威馬還能重新追上“蔚小理”嗎？

威馬總算也要熬出頭了。

6月1日，伴隨著上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，威馬汽車也傳出了好消息，港交所最新披露的一批IPO申請(qǐng)名單上，威馬汽車赫然在列。海通國(guó)際、招銀國(guó)際及中銀國(guó)際為其保薦人。

最近幾年，赴港IPO在新造車企業(yè)中熱度持續(xù)高漲，先是蔚來、小鵬和理想三家在美股上市的頭部新造車企業(yè)先后回歸港股，其后，包括威馬、哪吒、零跑、華人運(yùn)通等在內(nèi)的一眾新造車勢(shì)力車企，也都先后傳出了要在港股上市的消息。

誰會(huì)成為繼“蔚小理”之后第四家在港股上市的新造車企業(yè)？一度也成為行業(yè)內(nèi)熱議的話題。

威馬已經(jīng)不在第一梯隊(duì)

威馬算是國(guó)內(nèi)最早一批的新造車企業(yè)，曾經(jīng)和蔚來、小鵬、理想并稱為“新勢(shì)力四小龍”。而且很關(guān)鍵的一點(diǎn)是，與大多數(shù)新造車企業(yè)不同，威馬汽車很早之前就拿下了造車資質(zhì)，并且從一開始就積極的布局了自己的生產(chǎn)基地，百度、騰訊等國(guó)內(nèi)一線的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是威馬的投資人，這家企業(yè)的未來，當(dāng)時(shí)看起來可謂是一片光明。

威馬汽車生產(chǎn)基地，圖片來源：威馬汽車

事實(shí)上，威馬汽車在幾年前的確很是風(fēng)光過一段時(shí)間。

2019年威馬汽車的EX5是新造車勢(shì)力中的銷冠車型，從企業(yè)層面看，威馬汽車則緊隨蔚來汽車之后，是交付量第二高的新造車企業(yè)。所以在美團(tuán)創(chuàng)始人王興當(dāng)時(shí)拋出了所謂的‘3+3+3+3’行業(yè)格局理論后（3家央企、3家地方國(guó)企、3家民企、3家新勢(shì)力，其中三家新勢(shì)力分別是蔚來、小鵬和理想），威馬汽車創(chuàng)始人沈暉立刻進(jìn)行了“反擊”，并表示堅(jiān)信威馬汽車能夠進(jìn)入新勢(shì)力前三。

威馬EX5-Z，圖片來源：威馬汽車

只不過，在進(jìn)入2020年之后，威馬汽車一往無前的市場(chǎng)勢(shì)頭斷了。

威馬汽車的招股說明書顯示，截至2021年12月31日，威馬汽車?yán)塾?jì)交付電動(dòng)汽車83485輛。其中，2021年實(shí)現(xiàn)了96.3%的同比增長(zhǎng)，全年累計(jì)交付量為4.41萬輛，在新造車企業(yè)中排名第五。“蔚小理”是交付量排名前三甲的企業(yè)，在2021年都已經(jīng)開始沖刺10萬輛的年交付目標(biāo)（3家車企2021年的年交付量均在9萬輛以上），排名第四的哪吒汽車2021年也有接近7萬輛的年交付量。

進(jìn)入2022年之后，新造車企業(yè)之間的銷量排名之爭(zhēng)變得更加白熱化，“蔚小理”和哪吒汽車之外，領(lǐng)跑汽車也有了要后來居上的架勢(shì)，4月份直接拿下過新造車企業(yè)的銷量冠軍。

從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，哪吒和零跑這兩個(gè)原本處在新勢(shì)力第二梯隊(duì)的品牌，在2022年已經(jīng)可以“蔚小理”一較高下了，成功躋身第一梯隊(duì)。反觀威馬，不僅沒能趕超“蔚小理”，還被后來者哪吒和零跑拉開了不小的差距。

威馬還能追上來嗎？

造車是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，威馬也好，“蔚小理”、零跑、哪吒等也罷，當(dāng)前的成績(jī)都是各自發(fā)展初級(jí)階段的表現(xiàn)，以當(dāng)前的市場(chǎng)成績(jī)就論成敗，顯然是有失公允的。畢竟“蔚小理”的市場(chǎng)表現(xiàn)變得強(qiáng)勢(shì)，也只是最近一兩年的事情，哪吒、零跑“冒出頭”的時(shí)間還要更晚，現(xiàn)在就斷言新造車勢(shì)力格局已定，顯然還為時(shí)尚早。

那么，威馬究竟還能追上來嗎？

在回答這個(gè)問題之前，有一個(gè)最本質(zhì)的問題先要講清楚，對(duì)新造車勢(shì)力而言，決定成敗的根本是什么？這個(gè)問題的答案其實(shí)早就很明確了，2020年一大批新造車企業(yè)已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)做過很好的證明，有錢（或者短時(shí)間內(nèi)就能融到資）就能繼續(xù)活著，沒錢就是死局。

