跨境支付公司PingPong沖刺上市背后：已完成8輪融資 牌照問題懸而未決？

杭州乒乓智能技術股份有限公司(下稱“Ping Pong”)已啟動上市進程，目前正在接受中信證券對其開展的第二期輔導工作。

資料顯示，2016年，易付金服成功登陸新三板;2018年，匯付天下成功登陸港交所主板;2019年，拉卡拉成功登陸深交所創業板，成為A股持牌第三方支付公司第一股;2020年6月，移卡成功登陸港交所主板。“頭部企業，包括現在很多泛支付企業紛紛選擇上市，無非就是想擴大融資渠道，進而充實自身的業務發展和未來的投入布局。”一位業內人士對《證券日報》記者表示。

已完成8輪融資

天眼查App顯示，PingPong是一家跨境電商金融服務商，致力于為跨境電商賣家提供低成本的跨境收款以及其他個性化定制的金融衍生服務，隸屬于杭州呯嘭智能技術有限公司。

PingPong的創始人陳宇自復旦畢業后求學美國，此后便一直留在國外工作，“華爾街”、“精算師”、“風險管控”……這些是他此前職業生涯的關鍵詞。2015年，陳宇創辦了PingPong，其目前合計控制PingPong33.85%股權，為PingPong的控股股東及實際控制人。從成立至今，PingPong已經完成了8輪融資，PingPong官網顯示，其主要投資者包括廣發信德、中國高校產業基金清華控股旗下沃富基金、杭州市政府引導基金管理機構杭高投等，也包括在跨境電商領域完成多筆投資的產業基金。

從盈利模式來看，收款服務費是跨境支付公司的主要利潤來源。但近兩年來，市場競爭加劇，不惜成本的“0費率”價格戰在行業中普遍存在。

“從市場需求看，費率并非客戶的核心需求，目前行業費率普遍在0.5%，費率成本占賣家總成本較小，對于支付平臺來講更多的是要確保資金安全，到賬時效快。持牌機構則要考慮的是合規。”一位資深從業者對《證券日報》記者表示。

“企業的核心訴求在最近幾年發生了不小的變化，以前的企業分兩種，一種是便宜好用，能滿足自己的收付款，保證自身的業務運營就好，反而對于合規性并沒有特別的要求;第二種就是為了做大規模、融資上市的企業，這種對于風險防范和合法合規要求比較高。但是近幾年來，隨著國內各個行業的監管逐漸成熟化，企業的核心訴求便轉變為以合法合規性為第一考量點，在這個基礎上再去考慮便宜好用的需求。”上述業內人士如此表示。

牌照問題懸而未決？

要想在跨境支付行業真正分食到“蛋糕”并不容易。首要問題就在于，跨境支付是一個高門檻、重監管的行業，在業務許可上，就需要人民銀行、外匯局等多個監管部門的批準。

資料顯示，PingPong持有美國FinCEN簽發的MSB(MoneyServiceBusiness)牌照、歐洲盧森堡PI(PaymentInstitutions)牌照、日本牌照，持有中國香港地區MSO(MoneyServiceOperators)牌照。

但PingPong一直沒有取得國內監管部門批復開展跨境支付業務的許可文件，缺乏資質成為了PingPong上市的掣肘。

2019年4月29日，國家外匯管理局(簡稱“外管局”)印發《支付機構外匯業務管理辦法》，要求該《辦法》實施前參與跨境外匯支付業務試點的支付機構，應于3個月內進行名錄登記。彼時，有監管人士數次在公開發言中強調，跨境支付業務必須“持牌經營”，并要求持牌機構立即停止與“無照駕駛”平臺的合作。

2019年7月份，有傳言稱PingPong因業務不符合政策法規被叫停，PingPong對此進行了辟謠，并表示合規完備，只是響應監管框架開啟的業務模式的升級和改進。但不久后PingPong又將辟謠聲明刪除。

為了解決牌照問題，PingPong其實一直在努力。早在2018年9月，上海伊千網絡就將浙江航天電子信息產業有限公司51%(簡稱浙江航天)股權出質給PingPong，值得注意的是，浙江航天擁有全國范圍的互聯網支付牌照。“五六年前收購一個牌照動輒十幾億元，但現在只需要幾億元，因為近幾年被收購的支付公司只有牌照價值，實際并無多少存量業務。”上述業內人士表示。

2020年中旬，浙江航天變更了法定代表人在內的多項工商信息，范頻出任其新法人和董事長，據權威媒體報道，范頻、曾妮、彭康等人均是PingPong的人員，但記者1月25日通過天眼查APP查詢發現，除了法人變更外，浙江航天的股東結構仍未發生變動。也就是說，PingPong收購支付牌照一事還沒有最終完成。

1月21日，中國人民銀行關于《非銀行支付機構條例(征求意見稿)》公開征求意見，第四十四條對于跨境支付管理的規定中明確提出，非銀行支付機構為跨境交易提供服務的，應當遵守跨境支付、跨境人民幣業務及外匯管理的有關規定。

“PingPong在境內其實是靠有資質的公司，比如一些國內的持牌支付機構給他們做資金分發通道，來讓他們的合規性強一些。這么多年一直是這么做的。在國內的跨境電商收款領域，這樣的機構也不鮮見，雖然大家在國內都是沒有支付資質的，但是為國內的用戶也服務了很多年。”上述業內人士表示：“因此，大家其實都想在國內收一張牌照，如果收不到的話，就要看監管的力度，還有監管對條例的解釋了。”

對于牌照缺失對上市的影響，以及非銀行支付機構條例(征求意見稿)對公司業務經營帶來的影響，截至記者發稿，沒有收到PingPong方面的回復。(許潔)