首頁 > 新聞 > IT資訊 > 正文

大族激光分拆(002008.SZ)大族數(shù)控(301200.SZ)上市，PCB專用設(shè)備“錢景”如何？

2022-01-30 18:15:06來源：智通財經(jīng)  

全球電子信息產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國家向新興經(jīng)濟體不斷轉(zhuǎn)移，中國已逐漸成為全球最為重要的PCB生產(chǎn)基地。

2000年以前，全球PCB產(chǎn)值70%以上分布在美洲、歐洲、日本等地區(qū)，而自21世紀(jì)以來，PCB產(chǎn)業(yè)重心不斷向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，中國2006年開始超越日本成為全球第一大PCB生產(chǎn)國，2016年至今PCB產(chǎn)值占比超過全球一半以上。2019年NTI全球百強PCB企業(yè)榜中有超過85%的上榜企業(yè)在國內(nèi)投資建廠，中國PCB行業(yè)在全球的地位日益凸顯。

PCB制造技術(shù)不斷進(jìn)步，中高端PCB市場快速成長，推動高技術(shù)專用設(shè)備市場增長隨著5G通訊設(shè)備、智能手機及個人電腦、VR/AR及可穿戴設(shè)備、高級輔助駕駛及無人駕駛汽車等電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，全球高多層板、HDI板、IC封裝基板、多層撓性板等高附加值PCB產(chǎn)品的快速發(fā)展，對專用設(shè)備除數(shù)量需求增長外，對高技術(shù)的需求也將提升專用設(shè)備的價格，從而促進(jìn)PCB專用設(shè)備市場的快速增長。

PCB專用設(shè)備市場中，大族激光(002008)(002008.SZ)控股子公司大族數(shù)控(301200.SZ)，已經(jīng)成長為年收入數(shù)十億級的企業(yè)。近期，大族數(shù)控A股創(chuàng)業(yè)板IPO已獲中國證監(jiān)會注冊。據(jù)大族數(shù)控披露的招股意向書，公司此次上市將公開發(fā)行新股不超過4,200萬股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%，原股東不公開發(fā)售老股。初步詢價日期2022年2月10日，申購日期2022年2月16日。

PCB專用設(shè)備產(chǎn)品線廣泛，2021年業(yè)績望爆發(fā)式增長

招股書顯示，大族數(shù)控的主營業(yè)務(wù)為PCB專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，報告期內(nèi)產(chǎn)品主要覆蓋鉆孔、曝光、成型、檢測等PCB關(guān)鍵工序，是全球PCB專用設(shè)備企業(yè)中產(chǎn)品線最廣泛的企業(yè)之一。截至2021年上半年，鉆孔類設(shè)備為公司核心業(yè)務(wù)，營收占比達(dá)到77.41%。

大族數(shù)控在招股書中表示，公司主要產(chǎn)品在性能、可靠性上已達(dá)到了行業(yè)先進(jìn)水平，滿足國內(nèi)外下游知名客戶的技術(shù)要求，不斷加速對進(jìn)口設(shè)備的國產(chǎn)替代。公司產(chǎn)品廣泛覆蓋多層板、HDI板、IC封裝基板、撓性板及剛撓結(jié)合板等多個PCB細(xì)分領(lǐng)域，客戶涵蓋2019年NTI全球百強PCB企業(yè)榜單中的89家及CPCA2019中國綜合PCB百強排行榜中的95家企業(yè)。

上述因素加持下，大族數(shù)控的業(yè)績自2020年以來呈快速增長態(tài)勢，其中2020年的營收和凈利潤分別達(dá)到22.1億元（人民幣，下同）和3.04億元，分別同比增長67.1%和33.86%。2021年前三季度，公司營收和凈利潤分別達(dá)到28.67億元和4.51億元，分別同比增長74.89%和76.79%。

智通財經(jīng)APP了解到，大族數(shù)控根據(jù)當(dāng)前經(jīng)營狀況和在手訂單情況合理預(yù)計2021年度可實現(xiàn)的營業(yè)收入為39.5億元至41億元，與上年同期相比增長78.71%至85.49%；綜合考慮2021年軟件增值稅退稅、2021年1月至11月公司銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動等因素的影響，預(yù)計2021年度可實現(xiàn)凈利潤為6.9億元至7.3億元，與上年同期凈利潤相比增長126.96%至140.12%。

與此同時，大族數(shù)控的盈利指標(biāo)也保持良好。2020年公司毛利率和凈利率分別為34.92%和13.75%，凈資產(chǎn)收益率（扣非/加權(quán)）高達(dá)19.23%。2021年前三季度上述三項數(shù)據(jù)分別達(dá)到35.44%、15.73%和23.05%。

