研發(fā)增加虧損擴(kuò)大 理想汽車一季度凈虧損3.6億元

理想汽車發(fā)布了今年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，理想汽車一季度營收35.8億元、交付12579輛理想ONE、毛利率同比大幅提升，環(huán)比微降、現(xiàn)金儲備303.6億元，值得注意的是，理想汽車凈虧損較2020年同期和第四季度大幅增加，一季度凈虧損3.6億元。

從數(shù)據(jù)來看，理想汽車一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)并非完全向好，但是財(cái)報(bào)發(fā)布后卻很快引起了資本市場的關(guān)注。美東時(shí)間5月26日開盤后，理想汽車股價(jià)持續(xù)飆升，漲幅最高超過16%。截至當(dāng)日收盤，理想汽車股價(jià)收于22.82美元/股，漲幅14.16%。

圖片來源：理想汽車股價(jià)

有觀點(diǎn)認(rèn)為，單純看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，理想一季度相關(guān)業(yè)績指標(biāo)是環(huán)比弱化的，但不管是2021款理想ONE發(fā)布，還是攀升的運(yùn)營支出，都體現(xiàn)了理想汽車在轉(zhuǎn)向更積極的技術(shù)研發(fā)、渠道擴(kuò)張等，而這些大多是投資者期望看到的。

一季度研發(fā)增加、虧損擴(kuò)大

根據(jù)理想汽車一季度財(cái)報(bào)，其一季度總收入為35.8億元人民幣，較去年同期8.517億元人民幣增長319.8%，較上一季度41.5億元人民幣下降13.8%。其中，汽車銷售收入為34.6億元人民幣，較去年同期8.411億元人民幣增長311.8%，較上一季度40.6億元人民幣下降14.6%。

理想汽車內(nèi)部分析認(rèn)為，與去年同期相比，汽車銷售收入的增長主要原因?yàn)殇N售網(wǎng)絡(luò)的不斷擴(kuò)張帶來的交付量增加。與上一季度相比，汽車銷售收入下降的主要原因?yàn)槠嚱桓读肯陆担陆抵饕艿睫r(nóng)歷新年假期相關(guān)的季節(jié)性因素以及今年2月北方地區(qū)局部新冠肺炎疫情暴發(fā)的影響。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車一季度交付量相較上一季度環(huán)比下降了13%，為12579輛，與去年同期相比增長了334.4%。在銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，截至一季度，理想汽車在全國已布局65家零售中心，覆蓋49個(gè)城市;售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心135家，覆蓋98個(gè)城市。

據(jù)悉，銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)對理想汽車交付量的增長尤為關(guān)鍵。理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠在2021理想汽車春季發(fā)布會中表示，理想ONE目前在鄭州、西安、成都交付量較好，從城市市占率的差異來看，這些城市的店面鋪設(shè)深度以及營銷手段相對較好。根據(jù)計(jì)劃，理想汽車預(yù)計(jì)今年年底前零售店數(shù)量將達(dá)到200家。

隨著交付量相較去年同期增長，理想汽車的一季度汽車銷售毛利率也實(shí)現(xiàn)了同比增長，財(cái)報(bào)顯示，其一季度汽車銷售毛利率為16.9%，2020年第一季度和第四季度分別為8.4%和17.1%。

理想汽車認(rèn)為，汽車銷售毛利率較去年同期增長的主要原因?yàn)樵牧铣杀鞠陆导爱a(chǎn)量增加帶來的單車制造費(fèi)用降低，較上季度毛利率下降的主要原因?yàn)榻衲甑谝患径韧瞥龅拇黉N活動導(dǎo)致平均單車收入下降。

在虧損方面，理想汽車一季度凈虧損大幅擴(kuò)大，其一季度凈虧損額為3.6億元人民幣，而去年同期凈虧損為7,710萬元人民幣，上一季度理想汽車還實(shí)現(xiàn)了盈利，凈利潤為1.075億元人民幣。

實(shí)際上，從財(cái)報(bào)解析會上不難發(fā)現(xiàn)，理想汽車在一季度的營運(yùn)開支大幅增加，一季度營運(yùn)開支費(fèi)用為10.2億元，環(huán)比增長27.5%，同比增長283.6%。其中一季度研發(fā)開支和銷售及行政開支各約5億元，值得注意的是，理想一季度研發(fā)開支環(huán)比增長了37.5%，相比去年同期1.897億元的研發(fā)增長了171.2%，一季度開始，理想汽車加大了研發(fā)支出。理想汽車稱，這主要是下一款車型研發(fā)投入增加以及員工數(shù)量增加所致。

