對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”

3月伊始，亞太藥業(yè)公告的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，因虛增收入4.4億元，虛增利潤1.74億元，證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局?jǐn)M對(duì)亞太藥業(yè)責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款;同時(shí)，對(duì)時(shí)任上海新高峰董事長兼總經(jīng)理任軍，時(shí)任亞太藥業(yè)董事長及總經(jīng)理、兼任上海新高峰董事陳堯根給予警告，并處以每人30萬元罰款，5年證券市場禁入的處罰。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年證監(jiān)會(huì)和各地證監(jiān)局合計(jì)開出314份行政處罰決定書，罰沒金額超40億元。同花順數(shù)據(jù)顯示，過去一年滬深兩市逾400家上市公司因各種違規(guī)行為，收到監(jiān)管層發(fā)出的“罰單”。而今年以來，已有超過100家上市公司及相關(guān)市場主體收到“罰單”。例如，花王股份實(shí)際控制人肖國強(qiáng)因涉嫌內(nèi)幕交易，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。此外，*ST永林因涉嫌信披違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書;*ST宜生因控股股東宜華集團(tuán)、實(shí)控人劉紹喜涉嫌操縱證券市場，近日也遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

在提高違法違規(guī)成本方面，新證券法針對(duì)欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露、內(nèi)幕交易和短線交易等違法違規(guī)行為大幅提高了罰款金額上限、擴(kuò)大了監(jiān)管范圍。“從嚴(yán)打擊各類證券違法違規(guī)行為，有助于凈化市場生態(tài)，營造良好的發(fā)展環(huán)境，不斷提高上市公司質(zhì)量。”前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

“新證券法和刑法的同頻共振有助于優(yōu)化資本市場生態(tài)環(huán)境。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海指出，首先，有助于提升失信成本。內(nèi)部交易、操縱市場和虛假陳述等資本市場犯罪行為屢禁不止的主因是失信收益高于失信成本。加大刑事責(zé)任打擊力度有助于形成良好的制度環(huán)境和社會(huì)氛圍;其次，有助于提升守信收益。由于守信成本高于守信收益，資本市場存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆淘汰效應(yīng)。而刑法的升級(jí)改版有助于鼓勵(lì)資本市場各方見賢思齊，恪守誠信。此外，也有助于提升維權(quán)收益。刑事責(zé)任與民事責(zé)任的無縫對(duì)接有助于倒逼上市公司及其控制股東、實(shí)控人、董監(jiān)高和中介機(jī)構(gòu)自覺遠(yuǎn)離刑責(zé)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)資本市場治理體系與治理能力現(xiàn)代化。

壓實(shí)“看門人”責(zé)任

注冊制下的市場生態(tài)在強(qiáng)化監(jiān)管上市公司的同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)包括券商、審計(jì)機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)等資本市場“看門人”的職業(yè)操守、執(zhí)業(yè)水平都提出了更高要求。

自新證券法實(shí)施以來，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成為監(jiān)管層的執(zhí)法重點(diǎn)之一。今年以來，已經(jīng)有中信證券、國都證券、川財(cái)證券等多家券商遭到監(jiān)管部門處罰，處罰原因主要集中于業(yè)務(wù)不合規(guī)或風(fēng)控不到位，部分券商對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的管控存在薄弱環(huán)節(jié)。另外，3月1日起施行的刑法修正案(十一)，也加大了對(duì)中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件的刑事處罰力度。

近日，在出臺(tái)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還公布了首批20家抽查名單。“監(jiān)管趨嚴(yán)大背景下，需要審查的信息大增，要求券商投行對(duì)企業(yè)股東進(jìn)行全面核查，工作強(qiáng)度與日俱增。”一位券商人士表示。

除了券商機(jī)構(gòu)，對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督也在日趨嚴(yán)格。2020年證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)檢查通報(bào)中，擬對(duì)8家次審計(jì)機(jī)構(gòu)及28人次注冊會(huì)計(jì)師、6家次評(píng)估機(jī)構(gòu)及27人次資產(chǎn)評(píng)估師、6名違法買賣股票的執(zhí)業(yè)人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施并記入誠信檔案，同時(shí)對(duì)部分涉嫌違法違規(guī)的問題線索移交稽查處理。如大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等多家機(jī)構(gòu)被指出有執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題而收到警示函。深圳堂堂會(huì)計(jì)師事務(wù)所也因涉嫌違法違規(guī)行為被立案調(diào)查。

允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春指出，新證券法進(jìn)一步壓實(shí)了中介機(jī)構(gòu)市場“看門人”法律職責(zé)，有助于維護(hù)市場的公平公正。而中介機(jī)構(gòu)應(yīng)敬畏法律、尊重市場，在業(yè)務(wù)開展過程中勤勉盡責(zé)，在市場競爭中以好的服務(wù)質(zhì)量取勝。“加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，是新證券法實(shí)施以來監(jiān)管層的執(zhí)法重點(diǎn)之一。”劉俊海表示，監(jiān)管層需要嚴(yán)厲打擊中介機(jī)構(gòu)為上市公司虛假信披做背書等違法違規(guī)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。