動力電池“新勢力”離不開老東家 蜂巢能源460億估值后何時上市？

《車圈層》彭寶萱

編輯 葛凡梅

3月8日，蜂巢能源科技股份有限公司（下稱“蜂巢能源”）的附屬公司與三一集團有限公司（下稱“三一集團”）的參股公司三一機器人科技有限公司（下稱“三一機器人”）簽署一系列設備供貨合同，主要涉及到蜂巢能源的部分工廠智能化建設。

自2018年從長城汽車(601633)（601633.SH）中獨立發展之后，蜂巢能源無疑是鋰電行業的一匹“黑馬”，在2021年實現裝機量2.37GWh，同比飆升384%。但從下游客戶看，蜂巢能源仍主要配置于長城汽車旗下的相關新能源車型。

同時，蜂巢能源先后融資近200億元，上市計劃也提上了日程。然而，寧德時代(300750)新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”，300750.SZ）起訴蜂巢能源不正當競爭，案件原定于2月23日開庭，現已暫緩開庭。

大筆融資欲上市

公開資料顯示，三一機器人專注于智能工廠和智能產線規劃，此次合作將向蜂巢能源的附屬公司供應若干產品，包括自動化立體倉庫、AGV、AGV調度系統及電動叉車等，總計約1.07億元。

此前，三一集團與蜂巢能源并非毫無關系。三一集團的參股公司三一重工(600031)股份有限公司（下稱“三一重工”，600031.SH）曾參與了蜂巢能源在2021年的B輪融資。

實際上，2021年是蜂巢能源的融資“大年”。2021年之前，蜂巢能源僅進行了種子輪、戰略融資和天使輪三輪融資。而在2021年，蜂巢能源分別進行了A輪、B輪和B+輪融資，融資金額分別為35億元、102.8億元和60億元，累計融資金額197.8億元。

其中，除了三一重工以外，蜂巢能源還不乏四川能投、國投招商、國家科技引導基金、上海國盛、IDG、小米集團、三一集團、碧桂園創投、九智資本等投資人戰略入股。

蜂巢能源的最近一輪融資是在2022年1月17日，由浙江海亮股份(002203)有限公司（002203.SZ）與其他6家企業共同設立的杭州涵智股權投資合伙企業作為投資人，以3.2億元增資蜂巢能源，占增資后的股權比例為0.7%。這也意味著，蜂巢能源最新一輪融資后的估值接近460億元。

幾經大額融資、資本看好的同時，蜂巢能源也正緊鑼密鼓地籌備IPO計劃。

2022年1月13日，中信證券(600030)披露與蜂巢能源簽署了上市輔導協議，雙方計劃在2022年3月前完成上市申請文件的準備。據《科創板日報》1月14日消息，蜂巢能源日前在江蘇證監局進行了上市輔導備案。蜂巢能源董事長楊紅新也曾表示，蜂巢能源計劃在2022年IPO。

國內新能源動力電池市場上，中創新航科技股份有限公司（下稱“中創新航”）在2022年3月11日披露了港交所的招股說明書，其曾在2020年和2021年分別融資42億元和120億元。相比之下，蜂巢能源約200億元的累計融資額略勝一籌。而關于蜂巢能源目前的IPO進展，《車圈層》聯系蜂巢能源，一直未得到公司回復。

獨立運營仍靠老東家

此次三一機器人與蜂巢能源的合作涉及到蜂巢能源位于湖州、鹽城和遂寧三地的工廠。而從整體產能部署而言，蜂巢能源已在國內部署了常州金壇、湖州、馬鞍山、成都、遂寧、南京、鹽城、上饒8大基地，海外部署了德國生產基地。

產量上，蜂巢能源可謂是動力電池領域的一股“新勢力”。高工產業研究院在3月7日發布的《2021全球動力電池裝機量TOP15解析》顯示，2021年蜂巢能源在全球動力電池市場中排名第11位，占據0.8%的市場份額。而在國內市場中，蜂巢能源的市占率為1.69%，排名從2020年的第13位快速提升至2021年的第8位。