對于研發(fā)的增加，理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想認(rèn)為，今年及未來幾年持續(xù)增加研發(fā)費(fèi)用有兩個(gè)原因，一是未來幾年理想所面臨的挑戰(zhàn)與現(xiàn)在完全不同;二是理想IPO以后確實(shí)有錢了。他坦言，IPO之前，理想往研發(fā)上投資會非常謹(jǐn)慎，為數(shù)不多的現(xiàn)金儲備還要保證企業(yè)正常的流轉(zhuǎn)和運(yùn)轉(zhuǎn)，而IPO后，最重要的目的是為了把研發(fā)拉上來。據(jù)悉，今年理想汽車整體研發(fā)費(fèi)用預(yù)計(jì)30億元起步。

從一季度財(cái)報(bào)來看，理想汽車的現(xiàn)金流儲備較為充裕，一季度自由現(xiàn)金流為5.702億元，較去年同期增長了 7.554億元。截至一季度，理想汽車現(xiàn)金儲備達(dá)303.6億元。

新款理想ONE交付暫不能達(dá)到較高水平

在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布的前一天，理想汽車發(fā)布了2021款理想ONE，新款車型在老款車型基礎(chǔ)上，將增程電動系統(tǒng)、理想AD高級輔助駕駛、智能座艙、乘坐舒適性進(jìn)行了全面升級，NEDC綜合續(xù)航里程約1080公里，售價(jià)相較老款車型上調(diào)1萬元至33.8萬元。

據(jù)官方介紹，新款理想ONE是全球首款標(biāo)配NOA導(dǎo)航輔助駕駛的車型，而實(shí)現(xiàn)這項(xiàng)功能，還要提及新款理想ONE的芯片供應(yīng)商更換。新款理想ONE推出后，理想將自動駕駛芯片供應(yīng)商由Mobileye換成了中國芯片供應(yīng)商地平線，新款理想ONE將配備兩顆地平線最新款的"征程3"自動駕駛專用芯片，由此，新車的AI性能將提升12倍，并在原有的L2級輔助駕駛基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)NOA導(dǎo)航輔助駕駛的功能。

理想汽車首席技術(shù)官王凱在財(cái)報(bào)電話會議中表示，理想在選擇SOC上有五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是性能，如地平線"征程3"芯片可實(shí)現(xiàn)NOA導(dǎo)航輔助駕駛能力;二是開放性和靈活性，2020款理想ONE用的是Mobileye，但靈活性不夠。從這個(gè)角度來說，Orin和J3的開放性更好，理想可以使用自己的算法;三是供應(yīng)商支持，理想需要供應(yīng)商的大力支持，才能滿足公司快速發(fā)展的需求，應(yīng)對技術(shù)迭代;四是芯片量產(chǎn)時(shí)間;五是芯片相同算力和效率的情況下，價(jià)格最合適。綜合上述幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的情況下，理想汽車選擇了地平線。

據(jù)悉，NOA導(dǎo)航輔助駕駛功能將在三季度通過OTA向2021款理想ONE用戶推送，而老款車型目前沒有辦法提供，但老款車型的L2級ADAS會持續(xù)升級。此外，新款理想ONE開始生產(chǎn)和銷售后，2020款將停止生產(chǎn)。

無論是NOA導(dǎo)航輔助駕駛功能的搭載，還是續(xù)航里程的提升等，新款理想ONE發(fā)布后仍吸引了不少用戶的關(guān)注。理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠在媒體專訪中用“強(qiáng)勁”二字形容了新款理想ONE發(fā)布當(dāng)晚的訂單情況，據(jù)他透露，新款理想ONE發(fā)布當(dāng)天的訂單比日常訂單量翻了幾倍。

按照計(jì)劃，新款理想ONE將于今年6月1日開始交付。但是從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，新款理想ONE交付恰逢目前汽車行業(yè)相對艱難的時(shí)間點(diǎn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年二季度汽車芯片供應(yīng)短缺問題將會更加嚴(yán)峻。在財(cái)報(bào)會議中，沈亞楠也坦言，由于新款理想ONE正經(jīng)歷產(chǎn)量爬坡，加之芯片供應(yīng)短缺的問題，目前新款理想ONE的實(shí)際產(chǎn)量達(dá)不到較高水平。從10月起，月產(chǎn)量大概在一萬臺以上。

基于對芯片供應(yīng)和對新款車型的市場預(yù)期，理想汽車預(yù)計(jì)今年第二季度交付量將為14,500至15,500輛，比去年同期增長約119.6%至134.7%，較第一季度交付量增加至少1921輛。(張北)