不過，智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，大族數(shù)控業(yè)績增長的同時，公司應(yīng)收賬款風(fēng)險也在累積。2018年、2019年、2020年及2021年上半年，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價值合計分別為11.24億元、9.72億元、12.69億元和17.58億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為65.51%、56.66%、45.56%和52.49%。公司稱，上述各報告期內(nèi)，受行業(yè)特點、銷售模式、客戶信用政策等因素影響，公司期末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額較大。若客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營困難，公司將面臨一定的壞賬損失風(fēng)險。

招股書顯示，大族數(shù)控自2018年以來，每年都有超過4800萬元的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，其中2020年及2021年上半年計提的壞賬準(zhǔn)備分別為5006.27萬元和5938.62萬元，預(yù)期信用損失率分別為4.36%和4%。

好在上述各報告期內(nèi)大族數(shù)控并未出現(xiàn)依賴少數(shù)客戶的情形，2020年及2021年上半年，公司來自前五大客戶收入占應(yīng)收比重分別為33.73%和23.42%。

公司各報告期末的應(yīng)收賬款賬齡主要在1年以內(nèi)，應(yīng)收賬款質(zhì)量總體較好，賬齡結(jié)構(gòu)也較為合理。2020年公司賬齡一年以內(nèi)應(yīng)收賬款比重為95.87%，2021年上半年一年以內(nèi)應(yīng)收賬款比重為93.38%。

行業(yè)規(guī)模增長穩(wěn)定，募資逾15億加碼設(shè)備生產(chǎn)改擴建

因此，相較于大族數(shù)控面臨的應(yīng)收賬款風(fēng)險，公司成長潛力更值得關(guān)注。

當(dāng)下，全球PCB市場最大的變局是中國正成為全球PCB生產(chǎn)制造中心，國內(nèi)PCB專用設(shè)備企業(yè)快速成長。Prismark數(shù)據(jù)顯示，2018年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)623.96億美元，同比增長6.0%，受貿(mào)易摩擦等因素影響，2019年產(chǎn)值同比降低1.7%，但2020年在計算設(shè)備強勁需求的帶動下，PCB行業(yè)實現(xiàn)6.4%的大幅增長，產(chǎn)值預(yù)計達(dá)652.19億美元。未來幾年P(guān)CB行業(yè)預(yù)計仍將維持較高速的增長，2025年產(chǎn)值可達(dá)863.25億美元，2020-2025年CAGR達(dá)5.8%。

隨著PCB產(chǎn)業(yè)持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移，PCB行業(yè)內(nèi)多家知名上市公司相繼擴產(chǎn)，鵬鼎控股(002938)、東山精密(002384)、深南電路(002916)、景旺電子(603228)、滬電股份(002463)、宏勝科技等公司規(guī)劃了數(shù)億元至百億元級別的PCB產(chǎn)品生產(chǎn)項目。

為抓住行業(yè)成長帶來的機遇，大族數(shù)控也將著力擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。公司此次上市募集資金扣除發(fā)行費用后擬投資15.24億元用于PCB專用設(shè)備生產(chǎn)改擴建項目，1.826億元用于PCB專用設(shè)備技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目。

公司擬通過整體拆除重建的城市更新模式，建設(shè)國際一流的集PCB專用設(shè)備生產(chǎn)制造、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)研發(fā)、設(shè)計等功能為一體的高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。項目建成完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年產(chǎn)鉆孔類設(shè)備、成型類設(shè)備、曝光類設(shè)備及檢測類設(shè)備等PCB專用設(shè)備2,120臺的生產(chǎn)能力，年產(chǎn)值約19.65億元。

在智通財經(jīng)APP看來，5G、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)正快速發(fā)展。PCB作為電子元器件之母，是電子元器件的支柱和連接電路的橋梁。隨著下游應(yīng)用市場規(guī)模不斷擴大，高端產(chǎn)品滲透率不斷提升，PCB擴產(chǎn)所需的投資規(guī)模較大，將會給多類PCB專用設(shè)備帶來巨大的市場需求，從而助力大族數(shù)控取得更大發(fā)展。

責(zé)任編輯：hnmd003

相關(guān)閱讀

  • 出貨量達(dá)5050萬部 小米手機拿下中國市場第三
    出貨量達(dá)5050萬部 小米手機拿下中國市場第三

    今天凌晨，蘋果公布了新一季度財報，其中顯示iPhone 13系列帶領(lǐng)之下的手機市場繼續(xù)增長，尤其在中國市...

    2022-01-28

    • 相關(guān)閱讀

    精彩推薦

    精彩推送

    推薦閱讀