其中，蜂巢能源的動力電池在2021年配套于長城汽車、合眾新能源、零跑汽車等車企，主要應用于長城汽車的歐拉好貓、歐拉R1、歐拉R2等車型。

可以看到，蜂巢能源仍依賴于長城汽車這棵“大樹”。2020年，蜂巢能源動力電池的全部0.49GWh產能應用于長城汽車，且在2021年，在長城汽車上的裝機量為2.25GWh，占比95%。

蜂巢能源的前身是長城汽車動力電池事業部。長城汽車自2012年起開展電芯的預研工作，2016年12月成立電池事業部，2018年2月成立蜂巢能源。8個月后的2018年10月，長城汽車發布了擬轉讓蜂巢能源的相關公告。

轉讓之前，長城汽車持有蜂巢能源100%股權，為了實現蜂巢能源的市場化運營，長城汽車將其持有的全部股權轉讓給保定市瑞茂企業管理咨詢有限公司（下稱“保定瑞茂”），轉讓價格為7.9億元。交易完成后，長城汽車不再擁有蜂巢能源的任何權益，不再納入長城汽車的合并報表范圍。

而股權轉讓完成的兩個月后，長城汽車又將相關專利、非專利技術資產及部分資產進行轉讓，并收到了上交所的問詢函，問詢內容主要關于長城汽車短期內轉讓蜂巢能源事件。長城汽車回復到，對蜂巢能源專利及一系列資產的轉讓與股權轉讓為一攬子交易安排，轉讓不會影響公司整體戰略。

據天眼查數據，目前蜂巢能源的第一大股東仍是保定瑞茂，持股83.65%，保定瑞茂又是保定市長城控股集團有限公司的全資子公司，蜂巢能源的實際控制人是魏建軍，同時也是長城汽車的董事長和法人。

被訴不正當競爭

蜂巢能源市場份額逐步提升和上市進程持續推進的背后，卻與寧德時代糾紛不斷。

2022年2月23日，寧德時代起訴蜂巢能源不正當競爭案暫緩開庭，一同被告的企業還有保定億新咨詢服務有限公司（下稱“保定億新”）和無錫天宏企業管理咨詢有限公司（下稱“無錫天宏”）。

據了解，曾有9位寧德時代員工在2018年至2019年期間離職，并加入了保定億新和無錫天宏。經法院認定，保定億新和無錫天宏均為蜂巢能源的關聯方。其中，9位員工在寧德時代任職期間擔任了主任工程師、制造工程師和助理工程師等職位。

寧德時代認為，9位員工違反了與其簽訂的《保密和競業限制協議》，通過勞動仲裁，寧德時代向其中的4名員工索賠了違約金100萬元。2021年，這4位員工向法院提起上訴，但并未獲得支持。

同時，寧德時代以不正當競爭為由起訴了蜂巢能源、保定億新和無錫天宏，案件自2021年5月起已有4次開庭公告。天眼查顯示，保定億新已在2021年6月被注銷，其法定代表人楊紅新是蜂巢能源的董事長。

值得一提的是，在起訴蜂巢能源之前，寧德時代也起訴了多家公司，其中對中創新航的起訴備受市場關注。

據中創新航的招股說明書，寧德時代分別在2021年8月及10月起訴中創新航，認為中創新航侵犯了其在動力電池方面的5項專利，包括正極極片及電池、鋰離子電池等，并提出中創新航停止侵犯相關專利、索賠等要求。目前，中創新航已向國家知識產權局申請此5項專利的專利權無效，于2022年2月收到三項專利無效請求。

目前來看，不管是在國內市場，還是在全球市場，寧德時代處于絕對的首位，其在2021年占據了全球32.1%的市場份額，實現裝機量93.68GWh。

而在蜂巢能源舉行的第二屆電池日上，蜂巢能源董事長楊紅新發布了“領峰600”戰略——2025年挑戰600GWh產能，出貨量450GWh。同時，蜂巢能源還力推短刀電池，其中的L300產品主打快充體系，適配于800V高端車型，未來有望提高安全性的同時降低成本。

此前，蜂巢能源曾在2020年第一屆電池日上透露，2025年出貨量達到40GWh，短短一年時間，蜂巢能源便大幅提高了戰略目標，可見野心不小。蜂巢能源是否能夠最終達到目標，還有待時間的考驗。