補(bǔ)齊權(quán)益投資“短板” 商業(yè)銀行積極布局公募REITs市場(chǎng)

近期，商業(yè)銀行及其子公司對(duì)參與公募REITs(不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)頗為熱情。整體來看，不僅推出相關(guān)主題理財(cái)產(chǎn)品，積極參與配售，還開展代銷、托管、RE?ITs并購(gòu)貸款等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

積極參與公募REITs投資

近期，市場(chǎng)上公募REITs行情火熱，多家商業(yè)銀行子公司也悄然加入，積極參與布局。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在多款公募REITs產(chǎn)品的配售名單中，均出現(xiàn)商業(yè)銀行的身影。例如，在華夏合肥高新產(chǎn)園REIT產(chǎn)品配售中，出現(xiàn)招商銀行、光大銀行等多家商業(yè)銀行的資管子公司。同時(shí)，交銀理財(cái)也以戰(zhàn)略投資者身份，獲配華夏中國(guó)交建高速RE?IT金額達(dá)2億元。

除投資端外，多家銀行理財(cái)子公司還積極布局產(chǎn)品端。例如，招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)韧瞥隽斯糝EITs主題理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)悉，在今年6月，招銀理財(cái)推出“招銀理財(cái)招睿鑫遠(yuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施封閉1號(hào)增強(qiáng)型固收類理財(cái)計(jì)劃”，募集規(guī)模近1.50億元。在去年10月，該機(jī)構(gòu)還發(fā)布了首只公募REITs主題理財(cái)產(chǎn)品“陽光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)”。

此外，部分商業(yè)銀行還探索新的路徑，嘗試間接參與REITs市場(chǎng)。例如，郵儲(chǔ)銀行重慶分行便向中鐵建重慶投資集團(tuán)有限公司提供了金額為5億元、期限7年的公募REITs并購(gòu)貸款，也是成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈首筆基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs并購(gòu)貸款。

同時(shí)，商業(yè)銀行還積極參與公募REITs產(chǎn)品代銷。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在多款公募REITs的代銷機(jī)構(gòu)名單中，均出現(xiàn)商業(yè)銀行身影。比如，在華夏合肥高新產(chǎn)園REIT產(chǎn)品場(chǎng)外代銷機(jī)構(gòu)名單中，包括中信銀行、光大銀行、民生銀行、寧波銀行。

對(duì)此，光大理財(cái)總經(jīng)理潘東表示，銀行理財(cái)子公司基于其專業(yè)投資管理能力，以及商業(yè)銀行在客戶資源、項(xiàng)目資源和賬戶管理上的優(yōu)勢(shì)，聯(lián)動(dòng)母行提供整體金融解決方案，可打通公募REITs的“募—投—管—退”環(huán)節(jié)。

補(bǔ)齊權(quán)益投資“短板”

為何商業(yè)銀行及其子公司對(duì)布局公募REITs熱情高漲?市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這可能基于兩方面原因：一方面今年公募REITs的投資收益不錯(cuò)，另一方面能進(jìn)一步提升自身投研實(shí)力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，產(chǎn)權(quán)類公募REITs平均收益為14.46%，產(chǎn)業(yè)園區(qū)類RE?ITs更是表現(xiàn)出色，成立半年以上的產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs的平均年化收益率為40%，優(yōu)于倉儲(chǔ)物流、生態(tài)環(huán)保等各類公募REITs項(xiàng)目。同時(shí)，部分項(xiàng)目在當(dāng)前行情下，也凸顯出底層資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)稀缺性。

“權(quán)益類投資市場(chǎng)一直是銀行及理財(cái)公司的短板。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，這一方面是源于受銀行客戶整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低影響，另外也是源于銀行及理財(cái)公司在權(quán)益類投資方面的經(jīng)驗(yàn)不足，因此產(chǎn)生了一定制約因素。

“不過，未來理財(cái)公司如果想要豐富產(chǎn)品類型、提升產(chǎn)品收益、吸引投資者的關(guān)注，權(quán)益類投資仍很重要。事實(shí)上，近年來，各家銀行及其理財(cái)子公司也在不斷加強(qiáng)對(duì)權(quán)益投資隊(duì)伍的建設(shè)，提升產(chǎn)品投研水平，不斷縮小與公募基金等資管機(jī)構(gòu)的差距。”劉銀平表示。

在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王高鵬看來，商業(yè)銀行參與公募REITs市場(chǎng)，一方面可以拓展其在公募產(chǎn)品上的“短板”，而在與券商、基金公司開展合作交流過程中，也能提升自身投研能力。“以此為契機(jī)，也能向公募市場(chǎng)進(jìn)行不斷拓展。”王高鵬表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來，REITs市場(chǎng)的發(fā)展不僅為金融機(jī)構(gòu)提供了更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，還滿足了投資者多元化的投資需求。

“REITs產(chǎn)品降低了投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資金門檻及專業(yè)性要求，未來，隨著RE?ITs產(chǎn)品的不斷豐富，基金管理人資產(chǎn)管理能力進(jìn)一步加強(qiáng)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有望成為資產(chǎn)配置中的重要類別。與此同時(shí)，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)能以戰(zhàn)略投資者的身份參與其中，謀求更大的議價(jià)能力和項(xiàng)目主導(dǎo)能力。此外，隨著REITs等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品交投活躍度提升，REITs有望成為大型資管機(jī)構(gòu)的標(biāo)配類資產(chǎn)。”滬上一位資深信托研究員分析稱。

發(fā)行市場(chǎng)的火熱，在一定程度上體現(xiàn)了投資者對(duì)不動(dòng)產(chǎn)證券化投資的需求。例如，今年8月紅土深圳安居REIT、中金廈門安居房REIT和華夏北京保障房REIT發(fā)售，根據(jù)相關(guān)公告披露的數(shù)據(jù)，網(wǎng)下投資者的配售比例不足1%，公眾投資者的配售比例更是不足0.7%。“收益回報(bào)穩(wěn)健、投資安全性較高的REITs產(chǎn)品，或成為底層資產(chǎn)配置的全新補(bǔ)充。”一家頭部私募投資總監(jiān)表示。

潘東認(rèn)為，REITs擴(kuò)充了養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金的投資領(lǐng)域。以REITs為渠道，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源得以擴(kuò)充，可引導(dǎo)長(zhǎng)期資金配置，激發(fā)市場(chǎng)活力。(馬嘉昕)