B站，2024年憑何扭虧？

作 者丨賀泓源

編 輯丨曹金良

圖 源丨圖蟲

虧損還在不斷擴大的B站公布了盈利路線圖。

3月3日，B站發布了截至12月31日的2021年第四季度及全年財報。第四季度，其總營收為人民幣57.808億元，同比增長51%；凈虧損20.958億元，而上年同期凈虧損為8.437億元。

全年來看，B站營收193.84億元，同比增長62%；凈虧損68.09億元，去年同期為虧損30.54億元。

虧損翻倍下，B站CFO樊欣在財報電話會上指出，目標是在2024年之前實現不按美國通用會計準則計算的盈虧相抵。

能做到嗎？市場有著疑慮。

3月4日，B站報收207.4港元，跌幅12.86%。

“重心”

從流量上來看，B站依舊有著紅利。

2021年全年，B站月活用戶同比增長35%至2.72億；移動端月活用戶同比增長35%至2.52億。與此同時，日活用戶7220萬，同比提升34%。

截至四季度末，通過100道社區考試答題的正式會員數量同比增長42%至1.45億，其第十二個月留存率增至84%。

從內容來看，在PUGV（Professional User Generated Video，即專業用戶創作視頻）端口，B站第四季度月均活躍UP主數量304萬，同比增長58% ；月均投稿量1088萬，同比增長83%。萬粉以上的創作者數量同比增長41%。

第四季度，生活、游戲、娛樂、動漫、知識成為最受用戶歡迎的內容品類。2021年，超過130萬UP主在B站通過創作獲得了收入，有超過 55.7 萬名UP主加入了bilibili創作激勵計劃。

在OGV（Occupationally Generated Video，專業機構創作視頻 ）方面，B站公布了51部國產動畫新內容，并首次提出國創出海口號“Made for Global”。截至2021年12月31日，“大會員”數量同比增長39％至2010萬。

但業績上則喜憂參半。

四季度，B站增值服務業務收入18.9億元，同比增長52%，但環比下降0.79%。全年增值服務業務收入69.3億元，同比增長80%。直播及大會員業務是這一收入門類主要收入形態。截至2021 年，B站百萬粉絲UP主中，超過 70% 同時也是直播主播。全年有超過60萬內容創作者通過直播獲得收入。

本季度B站游戲業務收入同比增長15％至13.0億元，全年游戲收入51億元，同比增長6%。處于明顯低增長區間，背后有著版號緊缺，自研能力相對有限等多種因素影響。

B站方面透露，5款新游戲未來會陸續在國內上線。在海外市場，還有13 款游戲將按計劃在今年發行。

第四季度，B站廣告業務收入增長120%至15.9億元。全年廣告業務收入45.2億元，同比增長提升至145%。四季度，游戲、電商、3C產品、食品飲料以及汽車成為前五大廣告主行業。同期，B站電商及其他業務收入10.0億元，同比增長35%。

對此，B站董事長兼CEO陳睿在財報電話會上表示，仍然有信心達成之前提出的2023年4億月活躍用戶數的目標，同時強調，收入增長在今年會成為比在過去更重要的一個工作。

“過去在用戶增長的收入增長之間，我們分配精力的比例是 ‘七三開’，就是用戶增長占七成，收入增長占三成，而今年的工作規劃里面，我們會調整一下分配的比例，會是 ‘五五’開。”他說。

“潛力”

削減成本，成為陳睿的突破口。

“近期資本市場的動蕩，雖然從股價上來看是有波動的，但是從另外一個角度來說，其實在一定程度上也緩解了行業的內卷，就是在每家公司的成本投入，包括市場投入，或者人力成本的投入方面，以前內卷得很厲害，但是今年內卷的情況會得到很大的緩解，我們也會借此機會控制支出，降本增效，把不該花的錢都控制住，同時該花的錢的效率提得更高。”他稱。

樊欣表示，B站將進一步優化運營開支管理，削減營銷開支是重要方向。

“用于用戶獲取方面的支出在去年增長了50%，而整體營收增長為61%，在實現4億月活躍用戶數的目標之前，營銷支出還有繼續優化空間，預計營銷開支在整體營收中占比，將從今年開始下降。”他解釋。

在研發支出方面，主要是同研發新游戲，提高數據能力和優化新產品功能相關的人員支出。樊欣預計研發支出在整體營收中的占比會從明年開始出現大幅增長。

樊欣認為，B站在用戶商業化效率方面也有較大提升空間。

“每位月活躍用戶的營收貢獻在去年增長了20%，主要受每位月活躍用戶貢獻增值服務營收增長34%，及每位月活躍用戶貢獻廣告營收增長83%驅動所致，放眼未來，這些增長趨勢還會持續，預計這兩項營收在三年內就會在現有基礎上翻倍。”他表示。

在毛利率端，樊欣提出B站處于過渡階段。“廣告業務所貢獻營收在整體營收中的占比，已經從2020年的13%上升到2021年的23%，預計這個占比在今年還會繼續提升。也會推出更多增值服務，提升增值服務業務的毛利率。隨著商業化能力的不斷提升，預計今年一季度會是公司增值服務業務毛利率的低點，后面幾個季度會逐步上升，三年內毛利率會有30%的提升。”他說。

在毛利率和凈利潤率端，B站在2021年同比下滑2.8%和9.9%。

陳睿還補充，人力成本將有所控制。“對內部提的要求是，需要大量增長的業務會加人，其他部門不會加人。”

2021年，B站營業成本為46.83億元，同比增長62%。收入分成成本(營業成本的主要組成)為24.285億元,同比91%，主要是因為向直播主和內容創作者支付的收入分成增加，以及在擴充移動游戲和增值服務之際向分銷渠道支付的款項增加所致。

經營開支總額為30.973億元(486.0百萬美元)，較同比增長68%。其中，銷售及營銷開支為17.616億元，同比增加 73%。一般及行政開支為5.381億元，同比增加57%。研發開支為7.976億元，同比增加65%。

但基于大環境，B站策略實際落地成效有著難度。

以廣告業務為例，包括伊利、蒙牛在內的頭部廣告主均透露出營銷投放下滑趨勢，電商板塊亦是如此。

“預算在收緊。”多家電商市場部人士向21世紀經濟報道記者透露。

這是個走向存量的市場。招商證券(600999)預計，基于監管和宏觀的雙重逆風，今年B站廣告業務增速將大幅放緩。

另一頭，多家互聯網從業者向21世紀經濟報道記者坦承，B站成本控制一項在互聯網公司中處于前列。包括人力成本及項目經費控制等。“一直都難言富裕。”

“我們有信心實現高于行業平均水平的一個增長。”當被問及廣告增長展望時，陳睿說。

他認為，用戶及單用戶變現效率增長、用戶價值、廣告視頻化趨勢、特色廣告形式、多場景多屏幕，均是B站廣告增長動力。

截至2021年12月31日，B站持有現金、現金等價物、定期存款和短期投資總額為302億元。

本期編輯 劉雪瑩 實習生 黃菁珊

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