放棄增資權后，360為何0元轉讓哪吒汽車股權？

6月26日晚，“紅衣教主”周鴻祎掌舵的三六零一則放棄增資權公告引發關注。

6月26日晚，三六零(安全科技股份有限公司(以下簡稱：360)發布公告稱，將以零元的價格轉讓哪吒汽車部分股權。根據公告，360全資子公司360私募基金擬將其持有的對應哪吒汽車3.53%股權的出資權轉讓給兩家有限合伙企業，對應的增資額為10億元。據此估算，哪吒汽車最新估值為282億元。放棄上述增資權后，360仍持有哪吒汽車11.43%的股權。

那么，為何0元轉讓?作為“造車新勢力”之一，哪吒汽車業績如何?360轉讓股權對公司發展有何影響?

為何0元轉讓

為了優化標的公司股權結構，完善標的公司治理機制，360全資子公司360私募基金擬分別與嘉興鑫竹股權投資合伙企業(有限合伙)、深圳精誠開闊企業管理中心(有限合伙)簽署《關于合眾新能源汽車有限公司之股權轉讓協議》，將其持有的哪吒汽車3.5320%股權轉讓給后兩者，交易對價為0元。

公告顯示，截至本公告披露日，360尚有投資款10億元未支付，對應哪吒汽車注冊資本7999.44萬元，即3.5320%股權。協議雙方確認，鑒于360所持有的標的股權尚未完成實繳，交易轉讓價格為0元。

此次股權轉讓完成后，360仍持有哪吒汽車11.4266%股權。公告顯示，360曾參與哪吒汽車兩輪投資，B輪投資9億元已于2021年5月31日完成支付。D1輪首筆10億元投資款已于2021年10月27日完成支付，累計實繳投資19億元。

之所以0元轉讓，原因在于360并未實繳股權對應的投資款。2021年10月，360曾披露擬以29億元入股哪吒汽車，其中9億元出資款于2021年5月31日完成支付，同年公司全資子公司天津奇睿天成股權投資中心(有限合伙)已完成D1輪領投方首輪投資款10億元的支付。截至目前，還有10億元尚未完成支付。

因此，在此次股權轉讓完成后，受讓方將合計取得標的公司7999.44萬元注冊資本，并有義務向標的公司支付10億元投資金額。

業績如何

數據顯示，合眾新能源汽車有限公司(即“哪吒汽車”)成立于2014年10月，法定代表人為方運舟，注冊資本約22.64億人民幣。合眾新能源最初由北京億華通科技股份有限公司、浙江清華長三角研究院等企業合資成立，公司創始人為原清華大學節能與新能源汽車中心副主任方運舟，他也曾是奇瑞新能源項目主持人。

隨著360、寧德時代等具有戰略意義的股東加入，走平價小型車路線的哪吒汽車銷量迎來爆發式增長。

乘聯會新能源乘用車零售銷量數據顯示，5月，哪吒汽車實現交付11009輛，同比增長144%，環比增長24.9%。在銷量排名前15的新能源SUV中，哪吒汽車兩款車型上榜。哪吒V銷量達7884輛，同比增長131.3%;哪吒U銷量達3125輛，同比增長184.3%。1-5月，哪吒汽車實現交付49974輛，同比增長213%。

不過，哪吒汽車去年業績尚在虧損。與其他幾家造成新勢力類似，哪吒汽車也是靠燒錢不斷跑馬圈地，虧損持續擴大。360此次公告披露的數據顯示，截至2021年底哪吒汽車資產總額137億元，負債總額83億元，而2021年度其營業收入57.35億元，凈利潤-29億元。2021年上半年哪吒汽車虧損額是6.9億元，意味著下半年虧損額快速擴大。2020年和2021年連年累計來看，哪吒汽車共虧損超過42億元。

360表示，360汽車安全衛士已部署于新款哪吒汽車U之上，這是360公司車聯網安全產品首次“上車”，也借此邁出了車聯網產品量產的第一步。截至目前，360已經和十余家車企建立汽車安全聯合實驗室，累計保護汽車2000多萬輛，80%以上的主流汽車廠商采用了360的車聯網安全技術和服務體系。

在此前的2022年亞布力中國企業家論壇上，360公司董事長周鴻祎在談及和哪吒汽車合作時表示，360并不打算造車，只是希望幫助別人造好車。造車是個嚴肅的事，要找專業的人來干。360公司此前也曾表示，投資哪吒汽車有更深遠的戰略目的，即以智能網聯汽車安全作為基石，將自身在網絡安全、智能硬件安全、車聯網安全等數字安全領域的積累和經驗賦能哪吒汽車，從而更好地為車企及產業鏈伙伴提供安全服務。

轉讓股權有何影響

對于股權轉讓對公司本身的影響，360表示，經公司初步估計，本次股權轉讓預計對公司年度財務報表不構成重大影響，具體以公司經審計的財務報告為準。本次股權轉讓后，公司將持有標的公司11.4266%的股權，因本次放棄前述股權對應的贖回權的公允價值尚需經專業機構評估后予以確認，可能影響財務報表其他非流動金融資產、公允價值變動收益等科目。

對此，哪吒汽車在公眾號上回應稱，此次360轉讓的部分股權的基金，與管理團隊形成一致行動人，有利于改善公司治理結構，提高經營團隊的控制權，對哪吒汽車各項業務的長期可持續經營更為有利。哪吒汽車正在推進本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動公司股份制改制工作。360的部分股權轉讓后，仍持有哪吒汽車10%以上的股份，是哪吒汽車重要股東，雙方將在數字安全、智能駕駛安全技術等領域持續合作，進一步保障智能網聯汽車安全。

6月27日，哪吒汽車于官網發布公告稱，哪吒汽車關注到360《關于對外投資的進展公告》。此次360轉讓的部分股權的基金，與管理團隊形成一致行動人，有利于改善公司治理結構，提高經營團隊的控制權，對哪吒汽車各項業務的長期可持續經營更為有利。目前，哪吒汽車正在推進本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動公司股份制改制工作。

針對未來和哪吒汽車的合作，360在公告中稱，公司與哪吒汽車在車聯網安全業務方面的合作進展順利。本次股權轉讓完成后，公司仍是哪吒汽車股東，雙方將在網絡安全、智能駕駛技術開發等領域持續保持溝通，共同深入研究智能網聯汽車安全。

分析人士稱，360在這輪投資中已收獲了較高的回報。此次轉讓的股權部分是給管理團隊的一致行動人，將增加管理團隊對公司的控制，有穩定公司治理機制的意圖。