A 股四大利好齊發(fā)，港股如何聯(lián)動？香港特首強(qiáng)調(diào)增加港股流動性，降低印花稅成討論熱點

財聯(lián)社 8 月 27 日訊，（記者 成孟琦）香港特區(qū)行政長官李家超今日表示，將由財政司司長成立小組，研究如何增加股票市場流動性，財政司司長將在下周公布增加股票流動性研究相關(guān)細(xì)節(jié)。圖源：香港政府新聞網(wǎng)

值得注意的是，今日 A 股印花稅減半征收利好落地，財政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自 2023 年 8 月 28 日起，證券交易印花稅實施減半征收。

A 股率先減半印花稅，那么 A 股、港股是否會聯(lián)動起來 " 活躍資本市場 "？香港增加股市流動性又是否會從減印花稅開始呢？就此，業(yè)內(nèi)人士表示，今年港府財政赤字很大，減印花稅后從哪里開源也是港府需要著重考慮的事情。

(資料圖)

香港特首李家超：研究如何增加股市流動性

中國香港特區(qū)行政長官李家超今日在沙田舉行第二場施政報告地區(qū)咨詢會，聽取市民的意見和建議。

李嘉超表示，香港作為國際金融中心，股票市場所發(fā)揮的作用非常重要。近期不斷聽到不同意見，指出增加股票市場流動性的重要，因此決定成立小組。希望小組盡快展開工作，盡早向行政長官作出建議。

李家超提到，政府至今已就 2023 年《施政報告》進(jìn)行了超過 30 場不同形式的咨詢活動，包括兩場地區(qū)咨詢會，收集不同界別代表和市民就《施政報告》的意見和建議。接下來我和團(tuán)隊會繼續(xù)與不同界別代表會面，亦會走訪不同小區(qū)、聽取意見，積極為民生、拼經(jīng)濟(jì)、做實事。在過去接觸市民及咨詢會討論中，感到市民普遍支持第一份施政報告的施政方針和政策，希望可以 " 做深做大 "，及探索是否有新領(lǐng)域、新議題。

隨后，其更表示：" 知道大家關(guān)注股市和樓市的問題，更重視人才及人力供應(yīng)，特別是要培訓(xùn)本地人才，以及挽留人才，讓他們’落地生根’。此外，科技應(yīng)用方面也十分重要。科技不但要應(yīng)用在日常生活，也要利用科技保障市民不受騙。"

活躍港股，是否會從印花稅開始？

香港特區(qū)行政長官李家超將于 10 月 25 日發(fā)表新一份《施政報告》，并自 7 月 31 日起接受公眾咨詢。在《施政報告》接受公眾咨詢后，香港證券及期貨專業(yè)總會迅速發(fā)聲，要求撤銷股票印花稅。

在港股印花稅的歷次調(diào)整中，2021 年 8 月 1 日，香港政府提高香港股票印花稅率 30% 那次顯得尤為重要。此前，為買賣雙方按交易金額各付 0.1%，提高后為雙邊 0.13%。

香港證券及期貨專業(yè)總會表示，調(diào)高印花稅未有令相關(guān)稅收增加，卻令港股日均成交減少，并指印花稅影響眾多短線炒家、套戥者、程式及高頻交易者等交易策略實踐。加上券商近年已面臨合規(guī)監(jiān)管及交易系統(tǒng)成本日趨上升；同業(yè)激烈競爭；孖展利息因監(jiān)管而減少等嚴(yán)峻環(huán)境，導(dǎo)致券商結(jié)業(yè)及從業(yè)員收入減少。

政府增加股票印花稅變相與民爭利，強(qiáng)奪券商于嚴(yán)峻環(huán)境下僅馀的利潤空間，加稅亦影響香港競爭力，動搖香港作為國際金融中心的競爭力，政府必須密切監(jiān)察政策成效及影響，及時檢討和糾正，香港證券及期貨專業(yè)總會認(rèn)為建議，應(yīng)將稅率下調(diào)至具有國際競爭力的水平。

在財政部宣布了 A 股印花稅減半之后，港股減印花稅是否也有可能？

對此，匯生國際總裁黃立沖認(rèn)為，一般而言，要提高流動性減印花稅是其中一個有效方法。現(xiàn)在世界主要股票市場維持印花稅的，可能只有港股和 A 股。只是對香港而言，印花稅是港府很大的收入來源，要減多少、愿不愿意減仍需經(jīng)過討論。今年港府的財政赤字很大，減印花稅后從哪里開源是港府需要考慮的事情。

第二，提高流動性本質(zhì)上還是要提高港股的多元化和多樣性，目前港股 90% 以上都是中概股，外資與港資的參與度也較低。減印花稅本身并不能夠提振港股的價格，但理論上長遠(yuǎn)可能會對價格有些幫助。

除減印花稅外，改進(jìn)港股衍生品設(shè)計等也備受關(guān)注。據(jù)媒體報道，最近港交所與主要銀行在定期會議上重點討論改進(jìn)衍生產(chǎn)品的設(shè)計等刺激港股交投的措施。

港股韌性明顯強(qiáng)于 A 股？

近期港股和 A 股同時走弱，但中金認(rèn)為港股的韌性要明顯強(qiáng)于 A 股。

資金流向上，8 月以來，北向資金持續(xù)賣出 A 股，但南下資金卻在持續(xù)買入港股。來自 EPFR 的數(shù)據(jù)顯示，上周海外主動型基金再度流出海外中資股市場，流出規(guī)模為 6.4 億美元。這與 A 股市場當(dāng)前所經(jīng)歷的情況也基本吻合，北向資金大舉流出勢頭并未出現(xiàn)任何減緩跡象。8 月以來北向資金已累計流出近 740 億人民幣，創(chuàng)出自互聯(lián)互通開通以來最高月度流出規(guī)模，但南向資金 8 月凈買入金額已超 610 億港元；7 月份凈買入也達(dá) 158 億港元，今年凈買入超 2000 億港元。

具體看來，中金提到在 A 股再度承壓且海外資金持續(xù)大舉流出的背景下，港股市場上周出人意料地表現(xiàn)出了更強(qiáng)的韌性。港股市場所體現(xiàn)的韌性和底部支撐線主要來自估值、配置比例、及投資者情緒等方面處于絕對低位。更重要的是，政策的不斷出臺依然起到了托底的效果。

國信證券也認(rèn)為，隨著南向資金不斷流入港股，去年 10 月抄底模式或?qū)⒅噩F(xiàn)。根據(jù)國信證券的風(fēng)險溢價模型，目前恒生指數(shù)的價格已經(jīng)進(jìn)入 " 淺度低估 " 區(qū)間，對應(yīng)的多頭勝率約為 64%。但是，這個低估程度并沒有較大把握立即觸發(fā)估值修復(fù)。從資金面看，本周南向資金連續(xù) 5 日凈流入，內(nèi)資投資者或?qū)⑦M(jìn)入港股 " 越跌越買 " 的抄底模式。下一步應(yīng)進(jìn)一步觀察南向資金是否加速凈流入，以及恒指 ETF/ 恒生科技 ETF 是否出現(xiàn)溢折率上升現(xiàn)象。如果南向資金凈流入增加的同時溢折率上升，增加港股多頭配置的把握將會更大。