廣田集團3.92億銀行債務逾期 市值縮水90%

又一家上市公司因恒大債務危機而陷入窘境。日前，上市公司廣田集團(002482)公告稱，公司受第一大客戶恒大集團影響，有3.92億元銀行債務出現逾期，因為債務違約，公司債權人申請對公司進行重整。6月1日，廣田集團開盤后股價大幅低開，盤中一度觸及跌停，截至6月2日端午節前最后一個交易日收盤，報1.91元/股，周跌幅19.07%，股價創上市以來最低紀錄，較2015年盤中16.68元/股的高點跌去近9成，總市值跌破30億元。

長期以來，恒大集團在中國的資本市場一直是神一樣的存在，只要能傍上恒大的“大腿”，上市公司的股價立馬雞犬升天。但在恒大債務危機“爆雷”之后，截至目前，中國恒大的H股股票不但已停牌，而且總市值也僅剩218億港元。而廣田集團所持有的恒大股份也縮水90%以上。

其實，除了廣田集團，恒大也曾是多個建筑、裝修等地產上下游相關行業最大的客戶。據不完全統計，自恒大“爆雷”以來，先后有包括上海電氣、世聯行、全筑股份、江河集團、中衡設計、我樂家居、凱倫股份、曲美家居、皮阿諾、天安新材、上海電氣、建藝集團、文科園林、金螳螂、好萊客、江山歐派、嘉寓股份等在內的20余家公司發布過相關計提減值公告，計提金額在數億元到幾十億元不等，計提的原因有的是因為商票到期得不到兌付，有的則是因股權縮水帶來的公允價值減值。

3.92億銀行債務逾期

5月30日晚間，廣田集團公告稱，公司及子公司深圳廣田方特科建集團有限公司、南京廣田柏森實業有限責任公司等近期因流動資金緊張出現部分銀行債務逾期的情形，逾期本金達3.92億元。同日，廣田集團收到債權人深圳風銘順發來的通知書，其以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，于2022年5月30日向深圳中院申請對公司進行重整，并申請啟動預重整程序。

公告顯示，2019年1月至2021年6月期間，債務申請人與廣田集團簽訂四份供貨合同，合同價款總額合計154.73萬元。合同簽訂之后，申請人按照合同約定向相關裝修工程提供不銹鋼，并與公司完成結算，結算金額為153.81萬元。結算完成后，公司支付4.73萬元現金及4000元銀行承兌匯票，剩余貨款148.58萬元公司未能及時支付。

對上述事件，廣田集團回應稱，公司將持續與債務逾期銀行積極協商，并加強應收賬款催收工作，妥善處理相關銀行債務逾期事項。另外，公司本期利潤或期后利潤產生一定的影響，債務逾期還可能導致公司融資能力下降，進一步加劇公司的資金緊張狀況。此外，公司可能因上述債務逾期面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結、資產被查封等風險。

值得注意的是，如果法院裁定受理申請人提出的重整申請，則深交所將對廣田集團股票交易實施退市風險警示;如果公司因重整失敗而被宣告破產，則公司股票將面臨被終止上市的風險。

“成”也恒大 “雷”也恒大

公開資料顯示，廣田集團成立于1995年，是一家以建筑裝飾設計與施工為主營業務的集團企業，業態涵蓋裝飾、幕墻、智能、機電、園林、軌道交通、新材料、陳設、土建等領域。憑借20多年的住宅精裝修經驗，廣田集團曾開創了與國內眾多大型房地產開發商住宅精裝戰略合作的先河，在精裝房施工方面市場占有率一度排名全國第一。

回顧廣田集團多年的發展，不得不提恒大。2007年5月，深圳廣田集團有限公司(現為廣田集團)與已經是全國500強的恒大集團簽訂合作協議。2010年9月，廣田集團正式登陸A股。招股書顯示，廣田集團和恒大的合作逐步擴大。2007年至2009年，恒大地產及其下屬子公司對廣田集團的營收貢獻由1.99億元增長至7.07億元，占同期總營收比例由22.71%升至38.15%。

傍上恒大這條“大腿”，廣田集團的發展看起來順風順水，上市當年，其又與恒大簽署了戰略合作協議，開始承接恒大部分建設樓盤的建筑裝修裝飾工程施工業務。實際上，在很長一段時間里，廣田集團與恒大的業務合作十分緊密，自上市以來，恒大常年都是廣田集團的第一大客戶。2019年至2020年，恒大對廣田集團的營收貢獻占比均超過40%。雙方更加深度捆綁則在2017年，彼時恒大欲借殼深深房A股上市，廣田集團子公司廣田投資有限公司出資50億元參與了恒大的戰投，增資完成后獲得1.6%的股權。

今年4月底，廣田集團交出了自上市以來最差的一份成績單：2021年實現營收80.36億元，同比下滑34.38%，歸母凈利潤為-55.88億元，同比下滑612.51%。對于業績下滑，廣田集團解釋，“受疫情及第一大客戶恒大集團債務危機影響，項目開工率較往年有所下降。公司應收賬款周轉緩慢，流動性壓力加劇，制約了公司日常經營和業務拓展。在部分資產出現減值，部分項目合同無法正常履行的同時，相關固定運營成本仍正常發生，導致公司2021年業績出現較大虧損。”

財報顯示，2021年，廣田集團對恒大方面應收賬款58.64億元，壞賬準備29.32億元，計提比例是50%。換言之，廣田集團對恒大方面還有29.32億元的應收賬款，能否順利收回，也得打個問號。

建筑裝飾行業能否迎來復蘇

今年一季度，廣田集團較去年末新增投資者2.57萬戶，增幅89.05%。截至一季度末，總股東為54478戶。Wind數據顯示，廣田集團今年股價累計跌去17.28%，新增的投資者或處于浮虧。在業績巨虧、踩雷恒大等重重問題下，為何股民會押注廣田集團?

從行業來觀察，在穩增長的政策主基調下，未來建筑裝飾行業有望迎來快速恢復。5月31日，《國務院關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》(以下簡稱《通知》)出臺，明確5月23日國常會6方面33項措施，其中7項措施與基建相關，包括加快財政支出、加快專項債發行、加大融資支持力度、加快基建投資、擴大民間投資等。

國信證券認為，經濟增長壓力持續加大的環境下，基建投資將承擔更大的托底任務，預計全年基建投資將大幅超預期。除專項債以外，需要開辟新的融資方式支持基建投資，包括支持擴大中長期貸款和支持優質基礎設施資產進一步向社會資本開放等。

東吳證券指出，穩增長繼續加碼，看好基建鏈景氣回升下的估值修復機會：基建投資需求景氣度回升具備持續性，建議關注估值仍處歷史低位、業績穩健的基建龍頭企業估值持續修復機會。另外，《“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃》出臺，提出推廣建筑光伏、裝配式建造裝修等。在雙碳戰略、綠色節能建筑等政策推進下，裝配式建筑、節能降碳以及新能源相關的基建細分領域景氣度較高，有相關轉型布局的企業有望受益。(宗 禾)