外匯“降準”傳遞清晰政策信號 助力穩定市場預期

近期，外匯“降準”消息落地，有助于穩定外匯市場近期的波動走勢。更重要的是，此舉傳遞出清晰的政策信號，有助于穩定市場預期、增強市場信心。

5月15日起，中國人民銀行將下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。其中，外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

外匯“降準”有助于穩定外匯市場。受到外圍多重因素擾動，近期全球外匯市場震蕩加劇，人民幣匯率也連續多日呈現較大幅度的波動。在此背景下，下調金融機構外匯存款準備金率有助于改善境內外匯流動性，避免市場超調，擴大人民幣與外幣的利差，有助于增強人民幣資產的吸引力，促進境內外匯市場平穩運行。

外匯“降準”有助于穩定市場預期。去年以來，央行多次使用外匯存款準備金率工具引導市場預期，防止市場出現順周期羊群效應。2021年，針對全年人民幣強勢升值的態勢，央行在6月和12月兩次上調外匯存款準備金率，每次均上調2個百分點。在央行兩次出手后，人民幣匯率強勢走勢均有所趨緩。此次也不例外，消息一經落地，市場迅速對政策調整作出了反應，在岸、離岸人民幣匯率雙雙上升。

外匯“降準”更有助于穩定市場信心。目前隨著市場形勢發生變化，人民幣由升值階段進入調整階段，下調外匯存款準備金率的操作在預期之內。在人民幣匯率出現較大幅度波動時，央行及時出手，有助于穩定市場信心。更重要的是，這是向單邊押注人民幣貶值的市場參與者釋放出清晰的政策信號，表明貨幣當局有豐富的經驗和政策工具，有能力采取相應措施，保持人民幣匯率的基本穩定，能在一定程度上達到抑制人民幣匯率單邊貶值預期的目的。

從趨勢看，我國有信心、有條件繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。人民幣匯率短期波動不會改變平穩運行的格局。決定匯率走勢的根本因素是自身宏觀基本面和市場基礎。當前，中國經濟韌性強，長期向好的發展態勢沒有變，國際收支結構穩健，經常賬戶保持合理規模順差，人民幣資產具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩定提供根本支撐。再加上“8·11”匯改以來，我國匯率市場化程度明顯提高，外匯市場韌性不斷增強。市場主體對于人民幣匯率有漲有跌、雙向波動的適應性和承受力有所增強，外匯市場成熟度不斷提升，我國有基礎有條件適應外部的政策調整。未來，人民幣匯率仍將呈現雙向波動格局，人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持基本穩定。(陳果靜)