醫(yī)美廣告監(jiān)管收緊 新氧股價跌去七成欲尋求私有化

上市兩年多，新氧尋求私有化。11月22日晚，新氧發(fā)布公告稱，公司收到CEO每股ADS 5.3美元的私有化要約，這個價格較新氧美國存托憑證在過去30個交易日的成交量加權(quán)平均價溢價約21.8%。2019年5月，新氧在納斯達(dá)克敲鐘上市，成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美服務(wù)平臺第一股。信息服務(wù)收入和預(yù)訂服務(wù)收入作為其兩大業(yè)務(wù)板塊，其中信息服務(wù)收入占比約七成。但隨著國家對醫(yī)美廣告的監(jiān)管收緊，這一業(yè)務(wù)模式將受到一定影響。目前，相較發(fā)行價，新氧的股價已跌去七成。為打破業(yè)務(wù)瓶頸，新氧開始布局上游器械等領(lǐng)域。作為平臺型公司，新氧能否轉(zhuǎn)型成功仍待時間檢驗。

尋求私有化

11月22日晚，新氧發(fā)布公告稱，公司董事會已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的建議書，擬以每股美國存托股(ADS)5.3美元，即每股A類普通股6.89美元(每13股ADS相當(dāng)于10股A類普通股)的現(xiàn)金，收購金星及其聯(lián)屬公司(買方集團(tuán))尚未擁有的新氧科技全部已發(fā)行A類普通股。

萌生退市想法，這距離新氧登陸納斯達(dá)克僅兩年多。2019年5月2日，新氧赴美上市，成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美服務(wù)平臺第一股。截至美東時間2019年5月2日下午4點，新氧科技報收報18.21美元，較13.8美元的發(fā)行價上漲31.88%，市值達(dá)18.23億美元。截至11月22日美股收盤，新氧股價漲11.57%，報4.82美元，公司市值為5.02億美元，相較發(fā)行價，股價跌去七成。

公告顯示，本次私有化價格較公司美國存托憑證在2021年11月19日的收盤價溢價約22.7%，較公司美國存托憑證在過去30個交易日的成交量加權(quán)平均價溢價約21.8%。不過，該私有化價格較13.8美元每股存托憑證的發(fā)行價，折損61.59%。

北京君都律師事務(wù)所高級合伙人、生命科學(xué)與健康醫(yī)療法律部主任張文波認(rèn)為，新氧私有化的原因是股價得不到投資人認(rèn)可。同時，市場也有新氧回A股的猜想。對于尋求私有化的原因等問題，新氧方面向北京商報記者稱，“不予置評”。

核心業(yè)務(wù)受影響

成立于2013年的新氧一方面用互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)、技術(shù)和用戶優(yōu)勢，幫助實體廠商和機(jī)構(gòu)提升線上化滲透率;另一方面，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和電商模式，解決醫(yī)美消費信息不對稱的痛點，通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)深入醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈，打造正品醫(yī)美服務(wù)生態(tài)。

根據(jù)財報，新氧的營收主要來自信息服務(wù)收入和預(yù)訂服務(wù)收入兩大板塊。其中信息服務(wù)收入即新氧平臺上投放醫(yī)學(xué)美容機(jī)構(gòu)的服務(wù)信息，然后平臺從信息服務(wù)中獲得收入，預(yù)訂服務(wù)費是指用戶通過新氧平臺預(yù)訂醫(yī)美項目，平臺收取消費者支付金額約10%的費用。2021年前三季度，新氧信息服務(wù)收入為10.08億元，占總營收81.3%;預(yù)訂服務(wù)收入為2.35億元。

占比逐年攀升，信息服務(wù)收入是新氧的核心業(yè)務(wù)。2018-2020年，新氧信息服務(wù)收入營收占比分別達(dá)67.3%、72.4%、74.3%。不過，隨著國家監(jiān)管趨嚴(yán)，新氧的核心業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽＝衲?月，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案的通知》;11月，國家市場監(jiān)管總局正式發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，對制造“容貌焦慮”，將容貌不佳與“低能”“懶惰”“貧窮”等負(fù)面評價因素做不當(dāng)關(guān)聯(lián)或者將容貌出眾與“高素質(zhì)”“勤奮”“成功”等積極評價因素做不當(dāng)關(guān)聯(lián);宣傳診療效果或者對診療的安全性、功效做保證性承諾等九大情形予以重點打擊。

延伸醫(yī)美業(yè)務(wù)

新氧也在積極布局新業(yè)務(wù)。今年6月，新氧以7.91億元收購武漢奇致激光技術(shù)股份有限公司，向醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。據(jù)了解，奇致激光主要從事激光和其他光電類醫(yī)療及美容設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和代理業(yè)務(wù)。

目前，奇致激光已入駐新氧平臺開設(shè)旗艦店，并與美次卡結(jié)合推出了新的產(chǎn)品。截至11月初，與奇致合作的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)中，有超過30家新機(jī)構(gòu)開始與新氧建立合作。金星在投資人電話會議上表示，今后公司將提升該類業(yè)務(wù)服務(wù)模式的規(guī)模，尋求與上游廠商試點合作的機(jī)會，幫助它們與新氧上千萬的用戶建立直接聯(lián)系。

奇致激光對新氧的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)已合并報表。2021年三季報顯示，新氧三季度信息服務(wù)和其他收入達(dá)3.7億元，同比增長39.2%，其中信息服務(wù)收入同比增長約20.67%，相較2020年三季度23.9%的增長有所放緩，以奇致激光的產(chǎn)品銷售收入為主的其他收入達(dá)4810萬元。

張文波表示，目前國內(nèi)政策監(jiān)管趨嚴(yán)，醫(yī)美平臺正喪失作為醫(yī)美“展示”平臺的價值存在感。在“灰犀牛”未到來之際，企業(yè)需提前布局關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，確保生存下去，但轉(zhuǎn)型非一朝一夕，還取決于創(chuàng)始人的生存基因和思維認(rèn)知。(姚倩)