2019年李斌還是最慘的男人，2020年獲得了合肥市的戰(zhàn)略投資之后，蔚來汽車迅速就迎來了市場(chǎng)高光時(shí)刻；賽麟汽車雖然已經(jīng)被證實(shí)就是一場(chǎng)“騙局”，但在2020年資金鏈斷裂之前，誰又能知道這家新造車企業(yè)會(huì)如此迅速的走到末路呢。

所以歸根結(jié)底，資金是否充足，才是決定新造車企業(yè)命運(yùn)的第一要素。

對(duì)威馬汽車而言，雖然最近幾年時(shí)間里的累計(jì)融資額已達(dá)350億元，但在未能實(shí)現(xiàn)盈利之前（威馬汽車招股書中透露的信息顯示，2019年至2021年，威馬汽車的虧損額分別為41.45億元、50.84億元和82.58億元），威馬汽車的后續(xù)發(fā)展仍需要大量的資金支持。進(jìn)一步布好資本局，也就成了必須要走的路。

威馬汽車首先瞄準(zhǔn)的其實(shí)是A股。2021年1月30日，上海證監(jiān)局公告稱，威馬汽車具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請(qǐng)條件。在被問及何時(shí)能上市時(shí)，威馬汽車當(dāng)時(shí)曾向蓋世汽車表示：“現(xiàn)在要看證監(jiān)會(huì)進(jìn)程，當(dāng)然我們是希望越快越好。”但最終結(jié)果并沒有如同當(dāng)初設(shè)想的那般美好，威馬汽車并沒有摘下新能源汽車科創(chuàng)板第一股的“桂冠”，而是放棄了科創(chuàng)板的上市申請(qǐng)。其實(shí)不止是威馬，幾乎是在同一時(shí)間，多家汽車相關(guān)企業(yè)都終止了科創(chuàng)板上市的計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士曾直言，“隨著監(jiān)管力度持續(xù)加大，一些尚未盈利的企業(yè)，想要科創(chuàng)板上市已經(jīng)比較困難”。

科創(chuàng)板上市計(jì)劃擱淺后，威馬汽車開始尋求港股IPO的可能性。威馬汽車港股招股書中的風(fēng)險(xiǎn)提示顯示：“我們的運(yùn)營(yíng)需要大量資金。如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。”其實(shí)，就在不久前，威馬汽車剛剛完成了近6億美元的Pre IPO輪融資，可以看出，至少資本市場(chǎng)對(duì)此次威馬汽車IPO的前景，有著不小的期許。

如果威馬汽車成功“闖關(guān)”港股，成為第四家登陸港股的新造車勢(shì)力，這家車企的發(fā)展也將進(jìn)入一個(gè)新的階段。

首先，經(jīng)歷了多輪融資之后，威馬汽車為代表的、還未上市的新勢(shì)力車企都亟需在更大的平臺(tái)上證明自己的價(jià)值，IPO上市，顯然是進(jìn)一步拓寬融資規(guī)模的有效途徑。其次，一旦上市成功，威馬汽車就又多了一個(gè)證明自己財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的機(jī)會(huì)，在資本市場(chǎng)和終端銷售市場(chǎng)上，都會(huì)新增一個(gè)金字招牌。

威馬汽車有千金難買的造車資質(zhì)，在多年之前就擁有了自己的生產(chǎn)基地（溫州和黃岡兩大基地已經(jīng)儲(chǔ)備了25萬輛的年產(chǎn)能），在供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)進(jìn)度把控方面也都有獨(dú)屬自己的優(yōu)勢(shì)，如果能再加上港股上市企業(yè)的背書（不僅可以更好的解決融資問題，還能在企業(yè)營(yíng)銷方面有所突破），威馬汽車看起來已經(jīng)具備了重新開啟自己高速發(fā)展的契機(jī)。

威馬M7，圖片來源：威馬汽車

不過，對(duì)威馬汽車而言，目前已經(jīng)上市了四款車（EX5、EX6、W6和E5，如果再加上下半年將上市的M7，威馬已經(jīng)擁五款車型），這些車型資源是威馬汽車重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)，也是可以拿來與“蔚小理”上市前的情況一較高下的主要資本（無論是車型數(shù)量，還是累計(jì)交付量，威馬汽車上市前的準(zhǔn)備看起來都要更成熟）。可問題也正在這里，威馬汽車已經(jīng)上市了四款車型，卻依舊沒有出現(xiàn)所謂的爆款，接下來留給威馬汽車打造自己爆款車型的市場(chǎng)時(shí)間，可不多了。換言之，下半年上市的新車M7，或許是威馬汽車再次證明自己的最好機(jī)會(huì)，這一次對(duì)終端市場(chǎng)的把控，是真的不能再出差錯(cuò)了。